Основные тенденции экспорта капитала

Среди современных тенденций вывоза капитала следует выделить растущее значение экспорта производительного капитала. Происхо­дит отход от участия в предпринимательской деятельности через портфельные инвестиции к прямым инвестициям. Начиная с 50-х гг. наблюдается последовательная переориентация прямых заграничных инвестиций с добывающей на обрабатывающую промышленность. Характерно, что взаимные инвестиции двух регионов — США и За­падной Европы затрагивают одни и те же ведущие отрасли: машино­строение и химическую промышленность.

В последние два десятилетия стал заметен опережающий рост ин­вестиций в сферу услуг по сравнению с инвестициями не только в добывающую, но и в обрабатывающую промышленность. В частнос­ти, в Японии и Германии, занимающих второе и третье место по объему прямых заграничных инвестиций, это соотношение прибли­зилось в начале 90-х гг. к 50%.

Весьма заметной тенденцией 90-х гг. явилось резкое возрастание роли фондового рынка в движении капитала. Еще в 1990 г. сумма банковских займов составляла 468 млрд долл. против 756 млрд долл., полученных на рынках ценных бумаг. К середине 90-х гг. это соотно­шение сильно изменилось в пользу фондового рынка, где обосновал­ся громадный частный капитал: 555 млрд долл. банковских активов против 2,3 трлн долл. на рынках капитала.

В 90-х гг. проявилась основная особенность процесса интернаци­онализации рынков капитала. Если в 70—80-х гг. процесс интерна­ционализации охватывал преимущественно развитые государства рыночной экономики, то в 90-х гг. он распространился на развиваю­щиеся страны, прежде всего на государства Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Это связано с ростом их внутреннего финансо­вого потенциала, укреплением валютного положения и ростом их кредитоспособности, развитием национальных финансовых рынков, развивающихся рынков (emerging markets) (рис. 5.2).

Важной чертой 80-х и начала 90-х гг. является активизация миг­рации капитала между развивающимися странами и в особенности между новыми индустриальными странами и остальным развиваю­щимся миром. По-прежнему активны на международном рынке ка­питалов страны — экспортеры нефти, члены ОПЕК. Так, инвести­ции частного сектора Кувейта за рубежом составляли в 1995 г. 100 млрд долл. В свою очередь, государственные вложения этой стра­ны достигают 30 млрд долл.

Рис 5 2 Географические приоритеты инвесторов

В 90-х гг. рекордные объемы прямых инвестиций поступили в развивающиеся страны главным образом из развитых стран. К се­редине 90-х гг. объем прямых инвестиций в экономику развиваю­щихся стран достиг 100 млрд долл. Основной поток инвестиций ориентирован на 10—15 развивающихся стран Азии и Латинской Америки. Заметно преуспел Китай как в привлечении иностранных инвестиций, так и в экспорте капитала. Так, за период с 1989 по 1995 г. приток иностранных капиталовложений в Китай составил 48,4 млрд долл. Иностранный капитал привлекает прежде всего на­дежность, обеспечиваемая высокими темпами экономического раз­вития Китая, и политическая стабильность. Судите сами: рост ВВП Китая в 90-е гг. колеблется в интервале 10—13%. Одновременно в 1989—1995 гг. Китай вывез за границу 18 млрд долл. Это позволило занять ему 8-е место в мире среди крупнейших экспортеров капи­тала. Эксперты ОЭСР полагают, что незаконный вывоз капитала из Китая в Гонконг составил за то же время 30—40 млрд долл. По тем же оценкам, вывоз капитала из Китая за 1989—1995 гг. превышал 100 млрд долл., из которых 50 млрд долл. не зарегистрированы. Ки­тайские инвестиции концентрируются в Гонконге, Австралии, Ка­наде, США. При этом в Гонконге они вкладываются в торговлю и услуги, в Австралии и Канаде — в сырьевые, а в США — в техно­логические отрасли.

Развивающиеся страны, относящиеся к категории беднейших, представляют и, по мнению ряда экспертов, будут представлять не­большой интерес для инвесторов из развитых стран. На долю этих

2 Современные особенности и тенденции международного движения капитала 119

государств будет приходиться все уменьшающаяся часть мирового потока прямых инвестиций. В 90-х гг. на долю самых слаборазвитых стран приходилось всего 5—6% общего потока заграничных инвести­ций.

Отличительной особенностью современных процессов миграции капитала является то, что капитал, как правило, не навязывается странам, а наоборот, происходит довольно жесткая конкурентная борьба за его привлечение. В особенности это касается притока ка­питала в текстильную и швейную промышленность в развивающиеся и некоторые бывшие социалистические страны. Иными словами, рынок прямых инвестиций — это рынок продавца.

В 90-х гг. увеличился поток иностранного капитала в страны Вос­точной Европы и СНГ. Основной поток идет в Венгрию, Польшу, Чехию. Только в 1990—1991 гг. эти страны получили 3,4 млрд долл. Из них около 50% пришлось на Венгрию. К середине 90-х гг. общий объем инвестиций Запада в восточноевропейскую экономику превы­сил 10 млрд долл. Как свидетельствуют данные табл. 5.1, основную часть получают наиболее благополучные, сравнительно далеко про­двинувшиеся по пути экономических реформ государства. Эта общая тенденция, характерная для движения частного капитала в мировом хозяйстве независимо от географических или политических обстоя­тельств. Политическая стабильность, минимальный экономический риск, максимальная прибыльность являются незыблемыми ориенти­рами для частного капитала вне зависимости от времени и места его приложения. Этот вывод подтверждается и поведением частного ка­питала в развивающихся странах.

Таблица 51

Поиск по сайту: