Ответственность за нарушение закона

Закон США о ценных бумагах (Securities Act of 1933, Section 5) объяв_ ляет незаконными продажу и предложение к продаже незарегистриро_ ванных ценных бумаг, а также бумаг, в отношении которых не выполне_ ны требования закона о полноте данных, которые должны содержаться в проспекте эмиссии. Из определения «незаконности» вытекает право покупателей на гражданский иск к эмитенту незарегистрированных ак_ ций. Закон также устанавливает материальную ответственность за ис_ кажение или не предоставление покупателю информации, необходимой для принятия обоснованного решения.

Так, Section 12 закона гласит:

«Если лицо предложило или продало ценные бумаги в нарушение настоящего Закона (Sec. 5) или допустило при их продаже (в том числе ценных бумаг, исключенных из_под действия настоящего Закона) иска_ жение данных о материальных фактах, или не представило покупателю необходимую информацию для принятия обоснованного решения, или если оно не смогло доказать, что не знало и не могло знать об указанных искажениях и упущениях, то оно несет материальную (гражданскую) ответственность перед покупателем, предъявившим к нему иск в суде соответствующей юрисдикции.

Покупатель имеет право на покрытие расходов, связанных с покуп_ кой этих ценных бумаг, и процентов по ним, уменьшенных на сумму полученного от бумаг дохода и выручки от возврата этих ценных бумаг, или на возмещение понесенного ущерба, если покупатель уже не владе_ ет ценными бумагами».

В предусмотренных уголовным законодательством случаях против нарушителя закона возбуждается уголовное дело. Оно может быть воз_ буждено как прокурором штата, так и самими потерпевшими в порядке частного обвинения. Продажа незарегистрированных ценных бумаг, искажение или не предоставление информации наказывается штрафом в 10 000 долларов или лишением свободы на срок не менее 5 лет, либо тем и другим. Уголовная ответственность предусмотрена Section 24, Penalties закона:

«Если лицо предложило или продало ценные бумаги в нарушение настоящего Закона (Sec. 5), или допустило при их продаже (в том числе ценных бумаг, исключенных из_под действия настоящего Закона) иска_ жение данных о материальных фактах, или не представило покупателю необходимой информации для принятия обоснованного решения, или не смогло доказать, что не знало и не могло знать об указанных искаже_ ниях и упущениях, оно наказывается штрафом 10 000 долларов или ли_ шением свободы на срок не менее 5 лет, либо и тем и другим».

Статья 17 рассматриваемого закона устанавливает ответственность за мошенничество и сделки через границы штатов (Securities Act оf 1933, Section 17, Fraudulent, Interstate. Transactions):

«а) Любое лицо подлежит уголовному преследованию, если оно предложило или продало ценные бумаги, использовав почту или иные способы коммуникации, либо транспортировки через границы штатов, прямо или косвенно:

(1) применило устройство, схему или ловкость для мошенничества;

(2) или приобрело деньги или собственность, исказив данные о ма_

териальных фактах или не предоставив покупателям информацию для принятия правильного решения;

(3) или участвовало в предпринимательской практике покупателей. б) Любое лицо подлежит уголовному преследованию, если им ис_ пользованы почта, публикация, реклама, газеты, инвестиционные пред_ ложения, сообщение в электронных СМИ, обсуждение какого_либо за_ явления или иной способ оповещения населения о ценных бумагах, ко_ торые хотя и не представляют собой непосредственно предложение о продаже ценных бумаг, но характеризует их как ценность, которая полу_ чена или может быть получена от эмитента, андеррайтера или дилера. При этом не открываются способы обеспечения ценности этой ценной

бумаги в прошлом или в будущем».

Вообще, нормы американского права очень широко трактуют зло_ употребления на рынке ценных бумаг. Они устанавливают, что приме_ нение схемы, устройства или ловкости для мошенничества при продаже ценных бумаг, искажение или сокрытие информации, использование рекламы, ложно характеризующей эти бумаги как некую ценность (без открытия способа ее обеспечения) влекут за собой уголовную ответствен_ ность и наказываются штрафом или лишением свободы на срок не ме_ нее 5 лет.

Уголовный кодекс США в статье, предусматривающей наказание за мошенничество (18 U.S.C. Section 1341, Fraud and Swindles), опреде_ ляет:

«Совершение мошенничества наказывается штрафом в 10000 дол_ ларов или лишением свободы на срок не менее 5 лет, либо тем и другим. Если мошенничество нанесло ущерб финансовому институту, то оно наказывается штрафом в 1 000 000 долларов или лишением свободы на срок не менее 30 лет, либо тем и другим»².

Читая эти статьи американского закона, нельзя не вспомнить на_ вязчивую телевизионную рекламу с Леней Голубковым: «Мы сидим, а денежки идут». Впрочем, и сегодня в СМИ можно выявить множество сомнительных предложений российских эмитентов. Взять хотя бы заве_ домый обман – призывы строительных фирм_банкротов соинвестиро_ вать в строительство квартир. Призывы, при которых действительное положение фирм держится в строжайшем секрете.

² См. также: 18 U.S.C. Section 1343, Fraud Ьу Wire, Radio, or Television, and Section 1344, Bank Fraud, Section 1346, Definition оf «Scheme or Artifice to DeCraud»; Securities and Exchange Act оf 1934, Rule 10Ь_5 к пункту 9. General corporative law оf state Delaware.

Возмещение ущерба

Ответственность топ_менеджеров и крупных акционеров за сделки по продаже и покупке акций общества устанавливается Section 16, Directors, Officers, and Principle Stockholders (short_swing trading) закона США «Securities and Exchange Act» of 1934:

«а) Директора, управляющие или акционеры, владеющие прямо или опосредованно 10% и более всех акций компании, обязаны уведомить об этом Комиссию по ценным бумагам с момента их приобретения и в дальнейшем ежемесячно уведомлять ее о продаже и приобретении акций. b) Для предотвращения использования в ущерб другим акционерам информации, которой могут обладать эти лица в силу их близости к эми_ тенту, прибыль, которую они получили от покупки и продажи акций (в течение 6 месяцев) должна быть возвращена эмитенту. Если продажа акций в течение этого периода нанесла ущерб их покупателям, им дол_ жен быть возмещен ущерб. Срок предъявления иска в связи с ущербом, вызванным покупкой и продажей акций этими лицами, ограничен дву_

мя годами».

Благодаря этой норме закона становятся невозможными аферы, при которых владельцы крупных пакетов акций и контролируемые ими топ_ менеджеры сознательно идут на обвал курса акций компании, чтобы затем скупить их по бросовой цене. Если бы такая норма имелась в рос_ сийском законе, то крупные акционеры ВТБ (прежде всего государство), должны были бы возместить ущерб гражданам, купившим народные IPO и понесшим ущерб после резкого падения цены акций. Чиновники, сан_ кционировавшие такую эмиссию, понесли бы заслуженное наказание.

Закон США о ценных бумагах предусматривает жесткие временные рамки сделок по их продаже: они должны быть доставлены покупателю в течение 20 дней или отправлены по почте в течение 5 дней с момента заключения сделки. Благодаря этому затруднены аферы с фьючерсами по продаже акций.

Комиссия по ценным бумагам США имеет право, если это необхо_ димо в интересах акционерного общества, предписать иные условия владения и продажи акций на первичном и вторичном рынках ценных бумаг.

Поиск по сайту: