Привлечение иностранного капитала

Основными способами привлечения иностранного капитала является:

- прямое валютное инвестирование;

- созда­ние совместных предприятий;

- получение кредитов от зарубежных банков;

- эмиссия евроакций и еврооблигаций и др.

Прямое валютное инвестирование является одним из инструментов деятельности международных корпораций и подразу­мевает полное финансирование иностранной компанией деятель­ности своего филиала за рубежом. При этом могут передаваться за рубеж любые виды активов, включая управленческий персонал и «ноу-хау».

Создание совместных предприятий более реалистический способ получения иностранных инвести­ций. В каждой стране существует свое законодательство, регулирующее деятельность совместных пред­приятий, в частности, весьма распространенным требованием является ограничение доли иностранного инвестора в капитале совместного предприятия 49%. [9]

Кредиты от зарубежных банков достаточно распространены, так как способны предоставить крупные займы на срок более трех лет. В России же кредитных организаций, предоставляющих займы с такими условиями немного.

Стоимость кредитов от зарубежных банков включает в себя комиссионные (управляющему банку за управление, членам банковского синдиката), банковскую маржу и процентные ставки по кредитам. Процентные ставки пересматриваются каждые 6 месяцев в соответствие с действующими или базовыми ставками. Обычно за основу берется ставка LIBOR. Могут использоваться и другие учетные ставки: ставка prime rate США – самая низкая ставка, устанавливаемая для наиболее надежных заемщиков, PIBOR (Paris Interbank offered rate,) и др.

Многие отечественные предприятия привлекают иностран­ные займы в форме синдицированных кредитов. Подобные креди­ты, как правило, предоставляются заемщику несколькими бан­ками, что позволяет существенно снизить совокупные риски. При этом банк, получивший заявку на предоставление займа, обычно управляет сформированным синдикатом.

В целом основными преимуществами иностранных кредитов являются:

- более низкие процентные ставки и длительные (от 3 до 10 лет) сроки привлечения средств;

- возможность использования в качестве залога дебиторской задолженности или выручки по экспортным контрактам;

- невысокая стоимость оформления по сравнению с другими формами привлечения средств из-за рубежа и др.

Недостатками кредитования в иностранных банках являются:

- жесткие требования к заемщику и обеспечению займа;

- необходимость получения хотя бы части выручки в валюте кредита;

- значительное количество обязательств по обеспечению платежеспособности (соблюдение значений определенных фи­нансовых коэффициентов, ограничения на получение других займов, выпуск ценных бумаг, выплату дивидендов, согласова­ние проведения ряда операций с банком и т. п.);

- многочисленные условия и оговорки, невыполнение кото­рых ведет к досрочному востребованию займа;

- возникновение валютного риска;

- правовая специфика, базирующаяся на международных юридических нормах и др.[3]

Эмиссия евроакций и еврооблигаций предполагает выпуск ценных бумаг с целью размещения их среди иностранных инвесторов. Многие ведущие фондовые биржи котируют ценные бумаги иностранных компа­ний. Лидирующую роль играет Лон­донская фондовая биржа. Существуют специальные междуна­родные синдикаты, занимающиеся организацией выпуска и раз­мещения подобных ценных бумаг, страхованием и выдачей гарантий.[9] Отличительной чертой еврооблигаций является то, что они выпускаются в валюте, отличной от валюты, на которой основана деятельность компании, привлекающей средства. Так, например, предприятие из Великобритании может выпустить еврооблигации, номинированные в долларах США (выпуск еврооблигаций в долларах США – обычное явление, хотя они могут выпускаться и в других основных валютах). Это облигации на предъявителя (т. е. владелец облигации не зарегистрирован, а предъявитель облигационного сертификата и считается ее владельцем); проценты по ним обычно выплачиваются ежегодно (без налоговых скидок).[7] Некоторые крупные международные корпорации создают за рубежом со­бственные финансовые институты для подобных операций. Оче­видно, что чести котировать свои бумаги на зарубежных фон­довых биржах удостаиваются лишь солидные преуспевающие компании.

Рассмотренные формы и способы привлече­ния денежных средств являются основными и не характеризуют все инструменты, доступных современному финансовому менеджеру. Сейчас создаются все более новые и гибкие инстру­менты (например, конвертируемые и производные ценные бу­маги, проектное и венчурное финансирование и др.), призван­ных удовлетворять любые запросы и потребности предприятий в финансировании, способствовать реализации эффективной фи­нансовой политики, адекватной постоянно растущей конкурен­ции и усложняющейся экономической среде.

Список использованных источников:

1. Веснин В.Р., Стратегия привлечения финансовых ресурсов // Элитариум: Центр дистанционного образования, 2011. – URL: <http://www.elitarium.ru/2010/05/28/strategia privlechenia finansovih resursov.html>.

2. Лукасевич И. Я., Собственные источники финансирования предприятий // Элитариум: Центр дистанционного образования, 2011. – URL: <http://www.elitarium.ru/2006/05/20/istochniki_i_vidy_finansirovanija_biznesa.html>.

3. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджменn: Учебник, 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2010. – 768 с.

4. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник, 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр, 2011. – 749 с.

5. Елизарова Н.В. Финансовое право. Учебный курс // Центр дистанционных образовательных технологий МИЭМП, 2010. – URL: <http://e-college.ru/xbooks/xbook068/book/index/index.html?go=part-006*page.htm>.

6. Финансовое право: Учебное пособие/ Под ред. М.М. Рассолова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2008. – 444 с.

7. Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов, 3-е изд./ пер. с англ. Под ред. Е. Н. Бондаревской. – СПб.: Питер, 2008. – 608 с.

8. Mocквин В. А. Банковский кредит: его виды и классификация // Элитариум: Центр дистанционного образования, 2010. – URL: http://www.elitarium.ru/2007/03/15/bankovskijj_kredit_ego_vidy_i_klassifikacija.htl>.

9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор ин­вестиций. Анализ отчетности, 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 512 с.

Поиск по сайту: