Основные выводы. 1.Под денежно-кредитной политикой подразумевают сово­ купность мероприятий, предпринимаемых центральным бан­ ком в денежно-кредитной сфере с целью

1.Под денежно-кредитной политикой подразумевают сово­
купность мероприятий, предпринимаемых центральным бан­
ком в денежно-кредитной сфере с целью регулирования эконо­
мики. Ее конечными целями являются: устойчивые темпы эко­
номического роста, высокий уровень занятости, стабильный
уровень цен, равновесие платежного баланса страны. Посколь­
ку отсутствует прямой механизм воздействия денежно-кредит­
ной политики на сферу производства, центральный банк стра­
ны устанавливает промежуточные цели денежно-кредитного
регулирования: предложение денег (денежная масса), процент­
ную ставку, обменный курс национальной валюты. Изменения
данных параметров передаются в реальный сектор экономики,
способствуя реализации конечных целей. Для достижения про­
межуточных целей центральный банк в свою очередь определя­
ет набор тактических целей. Ими могут быть денежная база, де­
нежные агрегаты, межбанковская процентная ставка или став­
ка процента по государственным ценным бумагам и др.

2. Одним из основных объектов денежно-кредитного регули­
рования является предложение денег. В его формировании

156__________________________________________________ Глава 5

участвуют три типа экономических субъектов: центральный банк, коммерческие банки, другие экономические субъекты (фирмы, население). Особая роль в этом процессе принадлежит коммерческим банкам, поскольку они способны создавать но­вые деньги, используя избыточные резервы, источником кото­рых служат депозиты. Увеличение (уменьшение) банковских резервов приводит к расширению (сужению) денежной массы, определяемому банковским мультипликатором. Он рассчиты­вается как величина, обратная норме обязательных резервов.

3. В мировой практике банковский мультипликатор меньше
его расчетной величины: частично из-за излишних резервов,
которые хранят банки, но в основном из-за того, что происхо­
дит утечка наличности из банковской системы, т.е. не вся сум­
ма денег, выданная в качестве ссуды, вновь попадает в банк. Бо­
лее точно процесс мультипликации денег отражает денежный
мультипликатор.

4. Эффективность монетарной политики в значительной ме­
ре зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредит­
ного регулирования. Основными инструментами являются: дис­
контная политика, изменение норм обязательных резервов,
операции на открытом рынке. Регулируя учетную ставку, цент­
ральный банк управляет объемами рефинансирования коммер­
ческих банков, изменяя их возможности создания новых денег.
А изменяя резервную норму, он воздействует на денежный
мультипликатор. Операции на открытом рынке (покупка-про­
дажа государственных ценных бумаг) являются оперативным
инструментом влияния на денежную базу.

5. Процесс поэтапного влияния изменений в денежно-кре­
дитной политике на ее промежуточные цели и в конечном ито­
ге — на реальный сектор экономики описывает передаточный
механизм. Дж.М. Кейнс и его последователи считают его доста­
точно сложным и многоэтапным, что является их основным ар­
гументом при доказательстве преимуществ фискальной поли­
тики. Согласно монетаристской концепции, передаточный ме­
ханизм денежно-кредитной политики значительно проще.

6. В период инфляции центральный банк проводит полити­
ку «дорогих денег», направленную на сокращение денежной
массы. В периоды спада производства для стимулирования де­
ловой активности он реализует политику «дешевых денег»,
которая приводит к увеличению предложения денег. В зависи­
мости от выбора центральным банком промежуточной цели
различают гибкую, жесткую и эластичную денежно-кредитную
политику.

Денежно-кредитная политика________________________________ 157

7. Большинство экономистов считают, что денежно-кредит­
ная политика в краткосрочном периоде способна воздейство­
вать на уровень совокупного дохода и занятости, т.е. она эффек­
тивна. В долгосрочном периоде денежно-кредитная политика
такими возможностями не обладает, но если она является сти­
мулирующей, то может привести к росту уровня цен.

8. Национальный банк Республики Беларусь в период с
1992 г. и по настоящее время в зависимости от состояния эконо­
мики и задач, стоящих перед ней, проводил различную денеж­
но-кредитную политику. В последние годы ее основными целя­
ми были: снижение темпов инфляции и обеспечение устойчивос­
ти национальной денежной единицы; развитие и укрепление
банковской системы; обеспечение эффективного, надежного и
безопасного функционирования платежной системы страны.
В соответствии с данными целями Национальный банк, начиная
с 2000 г., проводит умеренно жесткую денежно-кредитную поли­
тику. Ее реализация способствует финансовой стабилизации
экономики, созданию условий для длительного экономического
роста, снижению инфляции, укреплению банковской системы.

Основные понятия

Вопросы для самопроверки

1.По какому критерию цели денежно-кредитной политики
делятся на конечные, промежуточные и тактические?

2. Покажите, в чем недостатки и преимущества выбора в ка­
честве промежуточной цели предложения денег, процентной
ставки.

3. Как влияют обязательные и избыточные резервы на пред­
ложение денег? Что изменится, если центральный банк отме­
нит обязательные резервы?

158__________________________________________________ Глава 5

4. Назовите достоинства и недостатки таких инструментов
денежно-кредитной политики, как изменение резервной нор­
мы, изменение учетной ставки, операции на открытом рынке.

5. Почему центральные банки развитых стран используют в
качестве основного инструмента регулярной денежно-кредит­
ной политики операции на открытом рынке, хотя механизм их
воздействия на экономику и механизм дисконтной политики
практически одинаковы?

6. Как центральный банк должен использовать основные ин­
струменты денежно-кредитной политики во время инфляции?

7. Что, по вашему мнению, должен предпринять Нацио­
нальный банк Республики Беларусь в целях повышения эффек­
тивности проводимой денежно-кредитной политики?

Поиск по сайту: