Решение инвестора

Минимальная дисконтная ставка, или процент, под который может быть выдан кредит, теоретически равна

Е = (1 + 0.148) – 1 = 1.148 • 1.015 – 1 = 1.165 – 1 = 0.165 = 16.5%

Обоюдное принятое решение зафиксирует: Е ≥ 16.5%. На сколько согласительный процент превысит 16.5 % –дело не данной методики.

7.3.2. Какова конечная сумма выплат по кредиту

При различных расчетах возникает необходимость определения той суммы, которую нужно будет компенсировать, когда под бизнес предполагается взять кредит.

Обычно по условиям договора согласовываются такие положения:

1. Размер предоставляемого кредита – Кр, д.е. (для примера расчета– 100).

2. Срок выплаты кредита – t, лет (для примера расчета – 6 лет).

3. Годовая ставка, процент (дисконт) – Е, % (для примера – 15% = 0.15).

4. Выплата производится одинаковым по годам платежом – К, д.е./год. Обычно этот платеж устанавливается по расчетам банка.

Для расчетов эффективности или при расчетах по срокам окупаемости требуется определить или проконтролировать такие значения:

– величины К;

– расчетной величины суммы всех платежей – К _∑ = К ∙ t;

– конечный процент выплаты обслуживания кредита – Е_кон.

Решение этих задач проводится таким образом.

1) Из условия задачи устанавливаем: К _∑ = К ∙ t = Кр (1 + Е_кон), откуда

1 + Е_кон = К ∙ t / Кр

Е_кон = К ∙ t / Кр – 1,

т.е. все расчеты зависят в конечном итоге только от величины равного годового платежа К.

2) При установлении величины К инвестор руководствуется простыми соображениями о том, чтобы сумма всех платежей учитывала дисконт, т.е. размер кредита Кр был бы равен сумме

К / (1 + Е) ^{– 1} + К / (1 + Е)^{– 2} + К / (1 + Е) ^{– 3} + … + К / (1 + Е) ^{– t} =

= К [(1 + Е) ^{– 1} +(1 + Е)^{– 2} + … + (1 + Е) ^{– t} ].

3) Выражение в квадратных скобках [ ] представляет собой геометрическую прогрессию, у которой 1-ый член а₁ = (1 + Е) ^{– 1} = 1 / (1 + Е), а постоянный множитель тоже равен q = (1 + Е) ^{– 1} = 1 / (1 + Е). По элементарной формуле суммы любого числа членов геометрической прогрессии для рассматриваемого числа t членов получим:

S_t = а₁ (q ^t – 1) / (q– 1), или а₁ (1 – q ^t) / (1 – q).

Подстановка значений а₁ и q дает такие результаты

S_t = а₁ (1 – q ^t) / (1 – q) = (1 + Е)^{– 1} [1 – (1 + Е)^{– t})] / [1 – (1 + Е)^{– 1} ] =

= (1 + E)^t – 1

E(1 + E)^t

После вычисления S_t задача практически решена.

Демонстрация на примере дает такие результаты.

Исходные данные: Кр = 100, t = 6, E = 0.15.

Вычисляем: S_t = (1.15⁶ – 1) / (0.15 • 1.15⁶ ) = (2.313 – 1) / (0.15 • 2.313) =

= 1.313 / 0.347 = 3.784 S_t =3.784

Кр = К• S_t , откуда К = Кр / S_t = 100 / 3.784 = 26.43 К = 26.43

К _∑ = К ∙ t = 26.43 • 6 = 158.6 К _∑ = 158.6

Е_кон = (К ∙ t / Кр) – 1 = (158.6 / 100) – 1 = 0.586 = 58.6 % Е_кон = 58.6%

Таким образом, взятые в кредит на 6 лет 100 денежных единиц под 15% годовых в конечном итоге обойдутся заемщику примерно в 159 единиц, т.е. сверх суммы кредита 100 надо будет уплатить около 59 денежных единиц, при этом платеж в конце каждого из 6 годов будет постоянно равен приблизительно 26.5 денежных единиц.

Метод расчета универсален для любых значений входящих величин при единственном непременном условии: годовая ставка, или дисконт, в течение всего срока выплаты кредита остается постоянной; если это условие не соблюдается, необходим пошаговый расчет за каждый год.

7.3.3. Как рассчитать точку окупаемости стартовых затрат

и производственных издержек

Для тренинговых и первой итерации рабочего бизнес-плана предлагается оценку делать по построению графика возмещения долговых стартовых обязательств и средств по их обслуживанию, (а не по точке безубыточности, теория которой обладает рядом некорректностей) с определением:

· Времени, по истечении которого деятельность фирмы позволит окупить все стартовые затраты и производственные издержки за счет накопленной от продаж чистой дисконтированной прибыли с учетом инфляции.

· Объема продаж, необходимого к этому времени.

Поиск по сайту: