Монетаризм. Денежное (монетарное) правило

В течение последних десятилетий макроэкономическая тео­рия является ареной соперничества двух крупных течений эко­номической мысли — кейнсианства и монетаризма. Начиная с 60-х гг. XX в., многие положения кейнсианской концепции с приоритетом фискальной политики в регулировании совокуп­ного спроса подвергались критике. Монетаризм как течение экономической мысли раскрывает значительную роль денег в определении уровней экономической активности и цен. Вид­нейшим представителем теории монетаризма является нобелев­ский лауреат М. Фридмен, который считает, что инфляция есть исключительно денежное (монетарное) явление, обусловленное ростом денежной массы, находящейся в обращении.

Имея в качестве теоретической основы неоклассическую ко­личественную теорию денег, монетаризм главное внимание уде­ляет разработке нового ее варианта, а также предложений по совершенствованию макроэкономической политики.

Термин «монетаризм» был введен в научный оборот в 1968 г. американским экономистом К. Брукнером, с тем чтобы обозна­чить подход, согласно которому денежная масса является ос­новным фактором, определяющим экономическую конъюнкту­ру. При более широкой трактовке монетаризм можно рассмат­ривать не только как совокупность практических рекоменда­ций по решению макроэкономических проблем, выбору мето­дов макроэкономического регулирования, но и как своего рода экономическую философию, альтернативную кейнсианству.

Взгляды монетаристов и кейнсианцев на проблемы внутрен­ней стабильности рыночной системы и роль в этом процессе го­сударства противоположны в своей концептуальной основе, од­нако данные различия не всегда четко выражены в применяе­мых инструментах анализа. В противовес кейнсианской кон­цепции, согласно которой система свободного рынка без актив­ного государственного регулирования не способна стабилизиро­вать экономику при полной занятости и отсутствии значитель­ной инфляции, монетаризм предполагает, что рынки в доста-i очной степени конкурентны для обеспечения высокой степени макроэкономической стабильности. Монетаристы считают го-

206 Глава 7

сударственное регулирование фактором, сдерживающим част­ную инициативу и зачастую содержащим ошибки, дестабили­зирующие экономику. Государство, осуществляя фискальную и денежно-кредитную политику, вызывает ту самую нестабиль­ность, противодействовать которой и призваны данные меро­приятия.

Как кейнсианцы, так и монетаристы основывают свой ана­лиз на уравнениях, характеризующих движение потоков дохо­дов и расходов в экономике. Кейнсианское тождество Y = С + I + + G + Х_п основное внимание уделяет анализу равенства сово­купных доходов и планируемых совокупных расходов, кото­рое определяет макроэкономическое равновесие. В монетариз­ме важнейшим является уравнение денежного обмена (2.5) — MV — PY. Его левая часть представляет собой величину расхо­дов потребителей (совокупные расходы), правая — общую вы­ручку продавцов от реализации товаров (совокупные доходы). Таким образом, кейнсианское и монетаристское уравнения от­ражают одни и те же макроэкономические процессы, но при су­ществовании принципиальных разногласий по поводу того, ка­кая из двух концепций делает это адекватнее.

Основное расхождение между монетаристами и кейнсиан-цами заключается в ответе на вопрос: стабильна ли скорость обращения денег в экономике? Согласно классической теории, скорость обращения денег определяется техническими и ин­ституциональными факторами — уровнем развития банков­ской системы, сложившимися привычками индивидов и т.д. Поэтому она стабильна в том смысле, что не зависит от количе­ства денег, находящихся в обращении. Изменение их предло­жения приводит лишь к изменению уровня цен (принцип «нейтральности» денег), но не влияет ни на объемы нацио­нального выпуска, ни на скорость обращения денег. Влияние предложения денег на величину ставки банковского процента непредсказуемо.

Монетаристы также считают скорость обращения денег ста­бильной, так как ее колебания невелики и их можно предска­зать, поскольку факторы, от которых зависит скорость обраще­ния денег в экономике, изменяются постепенно. В качестве до­казательства этой стабильности монетаристы отмечают ста­бильность отношения между номинальным объемом нацио­нального производства и денежной массой. По их мнению, спрос на деньги не зависит от их предложения, а определяется

Совокупное предложение и кривая Филлипса 207

уровнем номинального объема выпуска. Рынок в процессе уста­новления денежного равновесия приводит к равенству величи­ны спроса на деньги и их предложения, что обеспечивает ста­бильность соотношения денежной массы и номинального объе­ма выпуска:

Стабильность скорости обращения денег означает, что пред­ложение денег является важнейшим фактором, определяю­щим номинальный объем национального производства, уро­вень цен и занятости. Следовательно, с монетаристских пози­ций, денежно-кредитная политика государства является важ­нейшим инструментом макроэкономического регулирования. Значение же фискальной политики как средства стабилиза­ции экономики и перераспределения ресурсов оценивается мо­нетаристами невысоко. Для кейнсианцев, напротив, основным фактором, определяющим реальный объем выпуска, уровни занятости и цен, являются совокупные расходы, компоненты которых определяются множеством переменных и прямо не зависят от предложения денег.

Денежно-кредитная политика, по мнению монетаристов, в краткосрочном периоде может влиять на реальный уровень национального производства и занятости, но в долгосрочном периоде воздействует лишь на уровень цен, поэтому централь­ный банк должен стабилизировать не величину ставки процен­та (это ошибочная цель), а темпы роста денежного предложе­ния. Экономическая нестабильность порождается скорее непра­вильной денежно-кредитной политикой, нежели внутренней нестабильностью рыночной системы.

Механизм денежно-кредитной политики в соответствии с монетаристской концепцией представлен на рис. 7.4. Если у кейнсианцев воздействие изменений денежного предложения на динамику выпуска и занятости осуществляется только через изменение ставки процента (что в свою очередь влияет на уро­вень инвестиций частных фирм), то у монетаристов изменение денежной массы прямо воздействует на денежную величину на­ционального выпуска, трансформируясь в рост цен, а частично (в краткосрочном периоде) — в рост реального совокупного до­хода. Но такая взаимосвязь, безусловно, предполагает стабиль­ность скорости обращения денег.

Рис 7 4 Монетаристский передаточный механизм денежно-кредитной политики

Государственное вмешательство в экономику, по мнению монетаристов, во многих случаях неизбежно, но оно должно создавать условия для свободного и стабильного функциониро­вания рыночных механизмов на основе проведения рациональ­ной долгосрочной макроэкономической политики.

В монетаристской концепции денежно-кредитная политика является «грозным оружием», поскольку определяет уровень экономической активности в гораздо большей степени, чем счи­тают кейнсианцы. Поэтому монетаристы выступают за законо­дательное установление монетарного правила, согласно кото­рому ежегодный темп прироста денежного предложения должен соответствовать среднегодовому темпу прироста реального объе­ма национального производства. Другими словами, если в сред­нем за год прирост валового национального продукта в реальном выражении составит 3—5 %, то и денежная масса в экономике (предложение денег) должна увеличиться в указанных преде­лах. Меньший ее прирост приведет к нехватке денег, а возмож­но, к дефляции и возникновению безработицы; больший — вы­зовет инфляцию. Законодательное установление монетарного правила устранит причины нестабильности в экономике, тенден­ции к спаду или инфляции будут носить временный (кратко­срочный) характер.

Монетаристы считают, что основная причина смещения кривой совокупного спроса — изменение количества денег в об­ращении. Поскольку кривая совокупного предложения в дол­госрочном периоде является почти вертикальной (что соответ­ствует состоянию экономики, близкому к полной занятости), то изменение совокупного спроса окажет влияние преимущест-

Совокупное предложение и кривая Филлипса______________ 209

венно на уровень цен Р и слабо отразится на реальном объеме национального производства Y (рис. 7.5).

Рис 7 5 Монетаристская модель совокупного спроса и совокупного предложения

Монетарное правило связывает увеличение денежной массы г ростом реального объема выпуска (рис. 7.6). Повышение сово­купного спроса от AD₁ до AD₂ должно соответствовать увеличе­нию совокупного предложения от АS₁ до AS₂, благодаря чему средний уровень цен не изменится.

Рис 7 6 Монетарное правило в модели совокупного спроса и совокупного предложения

Монетаристы отвергают фискальную политику как средство макроэкономической стабилизации. Ее безрезультативность они связывают с эффектом вытеснения (замещения) частных инвес­тиций государственными. Когда правительство в период эконо­мического спада идет на бюджетный дефицит, а величина де­нежной массы в обращении не изменяется, государственные займы приводят к росту спроса на деньги и, соответственно, росту процентной ставки, что негативно сказывается на объеме частных инвестиций — он уменьшается. (Кейнсианцы не отри-

210___________________________________________________ Глава 7

цают существования эффекта вытеснения, но считают его не­значительным.) Когда же бюджетный дефицит покрывается выпуском новых денег, эффект вытеснения не наблюдается, но в этом случае рост экономической активности есть результат не фискальной, а денежно-кредитной политики. Но и активная де­нежно-кредитная политика монетаристами, как показано выше, не приветствуется, что объясняется двумя основными причина­ми. Во-первых, они указывают на существование временного ла­га, с которым связана неопределенность периода влияния мер денежно-кредитного регулирования на экономику (от шес­ти-восьми месяцев до двух лет). Соответственно, когда эти меры начнут действовать, возможно, ситуация в экономике будет уже иной и предпринятые ранее усилия только усугубят макроэконо­мическую нестабильность. И во-вторых, процентная ставка, на регулирование которой направлена денежно-кредитная полити­ка, полагается монетаристами ошибочной целью.

Поиск по сайту: