АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Доходность к погашению облигации

Читайте также:
  1. Денежные средства – самая ликвидная часть активов предприятия, готовая к погашению любых его обязательств. Они отражаются во II разделе б/б «Оборотные активы».
  2. Доходность привилегированных акций, обыкновенных акций при однократном периоде владения, обыкновенных акций с постоянным приростом дивидендов. Компоненты доходности
  3. Облигации, их виды и анализ.
  4. Облигации, их классификация и особенности
  5. Оценка рыночного риска: доходность портфеля, коэффициент корреляции между активами и риск портфеля, среднеквадратическое отклонение по портфелю ценных бумаг
  6. Продолжительность облигации
  7. Риск и доходность портфельных инвестиций
  8. Синтетические бескупонные облигации
  9. Условия существования имитирующего портфеля и однозначности оценки рыночной стоимости облигации
  10. Финансовые услуги коммерческого банка, их доходность.
  11. Фондовый рынок - средняя доходность инвестиций в акции

Поскольку приобретение облигации можно рассматривать в качестве инвестиционного проекта, то понятие внутренней доходности, введенное для инвестиционных проектов, автоматически переносятся на случай облигаций.

Внутреннюю доходность облигации называют доходностью к погашению облигации (англ. yield to maturity). Таким образом, эффективная доходность к погашению облигации для купонного периода – это такая эффективная банковская процентная ставка для купонного периода, при которой банковский начальный капитал, обеспечивающий последовательность платежей, равных платежам облигации, равен рыночной цене облигации в текущий момент времени. Итак, Эффективная доходность к погашению облигации для купонного периода – это процентная ставка r, при которой

, (4)

где P – рыночная цена облигации в текущий момент времени. Уравнение (4) легко решается с помощью финансового калькулятора, а также на компьютере (например, с помощью табличного процессора Excel).

С помощью формулы для суммы членов геометрической прогрессии левая часть уравнения (4) сводится к следующему виду:

. (5)

Таким образом, уравнение (4) принимает вид:

. (6)

Пример 2. Пусть в текущий момент времени рыночная цена облигации из примера 1 равна 925,07 д.е. Требуется найти эффективную доходность облигации для купонного периода.

Решение. Итак, д.е., д.е., , д.е. Подставим эти значения в уравнение (6):

.

Решив это уравнение (например, средствами табличного процессора Excel), получим . означает, что при эффективной банковской процентной ставке для полугодия, равной 5,5%, начальный капитал, равный 925,07 д.е., обеспечит выплату последовательности платежей, равных платежам облигации.

Зная эффективную доходность облигации для купонного периода r, можно найти эффективную и номинальную годовые доходности к погашению облигации r год и j по следующим формулам:

, (7)

. (8)

Пример 3. В условиях примера 2 требуется найти эффективную и номинальную годовые доходности к погашению облигации.

Решение. Итак, , .

,

.

 


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.003 сек.)