 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Котировки цен облигаций
|
Читайте также: |
Принято на фондовом рынке котировку цен облигаций делать в терминах процентов от номинала. Облигация, продающаяся по номиналу, имеет котировку 100, означающую 100% номинала. Облигация, продающаяся с дисконтом, будет продаваться меньше чем за 100; облигация, продающаяся с премией, будет продаваться больше чем за 100.
Процедура перевода котировочной цены в денежную задается выражением: (Цена /100) ×Номинал.
Пример
Если облигация имеет котировочную цену 96 и номинал 1000, то ее цена в денежном выражении будет равна:
(96/100) ×1000. = 960 денежных единиц.
Накопленный процент (накопленный купонный доход)
Когда инвестор покупает облигацию в период между купонными выплатами, то он должен компенсировать продавцу облигации купонный процент, накопленный со дня последней купонной выплаты. Эта сумма называется накопленным процентом (в российском законодательстве – накопленным купонным доходом, НКД). Исключение составляют облигации неплатежеспособных эмитентов, такие облигации называются облигациями, котирующимися по чистой цене,т.е. без накопленного процента. Расчет накопленного процента ведется по формуле:
НКД = С (∆t) /Тк, (110)
где С – купонный платеж;
Тк – продолжительность соответствующего купонного периода в днях.
∆t – число дней между, датой последней купонной выплаты и расчетной датой.
Изменчивость цен облигаций
Как уже отмечалось, цены всех облигаций изменяются при изменении требуемой доходности, однако степень изменения неодинакова для разных облигаций. Чтобы эффективно применять стратегии управления портфелем облигаций, необходимо оценить реакцию облигаций на колебания доходности. В результате изучения зависимости цена, требуемая доходность были установлены свойства изменчивости цены.
Свойство 1. для очень малых изменений требуемой доходности процентное изменение цены заданной облигации примерно одинаково независимо от того, возрастает или убывает требуемая доходность.
Свойство 2. для больших изменений требуемой доходности процентное изменение цены не одинаково в случаях возрастания и снижения требуемой доходности.
Свойство 3. для большого изменения доходности процентное возрастание цены больше, чем ее процентное снижение. Влияние этого свойства таково, что рост цены, который будет получен при снижении доходности, будет больше, чем потеря капитала в случае повышения требуемой доходности на ту же величину.
Объяснение этих трех свойств изменчивости цены облигации заключается в выпуклости связи цена/доходность.
Поиск по сайту: