Диверсификация риска

Диверсификация риска – это уменьшение риска за счет вложения денежных средств в финансовые активы разных видов.

Из формулы (19) следует, что ожидаемая доходность инвестиционного портфеля равна средневзвешенной ожидаемой доходности входящих в него финансовых активов.

Покажем, что стандартное отклонение доходности инвестиционного портфеля не превосходит средневзвешенного стандартного отклонения доходностей входящих в него финансовых активов.

Из теории вероятностей известно, что коэффициент корреляции двух случайных величин по модулю не превосходит единицы. Следовательно,

.

Итак,

. (33)

Причем, в том и только в том случае, когда , и , если хотя бы для двух финансовых активов .

Поскольку в абсолютном большинстве случаев коэффициент корреляции доходностей двух (разных) финансовых активов меньше единицы, стандартное отклонение доходности портфеля как правило меньше средневзвешенного стандартного отклонения доходностей входящих в него финансовых активов.

Для того, чтобы лучше понять, что такое диверсификация риска, рассмотрим частный случай, когда инвестиционный портфель состоит из финансовых активов с одинаковыми характеристиками, т.е. когда и .

В этом случае, , .

Таким образом, и , причем , если хотя бы для двух финансовых активов . Следовательно, в случае, когда инвестиционный портфель состоит из финансовых активов с одинаковыми характеристиками, ожидаемая доходность портфеля равна ожидаемой доходности входящих в него активов, а стандартное отклонение доходности инвестиционного портфеля не превосходит стандартного отклонения доходностей входящих в него активов, причем стандартное отклонение доходности инвестиционного портфеля меньше стандартного отклонения доходностей входящих в него активов, если хотя бы для двух финансовых активов .

Поиск по сайту: