|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Доходный подход. Суть метода заключается в том, что он связан с определением стоимости будущих доходов от использования объекта недвижимостиСуть метода заключается в том, что он связан с определением стоимости будущих доходов от использования объекта недвижимости. Технология использования доходного метода предусматривает выполнение пяти операций. Первая операция – определение будущего валового дохода. Оценщик определяет валовый доход, основываясь на балансовых годовых отчетах за последние 3 года. Определение валового дохода включает: 1. Оценку потенциального валового дохода. 2. Оценку действительного валового дохода. Вторая операция – вычитание операционных издержек. Операционные издержки: - условно-постоянные, независящие от степени эксплуатации объекта недвижимости (налог на имущество, страховые взносы и т.д.); - условно-переменные, изменяющиеся в зависимости от степени использования и загрузки объекта (уборка, вывоз мусора и т. д); - резервы на замещение – замена быстро изнашивающихся элементов, наиболее подверженных износу (кровля, сантехника и т.д.). Третья операция – определение и корректировка чистого (операционного) дохода. Четвертая операция – оценка и мультипликатор гудвилл. Гудвилл определяется как «привилегия, передаваемая продавцом бизнеса покупателю; список клиентов или покупателей, признаваемый как отдельный элемент стоимости бизнеса» (Оксфордский словарь английского языка). Международный комитет по стандартам бухгалтерского учета считает, что гудвилл – «разница между стоимостью бизнеса как единого целого и рыночной ценой его активов». Определение стоимости гудвилл: - включить основные активы владельца; - исключить стоимость недвижимости арендатора и стоимость гудвилл, связанных с именем прежнего владельца; - по требованию заказчика отдельно указать стоимость определенных позиций, связанных с недвижимостью, если используется сравнительный метод оценки. - полученную стоимость гудвилл, связанную с собственностью. Оценщик умножает на коэффициент от 1 до 5. Пятая операция – определение окончательной стоимости недвижимости. Для понимания сущности метода оценки объектов доходной недвижимости необходимо рассмотреть функции сложного процента, которые характеризуют количественные изменения стоимости денег во времени. К таким функциям относятся: 1. Будущая стоимость единичного вложения – определяет величину будущей стоимости денежной единицы через n период при сложном проценте. 2. Текущая стоимость единичного вложения – соответствует сегодняшней стоимости денежной единицы, получаемой через n периодов при заданных процентах (годовых). 3. Текущая стоимость единичного вложения за период – определяет настоящую стоимость серии будущих равных единичных платежей в течении n периодов при ставке сложного процента. 4. Будущая стоимость единичного вложения за период – показывает какова стоимость серии будущих равных единичных платежей в течении n периодов при ставке сложного процента. 5. Фактор амортизации единичного вложения – показывает, каков должен быть размер платежей в течении n периодов, чтобы их настоящая стоимость при норме процента была равна 1. 6. Фактор фонда возмещения – рассчитывает величину равновеликих платежей, которые бы аккумулировали бы на счету к концу срока аннуитета 1 денежную единицу.
Метод прямой капитализации используется, если прогнозируются постоянные или плавно изменяющиеся с незначительным темпом доходы. В основе метода лежит определение ставки капитализации, которая представляет собой коэффициент капитализации, учитывающий как чистую прибыль, получаемую от эксплуатации объекта, так и возмещение капитала. 1. Метод прямого сопоставления заключается в сопоставлении оцениваемого объекта с объектом аналогом. Полагается, что у обоих одинаковые ставки капитализации. 2. Метод связанных инвестиций применяется в случае использования для покупки объекта недвижимости как собственного, так и заемного капитала: - ставка капитализации на заемные средства (ипотечная) определяется отношением ежегодных выплат по обслуживанию долга к основной сумме ипотечного кредита; - ставка капитализации на собственные средства (ставка капитализации собственного капитала) определяется отношением части чистой прибыли от эксплуатации объекта, приходящейся на собственный капитал, к величине собственного капитала. Общая ставка капитализации определяется путем взвешивания ее составных частей пропорционально размерам заемного и собственного капитала в общей сумме вложенного капитала. Составляющая заемного капитала определяется как произведение ипотечной постоянной и отношения величины заемного капитала в общей сумме вложенного капитала. Составляющая собственного капитала определяется как: 1. Метод Эллвуда является модифиципованным методом связанных инвестиций, учитывающим продолжительность периода капиталовложений и изменение со временем стоимости объекта недвижимости. 2. Кумулятивный метод учитывает в ставке капитализации поправки на риски, связанные с вложением инвестиций неэффективным управлением инвестициями, низкой ликвидностью фондов и др. Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.004 сек.) |