ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНО-ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Денежно-финансовый рынок — это рынок, где товарами являют­ся деньги, кредиты, ценные бумаги. В соответствии с этим денежно-финансовый рынок можно подразделить на денежно-кредитный и финансовый (рынок ценных бумаг).

Денежно-кредитный рынок относится к институционным осно­вам современной денежно-кредитной политики, поскольку он является ключевым звеном рыночной модели денежно-кредитного регулирования экономики. На этом рынке концентрируются спрос и предложение кредитов на различные сроки, формируются процентные ставки, обменные курсы и т.д. Без системы рынков в денежно-кредитной сфере нельзя обеспечить эффективное функ­ционирование двухуровневой банковской системы.

Считается, что в основе классификации рынков в денежно-кредитной сфере лежат три признака: объект сделки; состав участ­ников и длительность сделок во времени.

В зависимости от этого можно различать кредитный, денежный и валютный рынки. Кредитный рынок представлен межбанковским рынком, к которому доступ имеют только банки, и где происходит ежедневное балансирование активных и пассивных операций банков по срокам. Право банков покупать и продавать ресурсы друг другу означает существование горизонтальных связей, имманентных по своей природе рыночной экономике. Более широким по составу участников и объектам сделок является денежный рынок, доступ к которому помимо банков имеют, как правило, предприятия, финансовые учреждения, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, дилеры и т.д. Валютный рынок как часть денежно-кредитного рынка представляет собой систему экономических отношений, связанных с осуществлением операций купли-продажи (обмена) с иностранными валютами и платежными документами в иностранной валюте (чеки, векселя, переводы, аккредитивы). Валютный рынок включает в себя значительное число локальных рынков по осуществлению конкретных операций (внешнеторговые расчеты, туризм, миграция капиталов, рабочей силы, страхования и другое в определенных регионах и центрах международной торговли.

10. Составные части денежно-финансового рынка 201

Возникновение валютного рынка является вполне закономер­ным явлением. Для совершения международной коммерческой сдел­ки обязательно необходим взаимный обмен разных национальных валют. Мировой опыт выработал эффективную практику таких обменов, связанную с системой валютных рынков. На последних ведется регулярная взаимная купля-продажа национальных де­нежных единиц с целью их использования для обслуживания меж­дународных платежей. Этот механизм наилучшим образом вопло­щает в себе саму идею конвертируемости, обеспечивая ее реализа­цию при наличии объективных условий и реальных экономичес­ких предпосылок. На валютных рынках традиционно продаются и покупаются частнокоммерческие денежные документы типа че­ков, векселей, переводов, наличных банкнот, денежных средств на банковских счетах. Во всех этих случаях специфическим пред­метом рыночной торговли являются деньги различной националь­ной принадлежности со специфическим мерилом их ценности — валютным курсом.

Поскольку субъекты международного экономического оборота (производители и продавцы экспортных товаров и услуг, зару­бежные покупатели и потребители) сами друг с другом практически никогда непосредственных расчетов не ведут, то уплату денег и получение платежа за реализованные ценности берут на себя бан­ковские учреждения. Это посредническое звено в лице местных и зарубежных коммерческих банков образует сердцевину институ­циональной структуры как региональных валютных рынков, так и глобальной системы валютной торговли в масштабах мира. По­стоянно участвуя в крупномасштабной валютной торговле, банки сосредотачивают в своем портфеле наиболее надежные и прибыль­ные валюты, застраховываются от валютных рисков, обеспечива­ют для клиентуры максимальные удобства и выгоды и, конечно, преследуют свои коммерческие интересы. Для валютных рынков характерно наличие такого посреднического звена, как брокерс­кие фирмы и отдельные брокеры. Но если коммерческие банки выполняют посреднические функции по отношению к самим хо­зяйствующим субъектам, то брокеры посредничают только между банками (в экономической литературе есть данные о том, что свы­ше половины межбанковских сделок на валютных рынках США совершается при посредничестве брокеров).

Государственное вмешательство в деятельность валютных рын­ков в лице центральных банков связано с предписанием тех или иных "правил игры" для остальных участников валютного рынка (путем установления особого контингента продавцов и покупате­лей валют, перечня разрешенных валютных операций, фиксации

202 Раздел III. Денежно-финансовый рынок

уровня или пределов колебания валютного курса и т.д.). Однако государство должно регулировать валютный рынок экономически­ми методами. Так, не вмешиваясь в поведение коммерческих банков и предоставляя возможность валютному курсу формироваться под влиянием спроса и предложения, центральный банк может воздействовать на валютный рынок путем собственного участия в операциях по купле-продаже валют на равных правах со всеми продавцами и покупателями.

На валютном рынке складывается сложный и в то же время достаточно четко действующий конгломерат рыночных отношений и связей по поводу обмена различными денежными единицами. Этот конгломерат или механизм включает в себя, во-первых, отношения промышленно-торговой клиентуры, во-вторых, отношения коммерческих банков данной страны между собой и с местными брокерами, в-третьих, отношения местных коммерческих банков с зарубежными банками и международными брокерскими учреждениями, в-четвертых, отношения коммерческих банков с центральными банками и центральных банков между собой. При этом операции валютного рынка в отличие от товарной или фондо­вой биржи не концентрируются в каком-то одном месте, определен­ном здании или помещении, а ведутся значительным числом преимущественно крупных банков, группирующихся, как правило, в столицах и других традиционно финансовых центрах государств. В данном случае важным объединяющим фактором служат надежные системы связи и передачи необходимой информации. В настоящее время наиболее крупными валютными рынками в Западной Европе являются Лондон, Париж, Цюрих, Франкфурт, Амстердам, Милан, Брюссель, в Северной Америке — Нью-Йорк, Сан-Франциско, Торонто, на Ближнем Востоке — Бахрейн, на Дальнем Востоке — Токио, Гонконг, Сингапур. Эти финансовые центры связаны между собой новейшими телекоммуникационными системами и образуют мировой валютный рынок — глобальную сеть кругосветной и круглосуточной торговли, обеспечивающей любому клиенту возможность купить или продать любую сумму любой валюты, в любой форме, в любое время и вне зависимости от местонахождения участников сделки.

Поэтому валютные рынки служат механизмом проведения меж­дународных расчетов во внешней торговле, туризме и услугах, дви­жении капиталов и других расчетах, предполагающих куплю и продажу иностранной валюты ее плательщиком или получателем. При помощи валютных рынков осуществляются также страхование валютных рынков, диверсификация валютных резервов, валютные интервенции.

10. Составные части денежно-финансового рынка 203

В связи с неустойчивостью многих национальных валют и рез­ким усилением подвижности валютных курсов особый размах при­обретают спекулятивные операции, направленные на получение прибыли от изменения валютных курсов. По своему режиму валют­ные рынки подразделяются на свободные (для регионов, где нет валютных ограничений) и несвободные (ограничения установлены, и валютные операции разрешаются уполномоченными органами либо по свободному курсу).

Операции на валютном рынке подразделяются на наличные или спот (выдача иностранной валюты и уплата ее эквивалента в инос­транной валюте производятся немедленно), срочные, или форвард (по договоренности сторон выдача иностранной валюты и уплата эквивалента производятся через 1—3 и более месяцев по курсу, ого­воренному при заключении соглашения), операции своп (объедине­ние наличной и срочной сделки), арбитражные (один из участни­ков сделки использует разницу валютных курсов и процентных ставок за оговоренный период на разных валютных рынках при получении прибыли).

Существуют валютные рынки евровалют (для операций с валю­той стран Западной Европы), евродепозитов (предоставление международных займов), еврооблигаций (для операций по долго­вым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах).

Валютный рынок как институциональный механизм представ­ляет собой совокупность банков, валютных бирж, специализиро­ванных брокерских фирм, крупных, прежде всего транснациональ­ных, корпораций.

На финансовом рынке осуществляются сделки по покупке и продаже денежных ресурсов на длительный срок. Различают пер­вичные и вторичные финансовые рынки. К первичным относятся эмиссия облигаций и акций, ко вторичным — покупка и продажа ценных бумаг на фондовой бирже. Формирование финансового рынка фактически означает стремление к оздоровлению отношений государственного бюджета с кредитной системой.

Поиск по сайту: