Отличия мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов

Окончание табл. 6.4

Ведущими импортерами капитала на мировом кредит­ном рынке являются промышленно развитые страны, при этом доля стран ОЭСР составляет 86%. Крупнейшим заем­щиком являются США, на втором месте находится Вели­кобритания. Крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония и Швейцария (см, табл. 6.5).

Таблица 6.5

Крупнейшие кредиторы и заемщики на мировом рынке капиталов в начале 90-х годов (в % к итогу)

В последние десятилетия растут займы развивающихся стран, в 1995 году они составили ПО млрд долл., а ос­новными заемщиками являются НИС Юго-Восточной Азии, Китай, Бразилия и Аргентина.

Начало 80-х годов ознаменовалось для мирового рынка ссудных капиталов обострением проблемы международной задолженности, в центре которой традиционно находится воп­рос о долгах развивающихся стран, составлявших в 1992 г. около 1,7 трлн долл. (37,6% ВНП этих стран). Внешняя задолженность восточноевропейских реформирующихся стран (включая государства бывшего СССР) составила 192 млрд долл. (24,9% ВНП). Внешняя задолженность России зарубежным странам и международным организациям к 1998 г. составила около 140 млрд долл., в то время как задолженность стран России, в свою очередь, составляет по разным оценкам 140—176 млрд долл. Так, Куба должна 28 млрд долл., Монголия — 18 млрд долл., Вьетнам — 17 млрд долл., Индия — 16 млрд долл., Сирия — 11 млрд долл. Из всех должников РФ лишь страны ЮВА, Магриба, Египет и Индия стараются выплатить долги, хотя и не в валюте.

Мировой финансовый рынок — это сегмент МРСК, где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг и различных обязательств.

На первичном рынке осуществляется непосредственно эмиссия облигаций, акций и т. д., тогда как на вторичном рынке происходит централизованная или нецентрализован­ная (в виде фондовых бирж) купля-продажа ранее выпу­щенных ценных бумаг.

С начала 90-х годов мировой финансовый рынок ста­новится все более влиятельным в ММК. В 1995 году его объем оценивается в 1 258 млрд долл. (по сравнению с 1992 г. он вырос в 2 раза), причем 85% приходится на промышленно развитые страны, и только 15% — на раз­вивающиеся страны.

Высокие темпы роста на данном рынке имеют опера­ции с облигациями: если в 1986 году их объем оставлял лишь 558 млрд долл., то в 1992 году он оценивался уже в 1,7 трлн долл. Объем облигационных займов в 1995 году достиг 461 млрд долл. В настоящее время размеры эмиссии облигаций значительно выше, чем акций. Основными эми­тентами таких «бумаг» являются корпорации, а им более выгодно эмитировать облигации — это обходится дешевле,

привлекает средства, не увеличивая число акционеров, они быстро размещаются.

Согласно данным информационного агентства «Рейтер», оборот фондовых рынков крупнейших мировых финансо­вых центров в 1996 г. составлял:

• Великобритания (Лондон): 6 000 млрд долл. (облигации),
2300 млрд долл. (иностранные акции), 400 млрд долл.
(национальные акции);

• Германия (Франкфурт-на-Майне): б 000 млрд долл. (об­
лигации), по 1700 млрд долл. (иностранные и нацио­
нальные акции);

• США (Нью-Йорк): 4200 млрд долл. (иностранные ак­
ции), 4000 млрд долл. (национальные акции);

• Франция (Париж)- 1 800 млрд долл. (облигации), 200 млрд
долл. (национальные акции);

• Япония (Токио): 1 700 млрд долл. (облигации), 1 600 млрд
долл. (национальные акции);

• Швейцария (Цюрих): 400 млрд долл. (облигации), 300
млрд долл. (национальные акции);

• Россия (Москва): 200 млрд долл. (облигации);

• Гонконг: 100 млрд долл. (национальные акции).

Особым звеном МРСК является еврорынок, на котором осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалю­тах и в производных от них финансовых ресурсах. Евроры­нок сформировался в начале 60-х годов.

Евровалюта — это свободно-конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ стра­ны-эмитента, и не подлежащие контролю со стороны го­сударственных финансовых органов.

Валовый объем банковских депозитов за границей (без повторов) в 1995 г. оценивается в 4,2 трлн долл. Объемы ежедневных сделок еврорынка ежегодно растут: в 1993 г. — 900 млрд долл., а в 1995 г. — более 1 300 млрд долл. По оценкам экспертов, в начале 90-х годов соотношение объемов оборотов евровалютного рынка и объемов мировой товар­ной торговли оцениваются как 60: 1.

По мере развития еврорынка в международном движе­нии ссудных капиталов ослабляется значение национальных рынков. Например, размер новых эмиссий облигационных займов в 1994 г. на еврорынке был в 3,7 раза выше, чем на

национальных рынках капиталов в совокупности. В сфере банковского кредитования еврорынок в 12,4 раза превос­ходит национальные.

Мировой рынок ссудного капитала на современном эта­пе своего развития имеет ряд особенностей.

1.Высокая степень монополизации данного рынка. Все опе­
рации МРСК осуществляют лишь 1 000 банков, на ми­
ровом финансовом рынке функционирует 43 транснаци­
ональных банка (ТНБ), мировой рынок ценных бумаг
контролируется фактически 8 финансовыми компания­
ми, из которых 6 американские, во главе находятся ин­
вестиционные банки «Мерилл Линч» и «Морган Стен­
ли».

2. Происходит концентрация ссудного капитала посредством
слияний и взаимопереплетений субъектов МРСК. В пос­
леднее десятилетие банки стали проводить новую страте­
гию получения конкурентных преимуществ путем пере­
крестного владения финансовыми ресурсами. Например,
второй по величине германский банк «Дрезденер-банк» и
французский банк «Банк Националь де Пари» на основе
перекрестного владения акциями осуществляют совмес­
тную деятельность в Испании. В последние годы различ­
ные национальные банки объединяются в международ­
ные банковские консорциумы, финансовыми ресурсами
которых распоряжается выбранный банк-менеджер. Бан­
ками-менеджерами являются: «Дойче Банк», «Креди Свиз
Банк», «Морган Стэнли», «Нокура Секьюритиз».

3. Доступ заемщиков на МРСК ограничен. Так, заемщики
МВФ и Всемирного Банка имеют привилегированный
доступ на данный рынок.

4. МРСК обладает потенциальной неустойчивостью, кото­
рая вызвана ростом масштабов валютно-финансовых и
кредитных операций, ускорением передачи прав собствен­
ности, либерализацией валютного контроля, отрывом
данного рынка от реального сектора экономики, произ­
водящего товары, услуги и технологии.

5. На МРСК отсутствуют четкие пространственные и вре­
менные границы — он функционирует непрерывно по
часовым поясам с Востока на Запад.

6 МРСК тесно связан с современными научно-исследова­тельскими разработками — особенно современных мощ­ных телекоммуникационных систем связи (спутниковая, компьютерная, электронная почта, сотовая связь, СВИФТ, СВДЕЛ, Рейтер - 2000).

7 Для МРСК характерны универсальность и унификация операций, что ведет к упрощению и единообразию про­цесса совершения операции и оформления документа­ции по ним. Например, в Женеве в 1930 и 1931 годах приняты Международная вексельная и чековая конвен­ции.

Таким образом, процесс международной миграции ка­питала имеет различные формы реализации на практике и отражает стратегические цели ведущих государств мирово­го хозяйства, активно участвующих во всех формах МЭО. Участие страны в различных формах ММК отражает уро­вень интеграции данной страны в мировое хозяйство и является современным признаком существования последнего. Международная миграция капитала объективно ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран в мировом хозяйстве, к росту их взаимосвязи и вза­имозависимости, а также к увеличению экономического и технического потенциала стран, к росту благосостояния отдельных национальных экономик и мирового хозяйства в целом.

Поиск по сайту: