 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Кривая «предпочтение ликвидности —
деньги» (кривая LM)
Построение кривой LM предполагает анализ равновесия на денежном рынке, при котором спрос на реальные денежные остатки равен их предложению.
Согласно теории Дж.М. Кейнса, спрос на реальные денежные остатки зависит от совокупного дохода и ставки процента (в условиях неизменности цен номинальная ставка процента i равна реальной r ). Уровень процентной ставки определяется равновесием денежного рынка. При построении графика следует исходить из того, что реальная денежная масса является неизменной. В этом случае кривая предложения реальных денежных остатков MS будет иметь вид вертикальной прямой (рис. 6.5а).
Рис. 6.5. Равновесие денежного рынка. Кривая LM
Допустим, при доходе Y1 спрос на деньги — MD1, предложение денег — MS и денежный рынок будет находиться в равновесии в точке Е1. Следовательно, при доходе Y1 денежный рынок будет равновесным, если процентная ставка r1. Значения Y1, r 1 определят точку А (рис. 6.56).
При увеличении дохода с Y1 до Y2 спрос на деньги возрастет с MD1 до MD2 и денежный рынок будет находиться в равновесии тогда, когда ставка процента станет равной r2. Значения Y2 и r 2 определят на графике точку В.
Непрерывно изменяя объем дохода, можно определить множество процентных ставок, при которых рынок денег будет равновесным, и построить кривую LM (предпочтение ликвидности — деньги) (см. рис. 6.56). Дж. Хикс дал кривой такое название, поскольку график представляет собой набор точек, в которых спрос на реальные денежные остатки, т.е. ликвидность L, равен их предложению М. Следовательно, кривая LM представляет собой геометрическое место точек всех возможных комбинаций уровней реального дохода и процентных ставок, при которых денежный рынок будет находиться в равновесии. Кривая LM имеет восходящий вид, что объясняется прямой зависимостью между Y и г.
Построим кривую LM, предположив, что объемы предложения денег
и спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности не зависят от
ставки процента
В квадранте II изображен график функции спроса на деньги как средство сохранения богатства (со стороны активов — la), a в квадранте IV—спроса на деньги для сделок и из-за предосторожности (lt). В квадранте III прямая линия показывает, как данное реальное количество денег может быть распре-
на товарном и денежном рынках: модель IS—LM________________ 169
делено между la и lt. На основе этих линий в квадранте I определяется множество комбинаций г и X соответствующих равновесию на рынке денег.
При ставке процента r0 спрос на деньги со стороны активов, обусловленный спекулятивным мотивом, равен lао. Тогда для сделок и запаса предосторожности остается сумма l 1о Такое количество денег для указанных целей потребуется только в том случае, если доход будет равен Y0 Следовательно, при r0 и уо спрос на рынке денег будет равен их предложению
Найдем другую равновесную комбинацию в обратной последовательности. Пусть доход будет равен Y1. При таком доходе спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности составит It1. Для того, чтобы люди согласились держать оставшиеся деньги в качестве активов, необходима ставка процента r1 Следовательно, при Y1 и r1на рынке денег также существует равновесие Кривая LM представляет все множество парных значений Y и r, соответствующих равновесию на денежном рынке.
Тарасович Л.С., Гребенников П.И., Леусский Ф И. Макроэкономика-Учеб. М Юрайт-Издат, 2003. С 113—114
Все точки равновесия денежного рынка лежат на кривой LM. Точки, лежащие вне кривой, дают неравновесное состояние денежного рынка. Например, точка С соответствует процентной ставке r 2 и доходу Y1. Однако при доходе Y1 равновесие денежного рынка наступает при ставке r1. Значит, в точке С уровень процентной ставки выше равновесного. Согласно графику равновесия денежного рынка, при процентной ставке выше равновесной
170 Глава 6. Макроэкономическое равновесие
наблюдается избыточное предложение денег. Следовательно, все точки, расположенные слева от кривой LM, соответствуют такому состоянию экономики, когда предложение денег превышает спрос, что объясняется слишком высокой процентной ставкой для данного дохода и данного предложения денег.
Теперь рассмотрим точку D, лежащую справа от кривой LM. В данной точке уровень процентной ставки — r1, а доход (выпуск) — Y2. Однако при таком доходе для равновесия денежного рынка необходим уровень процентной ставки г2. Следовательно, в точке D уровень ставки ниже равновесного. При такой ставке на рынке денег спрос на реальные денежные остатки превышает их предложение. Таким образом, все точки, расположенные справа от кривой LM, являются точками избыточного спроса на деньги, ибо для них ставка процента при данном предложении денег слишком низка для того, чтобы денежный рынок находился в равновесии.
|
| Рис. 6.6. Влияние чувствительности спроса на деньги к изменениям процентной ставки на наклон LM |
Кривая LM имеет положительный наклон, но при этом может быть как крутой, так и пологой. Наклон кривой LM определяется прежде всего тем, как спрос на реальные денежные остатки реагирует на изменение ставки процента, т.е. чувствительностью спроса на деньги по отношению к процентной ставке. Предположим, что при доходе Y1 спрос на реальные денежные остатки равен МО1. Последний малочувствителен к изменению процентной ставки, т.е. значительные ее изменения приводят к небольшому изменению величины спроса на деньги. В таком случае кривая спроса МD1 будет крутой (рис. б.ба). Денежный рынок при данном предложении денег находится в равновесии при ставке процента r 1.
па товарном и денежном рынках: модель IS—LM 171
Когда рост дохода с Y1до Y2 приводит к увеличению спроса на реальные денежные остатки и сдвигу кривой MD1 в положение MD2, процентная ставка существенно повышается (с r 1 до r2), чтобы восстановить равновесие на денежном рынке. Соответственно, и кривая LM является крутой (в отличие от кривой LM, изображенной на рис. 6.56, которая более полога, поскольку построена на основе функции спроса на деньги, более чувствительной к динамике ставки процента).
На рисунке также видно, что кривая LM будет крутой тогда, когда чувствительность спроса на деньги к изменению дохода очень велика: небольшое увеличение дохода с Y1 до Y2 (см. рис. 6.66) привело к значительному росту процентной ставки с r1 до r2 (см. рис. б.ба).
Таким образом, наклон кривой LM определяется относительной зависимостью спроса на реальные денежные остатки от изменений процентной ставки и дохода: чем более чувствителен спрос на деньги к изменениям ставки и менее восприимчив к доходу, тем более пологой будет кривая LM, и наоборот.
Выясним, в каких случаях сдвигается кривая LM. При изменении процентной ставки происходит движение по данной кривой. Сама кривая сдвигается при изменении предложения, денег и автономного спроса на деньги.
|
| Рис. 6.7. Сдвиги кривой LM:изменение предложения денег |
Рассмотрим, как на положение кривой LM влияет изменение денежной массы. Допустим, что при доходе Y1спрос на деньги был MD, предложение денег — MS1. Рынок находился в равновесии в точке Е1 при ставке процента r1 (рис. 6.7а). При таких условиях строится кривая LM1 (рис. 6.76).
172______________ Глава 6. Макроэкономическое равновесие
Предположим, что центральный банк, проводя антикризисную политику, увеличил номинальную денежную массу, в то время как доход и уровень цен остались прежними. Это привело к росту предложения реальных денежных остатков, что обусловило сдвиг кривой МS1 в положение MS2. При уровне дохода Y1 и неизменном спросе на деньги MD рост предложения денег приведет к тому, что равновесие денежного рынка наступит при более низкой процентной ставке — r2. Это обусловит сдвиг кривой LM1 в положение LM2 (см. рис. 6.76). Соответственно, уменьшение предложения денег при данном уровне дохода и спроса на деньги приведет к повышению равновесной ставки процента и сдвигу кривой LM1 влево.
Кривая LM может перемещаться и под влиянием изменений автономного спроса на деньги (вызванных экзогенными факторами, а не изменениями уровня цен, реального дохода или процентной ставки). Допустим, рынок денег находится в равновесии в точке E1при равновесной ставке процента rl (рис. 6.8а). Данным условиям будет соответствовать кривая LM1(рис. 6.86).
Рис 6.8 Сдвиги кривой LM: изменения автономного спроса на деньги
Предположим, в результате финансовой паники повысилась неуверенность потенциальных вкладчиков в целесообразности вложений в ценные бумаги, из-за чего спрос на них сократился. Это обусловило увеличение спроса на деньги при любых заданных значениях процентной ставки, уровня цен и реального дохода. Кривая спроса MD1 сдвинулась вверх, в положение MD2. Новое равновесие на рынке денег при неизменном выпуске Y1 будет наблюдаться при более высокой процентной ставке r2, так как точка равновесия переместится из E1в положение Е2 (см. рис. 6.8а). Это приведет к сдвигу кривой LM1 в положение LM2. При сокращении автономного спроса на деньги кривая LM1 сдвинется в обратном направлении.
на товарном и денежном рынках: модель IS—LM________________ 173
6.3. Совместное равновесие двух рынков. Модель IS— LM
Кривая IS отражает все комбинации процентной ставки и дохода, при которых товарный рынок находится в равновесии. Кривая LM — все сочетания Y и r, которые обеспечивают равновесие денежного рынка. Чтобы определить общее равновесие на товарном и денежном рынках, необходимо совместить на одном графике обе кривые (рис. 6.9). Точка Е — единственная, в которой оба рынка будут находиться в равновесии.
Рис, 6 9. Модель IS—LM
Докажем, что Е является точкой равновесия, т.е. существуют рыночные механизмы, которые возвращают рынки в равновесное состояние в случае его нарушения.
Рассмотрим точку А. Она располагается на кривой IS, но вне кривой LM. В этом случае из двух рынков только товарный находится в состоянии равновесия. Известно, что во всех точках, лежащих выше кривой LM, предложение реальных денежных остатков превышает спрос на них, так как процентная ставка (в данном случае r 2) высока для равновесия на денежном рынке. Избыток предложения денег означает появление у экономических субъектов «лишних денег», что заставит их покупать облигации. Рост спроса на ценные бумаги приведет к повышению их рыночной цены, что станет причиной понижения процентной ставки, сопровождаемого ростом планируемых инвестиций, совокупных расходов, а значит и увеличением равновесного дохода. Все эти процессы приведут к перемещению по кривой IS вниз, к точке Е.
174 Глава 6. Макроэкономическое равновесие
Точка D расположена на кривой IS ниже кривой LM. В ней спрос на реальные денежные остатки превышает их предложение. Недостаток денег заставит экономических субъектов продавать облигации, предложение которых возрастет, что приведет к понижению их рыночной цены и, соответственно, повышению ставки процента. В результате сократятся планируемые инвестиции и совокупные расходы, а следовательно, уменьшится равновесный реальный доход. В итоге экономическая система будет стремиться вверх по кривой IS, к точке равновесия Е.
Рассмотрим далее состояние рынков в точке В. В данном случае денежный рынок будет находиться в состоянии равновесия, а товарный — нет. Поскольку точка В расположена выше кривой IS, то реальный доход Y2 больше совокупных расходов при ставке процента r2. Фирмы в такой ситуации не смогут продать свою продукцию, что приведет к увеличению товарных запасов. Рост последних заставит фирмы сократить производство и обусловит уменьшение реального дохода. По мере сокращения дохода спрос на реальные денежные остатки будет падать, что при неизменном предложении денег приведет к понижению процентной ставки. Одновременное уменьшение дохода и ставки процента означает движение по кривой LM вниз, к точке равновесия Е.
Точка С расположена на кривой LM ниже точки равновесия Е. В точке С при процентной ставке r1совокупные расходы превышают реальный доход. Фирмы, реагируя на избыточные совокупные расходы, начнут увеличивать инвестиции, что приведет к росту дохода. При этом будет расти и спрос на реальные денежные остатки. Поскольку предложение денег осталось прежним, увеличение этого спроса приведет к повышению процентной ставки. В результате экономическая система будет стремиться вверх по кривой LM до тех пор, пока не достигнет равновесного состояния в точке Е.
Таким образом, можно сделать следующий вывод: существуют рыночные механизмы, которые в случае нарушения равновесного состояния товарного и денежного рынков возвращают их в точку равновесия.
|
| Рассмотрим частный случай, когда функция потребления и инвестиционная функция являются линейными Предположим, что функция потребления представлена как |
Модель IS— LM можно вывести алгебраически Рассмотрим кривую /S Условие равновесия на товарном рынке определяет основное макроэкономическое тождество
|
где а и b — положительные параметры При этом а — автономное потребление (оно всегда больше нуля), b — предельная склонность к потреблению, которая принимает значения между нулем и единицей, Т — налоги
Функция инвестиций следующая
где с и of также положительные величины Параметр с— автономные инвестиции Параметр d определяет, как инвестиции реагируют на ставку процента rпоскольку инвестиции сокращаются, когда растет ставка процента, перед d стоит знак минус
Подставив функции С и I в уравнение равновесия на товарном рынке, получим
Упростим это уравнение, собрав все члены с У в левой части и перегруппировав члены в правой
|
Данное уравнение выражает кривую IS алгебраически Оно дает нам параметры уровня дохода Упри любой ставке процента л и переменных бюджетно-налоговой политики G и Т Используя его, можно проверить прежние выводы относительно кривой IS
Кривая LM описывает комбинации дохода Y и ставки процента r, которые удовлетворяют условию равновесия денежного рынка
где е и f — числа больше нуля Значение е определяет, как возрастает спрос на деньги при росте дохода Величина f показывает, на сколько падает спрос на деньги при росте процентной ставки Перед показателем ставки процента стоит минус, так как спрос на деньги находится в обратной зависимости от ставки процента Теперь равновесие на рынке описывается следующим образом
Для того, чтобы понять, что означает это равновесие, перегруппируем его так, чтобы г оказалась слева В результате получим
Уравнение дает нам ставку процента, которая обеспечивает равновесие денежного рынка при любом значении дохода и величины реального предло-
176 Глава 6. Макроэкономическое равновесие
жения денег. Используя его, можно проверить прежние выводы относительно кривой LM.
Равновесие в модели — это точка пересечения кривых IS и LM. Уравнения модели следующие.
Для нахождения точки равновесия нужно решить систему уравнений относительно r и Y
Источник: Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. М.: Изд-во МГУ, 1994. С. 382—383, 393—395.
Согласно кейнсианской теории, стремление экономической системы к равновесию еще не означает, что равновесный выпуск YE обеспечивает полную занятость. Поэтому для ее достижения правительство проводит стабилизационную политику.
6.4. Фискальная и денежно-кредитная политика в модели /S— LM. Использование модели /S— LM
Поиск по сайту: