Признаки развивающихся рынков

Общей чертой развивающихся рынков, привлекающих портфель­ных инвесторов, является потенциально более высокая прибыльность операций с ценными бумагами. Обусловлено это стремительным экономическим ростом и постоянным расширением фондовых рын­ков многих развивающихся стран, что стимулирует появление новых компаний и влияет на изменение котировок их акций.

Развивающимися обычно называют рынки, капитализация кото­рых составляет менее 3% от мирового уровня. В силу быстрого роста развивающихся рынков в последнее время критерием отнесения к развивающимся стал месячный объем торгов не менее 2 млрд долл. и число зарегистрированных компаний не менее 100.

Поскольку данные критерии являются достаточно условными, большинство инвесторов ориентируются на индекс МФК, содержа­щий наиболее полный перечень развивающихся рынков. Другим важным критерием является наличие у развивающегося рынка опре­деленного кредитного рейтинга.

Кроме того, для развивающихся рынков характерна высокая доля иностранного спекулятивного капитала.

Общими негативными чертами для развивающихся рынков явля­ются:

1) ограничения на репатриацию прибыли зарубежных инвесторов;

2) высокие налоги на прибыли иностранных компаний;

3) слабость рыночной инфраструктуры;

4) политическая нестабильность.

Самыми развитыми из развивающихся рынков являются азиат­ские рынки (Южной и Юго-Восточной Азии). Они имеют наиболь­ший удельный вес в рейтинге МФК. На большинстве азиатских рын­ков имеется достаточно оптимальная инфраструктура, позволяющая перемещать средства от покупателей акций к пользованию капитала¹.

Второе место (в частности, по уровню капитализации) среди раз­вивающихся рынков занимают рынки Латинской Америки. Геогра­фически эти рынки простираются от Мексики до Мыса Горн. От азиатских рынков развивающиеся рынки Латинской Америки отли­чаются прежде всего развитой инфраструктурой и более активным участием иностранного капитала.

' Фондовые рынки Гонконга (Сянгана) и Сингапура формально относятся к раз­вивающимся рынкам. По своему уровню они вполне сопоставимы с рынками промыш-ленно развитых стран. Так, например, Сянган занимает седьмое место среди ведущих фондовых рынков и служит местом размещения более 150 иностранных банков.

274 Глава 12 Международные валютно-финансовые и кредитные рынки

Третью группу развивающихся рынков составляют страны Цент­ральной и Восточной Европы и Средиземноморского бассейна (Из­раиль, Турция, Египет, Ливан, Иордания). Наиболее развитые и самые емкие из этих рынков находятся на территории Португалии и Греции. Они значительно превосходят восточноевропейские рынки по уровню капитализации. Фондовые рынки в странах Восточной Европы, в том числе и в России, появились сравнительно недавно и не достигли высокого уровня капитализации. Кроме того, эти рынки имеют более низкие по сравнению с другими европейскими страна­ми кредитные рейтинги.

Россия только осенью 1996 г. была включена МФК в список раз­вивающихся рынков. И сразу же продемонстрировала исключитель­но быстрый рост большинства параметров своего фондового рынка, выйдя на позиции лидирующей группы развивающихся рынков. По итогам 1996 г. российский фондовый рынок занял первое место по размеру прибыли из 30 стран с развивающейся или переходной эко­номикой. Доходность российского фондового рынка составила 155,9% годовых в долларовом эквиваленте. Мировой финансовый кризис 1997 г. не дал развить успех. Вместе с тем российский фондо­вый рынок рассматривается многими специалистами как один из наиболее перспективных.

К четвертой группе развивающихся рынков относят рынки афри­канских стран. Они представляют собой небольшие рынки с низким уровнем капитализации и высокой нестабильностью. Исключение составляет фондовый рынок ЮАР, капитализация которого сопоста­вима с капитализацией всех развивающихся рынков Европы.

Поиск по сайту: