ГОСУДАРСТВЕННЫЙ КРЕДИТ

Государственный кредит представляет собой совокупность от­ношений по поводу мобилизации государством временно свобод­ных денежных средств физических и юридических лиц на условиях срочности, возвратности и платности с целью покрытия бюджет­ного дефицита или для дополнительного финансирования потреб­ностей общества сверх текущих возможностей государства. Отли­чительной особенностью государственного кредита является то, что одним из участников отношений является государство, высту-

9. Формы кредита__________________________________ 171

пающее в роли заемщика, а другой участник государственных кредитных отношений может быть представлен населением, субъек­тами хозяйствования различных форм собственности, предприя­тиями общественных организаций и самими общественными орга­низациями, а также иностранными физическими и юридическими лицами и государствами.

Поэтому возникновение и существование государственного кредита связано с тем, что государство как субъект экономичес­ких отношений для покрытия своих расходов привлекает не только доходы бюджета, но и дополнительные, сформированные на заемной основе, финансовые ресурсы. Уникальным способом их получения выступает государственный кредит, выражающий отношения между государством и многочисленными физическими и юридическими лицами по поводу формирования дополнительного денежного фонда (наряду с бюджетом) в руках государства. В данном случае государство выступает заемщиком средств, а население, предприятия и организации — кредиторами.

Из истории известно, что правительство России еще в начале XVII века прибегало к услугам государственного кредита для по­крытия своих расходов. Как раз тогда появились первые государ­ственные займы, хотя существенным и относительно регулярным источником поступлений в казну займы начали выступать лишь с середины XVIII века. В условиях феодальной России основными внутренними кредиторами были монастыри и церковь. Однако постепенно социальная база государственного кредита расшири­лась: заимодателями становились купцы, промышленники, иног­да землевладельцы. Правительство брало деньги на добровольной основе под обеспечение государственным имуществом. Однако нередко займы предоставлялись и в принудительном порядке. В это время сформировались такие формы и виды государственного кредита, как государственные займы (внутренние и внешние), выпуск казначейских обязательств, позаимствование средств у ка­зенных банков. В стране функционировали следующие государ­ственные банковские учреждения:

• Государственный заемный банк (1786 г.);

• Государственный коммерческий банк (1817 г.);

• Сохранные казны при петербургском и московском воспита­
тельных домах (1772 г.);

• Приказы общественного призрения (1775 г.).

При некоторой специфике стоящих перед ними задач главны­ми операциями вышеназванных государственных учреждений были прием вкладов и выдача ссуд под залог помещичьих имений. Постепенно крупнейшим должником банковской системы становит­ся царское правительство. К 1861 г. государственный долг состав-

172 Раздел II. Теория кредита

лял внушительную сумму — 1264 млн рублей. Выплата погаше­ний и процентов по займам достигла 50 млн рублей в год, или почти 15 % бюджетных расходов.

История государственного кредита показывает, что причиной оформления заемных операций выступает наличие бюджетного дефицита. Испытывая потребность в дополнительных финансовых ресурсах, правительство не отказывается от возможности мобили­зации дополнительного финансового фонда и в условиях сбаланси­рованного бюджета. Это является вполне оправданным шагом, поскольку за счет средств фонда государственного кредита могут финансироваться дополнительные программы хозяйственного и социально-культурного строительства немедленно, без ожидания поступления обычных бюджетных доходов. Тем не менее в любом случае — и при бюджетном дефиците, и при сбалансированном бюджете — заемные средства не могут считаться доходами государ­ства и отражаться в доходной части бюджета. Поэтому отношения по линии государственного кредита нельзя смешивать с банковским кредитом, поскольку ссудный фонд, выступающий материальной основой банковского кредита, используется для предоставления заемных средств предприятиям, учреждениям и частным лицам в целях обеспечения бесперебойности и повышения эффективности процесса расширенного воспроизводства.

При государственном кредите происходит формирование допол­нительных финансовых ресурсов в руках политической надстрой­ки. Поэтому государственный кредит выражает часть финансовых отношений общества, что не допускает "вольного" обращения с ссудным фондом страны и беспрепятственного привлечения части банковских ресурсов к финансированию правительственных расхо­дов. Исторический опыт свидетельствует, что позаимствования ресурсов для финансирования государственных потребностей воз­можны. Однако это позаимствование должно осуществляться с соблюдением положений, характерных для сущности государствен­ного кредита и осуществляемых на принципах возвратности, сроч­ности, платности.

Государственный кредит представляет отношения вторичного распределения стоимости совокупного общественного продукта. Поэтому в сферу заемных операций государства может попасть только часть доходов и денежных фондов, сформированных на стадии первичного распределения, к которым относятся временно свободные денежные средства населения, предприятий и организа­ций, не предназначенные для текущего потребления. Однако при определенных условиях население и трудовые коллективы идут на ограничение потребления. В этих случаях источником государствен­ного кредита выступают не только временно свободные денежные

9. Формы кредита__________________________________ 173

средства, но и суммы, предназначенные для удовлетворения перво­очередных потребностей или финансирования необходимых произ­водственных и социальных расходов предприятий. Подобное может произойти на добровольной основе лишь в условиях проведения государством активной и гибкой кредитной политики при макси­мальном разнообразии доходности государственных ценных бумаг, сроков действия государственных ценных бумаг, способов выплаты дохода, абсолютной ликвидности государственных ценных бумаг.

При недостаточной привлекательности государственных ценных бумаг (фондовых ценностей) для потенциальных кредиторов данная возможность осуществима лишь по принуждению со стороны правительства. В то же время формирование дополнительных фи­нансовых ресурсов в руках государства за счет мобилизации денеж­ных средств населения, предприятий и организаций является лишь одной из сторон государственных кредитных отношений. Второй аспект указанных связей обусловлен тем, что выплата доходов кре­диторам обеспечивается преимущественно за счет доходов государ­ственного бюджета. В данном случае круг плательщиков налогов и сборов не совпадает с кругом держателей государственных ценных бумаг.

Государственный кредит можно также представить как сово­купность распределительных отношений по мобилизации государ­ством временно свободных денежных средств населения, предприя­тий и учреждений на принципах, присущих кредитным отношени­ям. Данная мобилизация временно свободных денежных средств населения, предприятий и учреждений используется для покрытия бюджетного дефицита и дополнительного финансирования общественных потребностей сверх текущих возможностей государ­ства. Государственный кредит характеризуется тем, что временно свободные денежные средства населения и юридических лиц при­влекаются путем выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств, других ценных бумаг государства. В зависимости от формы дохода по вышеназванным обязательствам государства госу дарственные займы подразделяются на процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроигрышные, беспроцентные (целевые).

Владельцы облигаций процентных займов ежегодно получают твердый доход по установленной процентной ставке. Проценты выплачиваются по купонам, предъявляемым к оплате в установ­ленное при выпуске займа время.

По выигрышным займам держатели облигаций получают весь доход в форме выигрышей в момент погашения облигаций. Доход выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые попадают в тиражи выигрышей.

174____________________________________ Раздел II. Теория кредита

Условиями выпуска процентно-выигрышных займов предус­матривается выплата части дохода по купонам, а другой части — в форме выигрышей.

Беспроигрышные выпуски займов гарантируют, что в течение срока действия займа выигрыш попадает на каждую облигацию.

Беспроцентные (целевые) займы предусматривают выплату дохода держателям облигаций, но гарантируют получение соот­ветствующего товара, спрос на который полностью пока не удов­летворяется. Целевые займы могут проводиться на строительство дорог, осуществление работ по охране окружающей среды, фи­нансирование других мероприятий, в которых заинтересовано на­селение.

По признаку категории держателей государственных обяза­тельств государственные кредиты могут подразделяться на реали­зуемые только среди населения, распространяемые среди пред­приятий и организаций, универсальные, т.е. предназначенные для размещения среди физических и юридических лиц.,

Первоначально выпускались займы, размещаемые только сре­ди отдельных категорий кредиторов государства, и универсальные. По мере искусственного ограничения базы государственного кре­дита за его определенными видами стал закрепляться конкретный круг участников. В настоящее время все большее распространение получают займы с четким обозначением категорий их держателей.

По праву эмиссии государственные займы могут подразделять­ся на выпускаемые центральным правительством и местными орга­нами власти. Использование местных займов потребует возрожде­ния института гарантирования кредитных операций нижестоящих органов управления со стороны вышестоящих. Характерно, что гарантированные центральным правительством займы активно использовались в дореволюционной России и в 20—30-е гг. XX столетия в СССР. Такие гарантии могли получить не только местные органы самоуправления, но и отдельные государственные и частные учреждения и предприятия.

Важным каналом формирования финансовых ресурсов госу­дарства выступает превращение части вкладов населения в уч­реждениях различных банков в государственные займы, которые могут быть облигационными и безоблигационными. Безоблигаци­онные займы фактически являются бессрочными. Они оформляются государством не выпуском ценных бумаг, а путем непосредственного учета сумм на счетах соответствующих учреждений и в книге государственного долга. Сроки погашения таких займов не оговари­ваются, но государство оставляет за собой право выкупа займа и обязуется выплачивать проценты за весь период его действия. Обращение части сберегательных вкладов населения в государ-

9. Формы кредита___________________________________ 175

ственные займы выделяется как специфическая форма государствен­ного кредита в силу того, что в отличие от государственных займов, когда физические и юридические лица самостоятельно и за счет собственных временно свободных денежных средств покупают цен­ные бумаги государства, превращение части сберегательных вкла­дов населения в кредит государству осуществляется при помощи посредника (сберегательного банка), который распоряжается, в свою очередь, не собственными, а заемными средствами и при этом без ведома их реального владельца.

В настоящее время ставится вопрос о целесообразности приме­нения казначейских ссуд. В данном случае государственные органы могут оказывать предприятиям и организациям финансовую по­мощь, но на началах срочности, платности, возвратности. Бюд­жетные отношения по линии казначейских ссуд не являются ана­логом банковского кредитования, поскольку в отличие от хозрас­четных банковских структур органы государственной власти и управления оказывают финансовую помощь на иных условиях, по другим причинам и в иных целях.

Казначейские ссуды выдаются на льготных условиях (по сро­кам и уровню процента) в случае финансовых затруднений пред­приятий и хозяйственных организаций ввиду их особого положе­ния на рынке или ухудшения экономической ситуации. Эти ссуды не имеют коммерческой цели, а являются средством поддержки жизненно важных для народного хозяйства экономических струк­тур. Использование казначейских ссуд не означает, что безвозмез­дное бюджетное финансирование в отношении государственных предприятий полностью себя изжило. Оно сохраняет право на существование, но как исключительная мера в порядке оказания финансовой помощи хозорганам, оказавшимся в затруднительном положении ввиду особенностей реализации производимой в инте­ресах общества продукции, неблагоприятной хозяйственной конъ­юнктуры, кризисных явлений в экономике и т.п.

Функционирование государственного кредита ведет к образова­нию государственного долга, представляющего собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая сумму начисленных процентов, которые должны быть по ним выплачены. Государственный долг является наиболее полной количественной характеристикой кредитных отношений государ­ства, отражающейся в статистической отчетности. Величина госу­дарственного долга показывает лишь одну результативную сторону отношений: задолженность государства, образовавшуюся за период, соответствующий количеству лет функционирования самого долгосрочного действующего займа, срок погашения которого наступает в текущем году.

176 Раздел II. Теория кредита

Государственный долг делится на внутренний и внешний. Внут­ренний долг складывается из задолженности по реализованным обя­зательствам государственных займов, задолженности по казначейс­ким обязательствам, позаимствованиям средств ссудного фонда, а также средств, мобилизованных сберегательной и страховой систе­мами.

Наличие государственного долга предполагает проведение ме­роприятий по управлению им, в число которых входят: выплата доходов кредиторам и погашение займов; изменение условий выпу­щенных займов; определение условий эмиссии; выпуск новых займов. Выплата доходов по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджетных средств.

В условиях значительного роста государственной задолженнос­ти и нарастающих бюджетных трудностей правительство прибегает к рефинансированию государственного долга. Под рефинансирова­нием понимается погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов. Таким путем в бывшем СССР государство поступило, например, при погашении облигаций госу­дарственного 3-процентного внутреннего выигрышного займа 1966 г. По истечении срока действия этого займа его облигации свободно обменивались в течение одного года на облигации аналогичного нового займа выпуска 1982 г. без уплаты курсовой разницы.

Выплаты выигрышей, процентов и сумм по погашению займов составляют основную долю расходов по управлению государствен­ным долгом. Сюда относятся также расходы по изготовлению, пересылке и реализации ценных бумаг государства, проведению тиражей выигрышей и некоторые другие расходы. Заботясь о повышении эффективности государственного кредита, правитель­ство стремится к снижению всей совокупности расходов, что иногда достигается за счет таких специальных мер, как конверсии, консо­лидации и унификации обмена облигаций по регрессивному соотношению, отсрочки погашения долга, аннулирования займов.

Государственный кредит служит мощным средством мобилиза­ции в руках государства дополнительных финансовых ресурсов за счет временно свободных денежных средств физических и юриди­ческих лиц. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизируемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства используются для финансирова­ния экономических и социальных программ. Поэтому госу­дарственный кредит является рычагом укрепления финансового положения государства, способствуя достижению равновесия между расходами и доходами государственного бюджета и выступая важным

9. Формы кредита__________________________________ 177

источником ускорения социально-экономического развития. Тем не менее существуют значительные резервы для повышения эффективности государственного кредита, для реализации кото­рых надо:

• обеспечить реальную защиту интересов заимодателей и вклад­
чиков от инфляционных потерь путем переоценки номинальной
стоимости облигаций, займов и вкладов в банках;

• повысить доходность отдельных государственных ценных бу­
маг и вкладных операций с тем, чтобы кредиторы государства
были уверены в получении дохода на уровне не ниже сложившегося
уровня инфляции в стране;

• побудить реальный интерес физических и юридических лиц
к кредитным операциям государства, для чего целесообразно не
только защищать интересы кредиторов, но и максимально разно­
образить условия выпускаемых займов (по срокам, по способам
выплаты дохода, по доходности ценных бумаг, по обеспечению
полной ликвидности облигаций);

• расширить круг заимодателей за счет допуска к кредитным
операциям государства всех без исключения предприятий, орга­
низаций и учреждений;

• перейти при реализации государственных ценных бумаг от
официального курса к рыночному, определяемому на основе ре­
ального спроса на фондовые ценности;

• восстановить практику гарантирования кредитных операций
нижестоящих органов власти вышестоящими в целях создания
благоприятных условий для становления местных займов;

• осуществить переход от безвозвратного бюджетного финан­
сирования предприятий и организаций на оказание им помощи
преимущественно путем предоставления казначейских ссуд;

• отказаться от прямого безвозмездного и безвозвратного ис­
пользования общегосударственного ссудного фонда в бюджетных
целях и осуществлять привлечение ресурсов кредитных учрежде­
ний на нужды государства исключительно на принципах кредита.

Мобилизация временно свободных денежных средств физиче­ских и юридических лиц с учетом их экономической заинтересо­ванности может содействовать оптимизации сбережений, сбалан­сированности доходов и расходов населения, а также вести к нор­мализации денежного обращения. С помощью государственного кредита из обращения могут изыматься значительные денежные суммы и, как следствие этого, не оказывающие значительного "давления" на потребительский рынок. Это еще раз свидетель­ствует о необходимости принятия органами государственного уп­равления мер по расширению базы государственного кредита.

178____________________________________ Раздел П. Теория кредита

Поиск по сайту: