Россия в международном движении капиталов

Интернационализация хозяйственной жизни усиливает перемещение между странами не только товаров, но и ка­питалов. Участие России в международном движении капи­талов заметно, но весьма специфично. Россия мало заметна на мировом рынке капиталов как импортер предпринима­тельского капитала и одновременно является важным объек­том приложения ссудного капитала.

Если к началу 1993 г. объем накопленных в мире ПЗИ оценивался в 2 трлн долл., а ежегодные потоки долгосроч­ных капиталов между странами в форме прямых инвести­ций — 200 млрд долл., то в экономику РФ в этом же году было вложено лишь 3,8 млрд долл., а в 1997 г. объем на­копленных в РФ иностранных капиталов составил 43,1 млрд долл. Данный объем не адекватен огромным потребностям страны и возможностям его продуктивного использования. Так, по оценкам американской консалтинговой компании «Эрнст и Янг», для нормализации российской экономики нужно привлекать по 35—40 млрд долл. в год.

Слабая активность иностранных инвесторов объясняется наличием в нашей стране неблагоприятного инвестицион­ного климата, определяющего степень риска капиталовло­жений. Прежде всего это связано с несовершенством зако-

нодательной базы, со спадом производства и экономиче­ской стагнацией, инфляционными процессами, низким пла­тежеспособным спросом на внутреннем рынке, высокой внешней задолженностью России, «теневой экономикой».

По проведенным лондонским журналом «Euromoney» ис­следованиям, в 1997 г. РФ поднялась на 79 место в рей­тинге инвестиционной привлекательности со 142 места в 1993 г. В целом, несмотря на то, что интегральный показа­тель инвестиционной надежности РФ 49,74 (самый высо­кий показатель у США — 100), ныне в России свои ин­вестиции имеют деловые круги из 100 стран мира. На начало 1995 г. число зарегистрированных ПИИ составляло 13 300. Если в 1991 г. количество предприятий с иностранными инвестициями в России составляло 2 002, то в начале 1997 г. оно превысило 16 000. Крупнейшими инвесторами выс­тупают: США (в 1996 г. — 26,1%, или 1 695 млн долл.), Швейцария (20,3% или 1 323,4 млн долл.), Германия, Ки­тай, Финляндия, Великобритания, Италия и т. д.

По данным на 1996 г., наибольшей привлекательнос­тью для иностранных инвесторов характеризуются такие отрасли российской экономики, как:

• ТЭК — 49,5%, что соответствует сумме 521,7 млн долл.;

• торговля и общественное питание — 9,8%, или 103 млн
долл.;

• строительство — 5,6%, или 59 млн долл.;

• деревообрабатывающая и целлюлознобумажная промыш­
ленность — 4,7%, или 49,5 млн долл.;

• машиностроение и металлообработка — 4,1%, или
43,7 млн долл.;

• прочие отрасли — 26,3%, или 278,7 млн долл.

Помимо ПЗИ, объем которых в 1997 г. составил 6,2 млрд долл., в РФ направляются и портфельные инвестиции пу­тем приобретения акций приватизированных предприятий. Объем накопленных портфельных инвестиций в 1997 г. со­ставил 18,2 млрд долл.

Кроме движения капиталов в предпринимательской фор­ме Россия участвует и в движении ссудного капитала. Кре­диты и займы — нормальные явления в экономической деятельности любого правительства, и практически все стра­ны мира имеют тот или иной государственный долг. На

начало 1997 г. общий внешний долг РФ составил 120,5 млрд долл., тогда как ВВП РФ оценивается в 160 млрд долларов. Он складывается из так называемых старых дол­гов бывшего СССР (104 млрд долл.) и новых — кредиты, полученные РФ после 01.01.92 г.

Среди старых долгов выделяются официальные креди­ты западных правительств: (Парижский клуб) — 35 млрд долл.; кредиты западных банков (Лондонский клуб) — 28 млрд долл.; западные коммерческие кредиты (Токийс­кий клуб) — 8 млрд долл.; долги бывшим социалистиче­ским странам. Россия приняла на себя советские долги не сразу: в октябре 1991 г. был подписан Меморандум, а в декабре — договор о солидарной ответственности и распре­делении долгов между республиками. На Россию был за­писан 61% долга, на Украину — 16%, Белоруссию, Казах­стан и Узбекистан — по 4% и т. д. Однако в скором времени выяснилось, что республики еще в меньшей степени, чем Россия, способны нести это бремя. В связи с этим в апреле 1993 г. при заключении соглашения с Парижским клубом об очередной отсрочке платежа Россия приняла на себя ответственность за все долги СССР.

Новые долги РФ невелики —- 17 млрд долл. Это в ос­новном кредиты международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, МФК, ЕБРР), к которым РФ присоеди­нилась в 1992 г.

Одновременно Россия является и международным кре­дитором: по различным оценкам зарубежные страны долж­ны нашей стране 140 — 176 млрд долл. Наиболее крупны­ми должниками РФ являются Куба, долг которой составляет 28 млрд долл., Монголия — 18 млрд долл., Вьетнам — 17 млрд долл., Индия — 16 млрд долл., Сирия — 11 млрд долл. Из всех должников РФ лишь страны ЮВА, Магриба, Египет и Индия стараются выплатить долги, хотя и не в валюте.

Решение проблемы возврата долгов России многовари-антно: возможны продажа долгов, мораторий на долги с получением лишь процентов по ним, списание безнадеж­ных долгов и т. д. Важным шагом, который может помочь России «выбить» из стран-должников деньги, является вступление в Парижский клуб, которое произошло в ре-

зультате подписания Меморандума о взаимопонимании меж­ду РФ и Парижским клубом 17 сентября 1997 г. Основным рычагом воздействия РФ на стран-должников теперь выс­тупают правила, предусмотренные Парижским клубом, со­гласно которым нарушение графика выплаты долга влечет за собой приостановку помощи стране со стороны МВФ.

6 октября 1997 г. было подписано соглашение о рест­руктуризации долгов бывшего СССР между руководителя­ми банков — членов Лондонского клуба (600 коммерче­ских банков, среди которых Bank of America, Deutsche Bank AG, Dresdner Bank, Industrial Bank of Japan, Bank of Tokyo-Mitsubishi и др.) и Внешэкономбанком РФ. Принципиаль­ная договоренность между Лондонским клубом и Внеш­экономбанком РФ была достигнута еще в 1995 г., когда вся сумма задолженности (25,3 млрд долл. основного долга + 7 млрд долл. проценты) была реструктуризирована на срок 25 лет с льготным периодом (в течение которого вып­латы не производятся) в 7 лет. Последнее же подписанное соглашение предусматривает выпуск облигаций для урегу­лирования задолженности по процентам. Их эмитентом вы­ступит Внешэкономбанк, а зарегистрированы они будут на Люксембургской фондовой бирже.

Несмотря на достигнутые в последнее время положи­тельные результаты, внешний долг до сих пор утяжеляет платежный баланс РФ, а получаемые ею кредиты исполь­зуются не по назначению и не только не улучшают внут-риэкономическое состояние страны, но и ухудшают его

Поиск по сайту: