Международные коллективные резервные валютные единицы

На ямайском совещании МВФ в качестве коллективной резерв­ной валюты были признаны СДР. СДР как международное резервно-платежное средство были созданы в 1969 г. Поначалу они выступали как простое кредитное средство. Однако затем МВФ была поставлена задача превратить СДР в «главный резервный актив международной валютной системы». СДР предназначались для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, сохранения стоимости национальных валют.

СДР является условной единицей. Выпуск СДР происходит в виде кредитовых записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран-участниц. Эти квоты используются ими для закупки конвер­тируемой валюты или для погашения дефицита платежного балан­са. Однако их доля в общих валютных резервах капиталистического мира невелика — около 3%. Страна становится обладательницей определенной суммы СДР, не предоставляя при этом эквивалент в золоте или национальной валюте. Срок действия СДР не ограничен во времени. Резервы в СДР могут быть использованы странами, об­ладающими этим средством, как для расчетов с МФВ, так и между собой.

246 Глава 11 Международные валютные отношения

Поначалу единицы СДР приравнивалась к золоту, соответс г ко­вавшему золотому содержанию доллара (1970 г.). С середины 1974 i в связи с переходом к плавающим курсам валют было отменено золи тое содержание СДР. Курс этой валютной единицы определяется по «валютной корзине», включающей с 1981 г. набор пяти основных ми­ровых валют (доллар США, марка ФРГ, японская иена, французский франк и английский фунт стерлингов)¹. МВФ каждый день рассчн тывает стоимость СДР в долларах на основе валютных курсов ры м i i различных валют.

Валютная расчетная корзина представляет собой метод соизмере­ния средневзвешенного курса одной валюты по отношению к опре­деленному набору других валют. Исчисление валютной корзины м«висит от ее состава, размера валютных компонентов, рыночных курсов валют к доллару².

Многие экономисты считают, что СДР в меньшей степени можно рассматривать как резервную валюту, а в большей степени — к,ik кредит. Общее мнение в том, что они являются и тем и другим. Как* остроумно выразился один из ее создателей, СДР похожи на зебру — «животное, которое может рассматриваться одними как белое в чер­ные полосы, а другими как черное в белые полосы».

До конца 90-х гг. решения о выпуске СДР принимались дважды с распределением пропорционально страновым квотам в капитале МВФ — в 1970—1972 гг. и 1979—1981 гг. Общая сумма выпущенных резервов в СДР составила 21,4 млрд этих единиц. Впоследствии н МВФ вступили 38 государств, включая Россию и другие республики бывшего СССР. Кроме них 36 государств, вступивших в МВФ н 1970—1980 гг., не получили ранее выпущенных резервов в СДР, Между тем спрос на валютные резервы постоянно растет. Значитель­ная его часть приходится на развивающиеся страны и страны с пере­ходной экономикой. Если не облегчить положение с валютными ре­зервами этих стран, то вероятность неудачи проводимых ими экономических реформ возрастет, что может негативно отразиться на всей мировой экономике.

В результате Совет директоров МВФ принял решение о допол нительном выпуске СДР на сумму 21,4 млрд этих условных валю!-

' До 1981 г курс СДР определялся на основе средневзвешенного курса 16 валки стран — членов МВФ, внешняя торговля которых составляла не менее 1% мирон<>11 торговли После введения евро «валютная корзина» сократится до 4-х составляющих

² Подробнее о валютной корзине и проблемах ее исчисления см Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред Л Н Красавиной М, 1994 С 14—16

3 Международные коллективные резервные валютные единицы 247

ных единиц, что соответствует примерно 28,9 млрд долл. Россия, согласно квоте МВФ, может рассчитывать на 1,7 млрд долл. из этой суммы.

СДР как коллективная резервная валюта не смогла занять того места, которое отводилось ей при ее создании. Она не поколебала су­щественно позиции доллара. В свою очередь определенные резерв­ные функции приобрели другие валюты промышленных стран: марка ФРГ, швейцарский франк, японская иена.

Другим видом коллективной резервной валютной единицы, оп­ределяемой на основе стоимости «корзины валют», до недавнего времени (1999 г.) являлась ЭКЮ (European currency unit), ЭКЮ ба­зировалась на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определялся в зависимости от доли, которой располагало государство-член в ВНП и в экспорте внутри Союза. Самым весомым компонентом ЭКЮ, около 1/3, была германская марка. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ была частично обеспечена золотом и долларами. Объем эмис­сии ЭКЮ превышал выпуск СДР. Так же, как и СДР, ЭКЮ была представлена в безналичной форме, в виде записи на счетах цент­ральных банков (или коммерческих банков) при безналичных пере­числениях по ним.

В отличие от СДР ЭКЮ имела более широкую сферу примене­ния. ЭКЮ использовалась не только в официальном, но и в частном секторе. В частности, ЭКЮ выступала как валютная единица в сов­местных фондах и международных валютно-кредитных финансовых организациях; как валюта единых сельскохозяйственных цен; как средство межгосударственных расчетов центральных банков ЕС при проведении валютной интервенции, как валюта еврооблигационных займов, банковских депозитов и кредитов и др.

Помимо названных коллективных резервных валют, СДР и ЭКЮ, существует коллективная валюта, имеющая хождение в ряде афри­канских стран. Эта денежная единица — франк КФА (от аббревиату­ры французского названия выпускающей ее международной органи­зации — Communaute Financiere Africain). В это финансовое сообщество входят бывшие африканские колонии Франции. К ним относятся: Буркина-Фасо, Кот-д'Ивуар, Мали, Нигер, Сенегал, Того, Бенин, Камерун, Центрально-Африканская Республика, Чад, Конго, Экваториальная Гвинея, Габон. Номинально франк КФА — единст­венное законное платежное средство, имеющее свободное хождение на территории всех стран — членов этой организации. Франк КФА —

248 Глава 11 Международные валютные отношения

стабильная валюта, так как она привязана к французскому франку и соотношении 100:1.

4. Европейская валютная система

ЭКЮ в отличие от СДР не только обладала более широкими функциями, но и стала в определенной степени консолидирующей основой развивающегося и углубляющегося интеграционного альян­са западноевропейских государств. Создание ЭКЮ стало также важ нейшим шагом на пути создания единой валюты Европы.

Создание Европейского экономического сообщества поначалу не ставило целью образование валютного союза. Статья 105 Римского договора предусматривала лишь согласование экономической по­литики стран-участниц и образование валютного комитета кон­сультативного характера с целью ускорить координацию валютной политики в необходимой мере. Однако с середины 70-х гг. активизи­ровались поиски путей для создания такого единого валютного обь-единения. Лидеры Европейского сообщества пытались не только со­здать валютную единицу, альтернативную доллару США, но и провести валютную интеграцию, осуществлять государственный кон­троль за колебанием валют.

Поиск по сайту: