Россия на международном валютно-финансовом рынке

Стремление России к интеграции в мировое хозяйство предпола­гает ее активное участие в международных валютно-финансовых и кредитных отношениях. Чтобы стать полноправным участником этих отношений, России предстоит решить немало проблем. При этом стратегической задачей ее валютной политики является введение свободного обмена рубля на конвертируемые валюты. Это предпола-,гает наличие сбалансированного и открытого (в рамках избранной стратегии) для нерезидентов внутреннего рынка товаров, услуг, капи­тала, валют, отмену валютных ограничений. Курс рубля к конверти­руемым валютам обеспечивает связь экономики России с мировым рынком.

В России фактически уже имеется внутренняя конвертируемость¹ рубля при наличии ряда валютных ограничений. Для перехода к пол­ной конвертируемости рубля потребуется политико-экономическая и финансовая стабилизация, накопление существенных золотовалют­ных резервов, отработка валютного механизма сотрудничества со странами СНГ. В 1996 г. Россия подписала ст. VIII Устава МВФ, в результате чего рубль стал конвертируемой валютой в платежах и переводах².

Важным шагом для российского рубля как валюты, признаваемой мировым экономическим сообществом, стала торговля срочными контрактами (фьючерсами) на рубль на Чикагской товарной бирже (ЧТБ) в США. В апреле 1998 г. ЧТБ стала использовать российский рубль как двенадцатую валюту, с которой ЧТБ проводит срочные сделки. Сумма контракта составила 500 тыс. руб., срок исполнения — 6 месяцев. У российских банков появилась возможность участвовать в торгах на ЧТБ Для нерезидентов — это дополнительная возмож­ность хеджироваться при вхождении на российский рынок. Вместе с тем после открытия торгов на американской бирже возросло воздей-

¹ Внутренняя конвертир^мость — это свободный обмен рублей на иностранную
валюту на внутреннем валютном рынке по меняющемуся курсу

² См Статьи и соглашения Международный валютный фонд Вашингтон, 1994
С 25-26

5 Россия на международном валютно-финансовом рынке 277

ствие на российский рынок со стороны мировых спекулянтов. Цент­ральному банку России, который до начала 1998 г. был крупнейшим игроком на рынке фьючерсных валютных сделок, стало сложнее ре­гулировать рынок, особенно в случае очередного мирового финансо­вого кризиса.

Еще до открытия торгов по российскому рублю на ЧТБ Россия стала пятой по счету восточноевропейской страной после Чехии, Венгрии, Польши и Словакии, чьи производные ценные бумаги — фьючерсы и опционы стали обращаться на Австрийской бирже дери-вативов, являющейся отделением Венской фондовой биржи. Для торговли российскими фьючерсами и опционами Австрийской бир­жей разработан специальный страновой индекс, в качестве базовой основы которого использован индекс РТС (официальный индикатор Российской торговой системы).

Для скорейшей интеграции России с европейскими фондовыми рынками Венская биржа планирует предоставить российским инвес­торам, эмитентам и брокерским компаниям доступ к торговым пло­щадкам Европы через терминалы биржи. Положительным эффектом присутствия Венской фондовой биржи в России станет повышение ликвидности российского фондового рынка, появление новых кана­лов торговли и экономия затрат членов биржи за счет «эффекта мас­штаба». Интеграция российского фондового рынка с его европейски­ми аналогами посредством Венской фондовой биржи отражает не только объективную реальность географического положения, но и тенденцию к глобализации и интеграции европейских рынков.

Интеграция России в мировые финансовые рынки дает возмож­ность участия в международном рынке прямых и портфельных ин­вестиций, а также ссудного капитала. В 90-е гг. деятельность России на мировом кредитно-финансовом рынке выглядит весьма плодо­творной. В мае 1992 г. Россия вступила в Международный валютный фонд. В тот же период начинается ее сотрудничество с группой Ми­рового банка, включающего ряд международных финансовых орга­низаций¹.

Мировые финансы являются важным фактором финансовой стабилизации России. За счет внешних заимствований во второй половине 90-х гг. Россия покрывала до 50% бюджетного дефицита страны.

¹ Группа Мирового банка включает Международный банк реконструкции и разви­тия, Международную финансовую корпорацию, Международную ассоциацию развития и Международное агентство по ырантиям инвестиций

Таблица 12.2

Поиск по сайту: