ВВЕДЕНИЕ. Методические указания

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Методические указания

для выполнения контрольной работы

студентами заочного отделения ВШБЭ

Составил: доц., к.э.н., Агеева В.Н.

Пермь 2012

СОДЕРЖАНИЕ

1. КОНСПЕКТ ТЕОРЕТИЧЕСКОГО МАТЕРИАЛА 3

Введение 3

1.1. Теоретические основы оценки денежных потоков 6

1.2. Теоретические основы оценки стоимости и структуры

капитала 24

1.3. Теоретические основы оценки инвестиций 95

2. ТРЕБОВАНИЯ К СОДЕРЖАНИЮ И ОФОРМЛЕНИЮ

КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ 161

3.МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ 162

4. ЗАДАНИЕ ДЛЯ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ 163

4.1. Темы теоретической части контрольной работы 163

4.2. Практические задания для выполнения

контрольной работы 164

5. ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЕ ВОПРОСЫ 172

6.РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА 174

6.1 Литература основная 174

6.2. Литература дополнительная 174

7. СПРАВОЧНЫЕ ТАБЛИЦЫ (Приложение 1) 175

Приложение 2 181

КОНСПЕКТ ТЕОРЕТИЧЕСКОГО МАТЕРИАЛА

ВВЕДЕНИЕ

Финансовый менеджмент можно определить как управление финансами, финансовыми потоками в целях наиболее эффективного использования капитала.

Под управлением финансами в широком смысле слова понимается процесс принятия и реализации решений по вопросам движения денежных средств.

Управление финансами — неотъемлемая часть общей системы управления фирмой.

В финансовом менеджменте различают инвестиционные решения, чисто финансовые решения и решения, связанные с оборотом капитала.

Инвестиционные решения — это решения о вложении денежных средств в активы в определенный момент времени с целью получения отдачи в будущем.

Финансовые решения — это решения по объему и структуре инвестируемых денежных средств (собственных и заемных), решения по выбору источников финансирования инвестиций (внешние или внутренние), решения по способу привлечения средств на финансовых рынках. Привлечение средств на финансовых рынках сопровождается созданием финансовых инструментов.

Решения, связанные с оборотом капитала – это решения по обеспечению денежными средствами текущей деятельности предприятия, решения по выбору конкретной формы получения отдачи и по дальнейшему использованию ее (реинвестирование или потребление), решения по вопросам текущего финансирования краткосрочных и долгосрочных активов.

Под активом понимается любой источник получения денежного дохода (это может быть земля или другая недвижимость, приносящая рентный доход, образование, обеспечивающее работу и заработок, оборудование, акция, облигация и т.п.). По вещной форме активы различают: реальные и финансовые. Реальные активы в свою очередь делят на материальные и нематериальные активы.

Финансовые активы образуются на финансовых рынках. В результате обмена у заемщиков образуются финансовые обязательства, а у кредиторов — финансовые активы.

Различие между финансовыми и реальными активами велико: реальные активы требуют больших инвестиционных затрат, рыночная ликвидность их ниже, а доходность выше.

Факторы, влияющие на принятие инвестиционных и финансовых решений по активу: время, неопределенность и риск, степень ответственности по обязательствам, налоговые выплаты.

Принято считать, что начало финансовому менеджменту как науке было положено работами Г. Марковица в области современной теории портфеля в середине XX века, где была изложена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы. Впоследствии У. Шарпом идея Г. Марковица была развита и переведена в практическое русло.

В 60-х годах XX столетия с участием Дж. Линтнера и Я. Мойссина У. Шарпом была разработана модель оценки доходности финансовых активов, учитывающая фактор риска, что положило начало теории арбитражного ценообразования. С конца 50-х годов активно исследуется взаимосвязь цены финансовых активов и информации, циркулирующей на рынке капитала. В 50-х годах проводятся активные исследования по теории структуры капитала и цены источников финансирования. Основной вклад в эту область финансового менеджмента внесли Ф. Модильяни и М. Миллер.

Так, теория портфеля и теория структуры капитала составили основу современной теории финансов и дали ей возможность стать самостоятельным направлением в прикладной микроэкономике. В дальнейшем на основе современной теории финансов, аналитического аппарата бухгалтерского учета и теории управления, сформировалась прикладная дисциплина — финансовый менеджмент.

Предметом финансового менеджмента является финансовые отношения по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов, и организации их потока.

Содержание и целевая установка финансового менеджмента — максимизация богатства владельцев фирмы с помощью рациональной финансовой политики.

Метод финансового менеджмента как науки представляет собой систему теоретико-познавательных категорий, базовых (фундаментальных) концепций, научного инструментария (аппарата) и регулятивных принципов управления финансовой деятельностью субъектов хозяйствования.

Категории финансового менеджмента - это наиболее общие ключевые понятия данной науки.

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Концепция это определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление, задаются некоторые конструктивистские рамки, определяющие сущность и направления развития этого явления.

В финансовом менеджменте основополагающими являются следующие концепции:

1. концепция денежного потока;

2. концепция временной ценности денежных ресурсов;

3. концепция компромисса между риском и доходностью;

4. концепция стоимости капитала;

5. концепция асимметричности информации;

6. концепция эффективности рынка капитала;

7. концепция агентских отношений;

8. концепция альтернативных затрат;

9. концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта.

Поиск по сайту: