|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Особенности денежно-кредитной политики в условиях Республики БеларусьТри этапа эволюции. В формировании денежно-кредитной политики Беларуси как суверенного государства есть основание выделять несколько основных этапов. Начало первому этапу было положено принятием Верховным Советом Республики Беларусь XII созыва в октябре 1994 года стратегического решения о признании «белорусского расчетного билета» в качестве национальной валюты. Национальному банку Республики Беларусь де-юре было поручено отвечать за дальнейшее состояние белорусской денежной единицы как символа суверенного государства. Начало второго этапа пришлось на 1997 год, когда в денежно-кредитной политике стали преобладать идеи монетизации ВВП и целесообразности форсированной кредитной экспансии. Начало третьего этапа приходится на 2001 год, когда в стратегии и тактике Национального банка Республики Беларусь произошли некоторые позитивные изменения. Денежно-кредитная экспансия. К концу 1994 года в Беларуси функционировал валютный рынок, сформировался единый обменный курс. На весьма льготных условиях от МФВ были получены стабилизационные кредиты. Доминировало убеждение о необходимости ограничения кредитной экспансии. На основе установления положительной процентной ставки была обеспечена сохранность вкладов населения в белорусских рублях. Открытие для коммерческих банков специальных депозитных счетов в Национальном банке позволило уменьшить денежное предложение и подавить гиперинфляцию (7, стр. 25). В целом мероприятия по стабилизации денежно-кредитной сферы осуществлялись в рамках реализации специальной Антикризисной программы. Тем самым были созданы определенные предпосылки для проведения экономической реформы, хотя упомянута программа так и не была выполнена должным образом. Нарастание кризиса неплатежей и обострение других проблем в условиях сдерживания радикальных преобразований, отсутствие должной теоретической концепции предопределили принятие курса на смягчение проводимой денежно-кредитной политики. Некритически были восприняты идеи позитивного значения высокой степени монетизации ВВП. В соответствии с таким подходом основная причина экономических проблем усматривалась в якобы необоснованном сжатии денежной массы и лишении реального сектора экономики весомой кредитной поддержки со стороны банковского сектора. Примечание. Действительно, в устойчиво развивающихся странах степень монетизации ВВП в некоторых случаях превышает 100% (например, ФРГ, Япония и т. д.). Что касается стран с переходной экономикой, то к середине 90-х годов монетизация ВВП была равна лишь 10-12%. Сама по себе высокая степень монетизации ВВП свидетельствует об устойчивости экономического развития. При этом процесс монетизации во многом имеет объективный характер. Он связан с уровнем инфляции, высокой склонностью населения к сбережениям, уровнем прибыльности реального сектора экономики, со скоростью движения денег, наконец, и со степенью доверия населения к денежным властям. По крайней мере, отсутствуют более или менее значимые возможности резко повысить монетизацию ВВП за счет административного принуждения. Усилия печатного станка привели к тому, что каналы денежного обращения стали быстро заполняться новой денежной массой. Коммерческие банки побуждались направлять краткосрочные ресурсы в долгосрочные вложения под отрицательные процентные ставки. При инфляции в 200-380% годовых льготные кредиты на жилищное строительство выдавались под 5% годовых на срок до 40 лет. Тем самым узкому кругу льготников была предоставлена возможность присваивать инфляционный налог, собираемый со всего населения республики. Денежная масса постоянно обесценивалась, поэтому не удивительно, что денег в обращении (в долларовом эквиваленте) становилось все меньше и меньше. В результате инфляционного обесценения денежной массы возросли неплатежи в национальной экономике, а столь желанный коэффициент монетизации ВВП даже снизился: с имевшихся 10-12% до 5-6%. Зато скорость движения денег, косвенно отражающая факт «бегства от денег», возросла до 10-12 оборотов в год. В условиях нарастающей кредитной эмиссии стало невозможным удерживать единый обменный курс белорусского рубля. Кроме того, стал увеличиваться разрыв (спрэд) между официальным и теневыми (наличным и безналичным) обменными курсами. Кризис национального валютного рынка пришелся на середину марта 1998 года. Был закрыт внебиржевой валютный рынок, а белорусский рубль был срочно выведен из международного оборота и перестал выполнять на территории СНГ функцию резервного средства. Примечание. В те кризисные дни автор этих строк готовил исходные материалы и принимал участие в переговорах белорусской правительственной делегации во главе премьер-министра с руководством Центробанка РФ. В группе советников премьер-министра была подготовлена весьма содержательная программа неотложных мер, направленных на стабилизацию валютного рынка и обменного курса белорусского рубля. В дальнейшем при нарастании кризиса денежно-кредитной, платежной и валютной системы Беларуси были открыты переговоры с Россией о введении единой «союзной валюты», которые привели к принятию соглашения о внедрении на территории Беларуси российского рубля. Гипертрофированными темпами нарастала дебиторско-кре-диторская задолженность, возрос бартер и обострился кризис неплатежей. Денежное обращение стало наполняться всевоз- можными суррогатами. Резко возросла «долларизация» экономики. Белорусский рубль окончательно утратил функцию сбережений и накоплений. Чистые иностранные активы Национального банка приобрели отрицательные значения. Оборотные средства предприятий непрерывно обесценивались. Из-за отрицательных процентных ставок население республики ежегодно теряло значительную часть рублевых вкладов. Таким образом, концепция «форсирования монетизации ВВП и канализации кредитной эмиссии» с учетом заявленных стратегических приоритетов (экспорт, жилье и продовольствие), активно внедряемая с начала 1997 года в условиях нереформированной экономики, закончилась дестабилизацией денежно-кредитной сферы. Путь к стабилизации. Необходимость формирования приемлемых условий функционирования белорусской экономики заставили внести некоторые неотложные коррективы в проводимую денежно-кредитную политику. Такие изменения были приняты под давлением нарастающих проблем, при участии МВФ и Центрального банка России, с которым в конце 1999 года было подписано соответствующее соглашение. В первую очередь с учетом интересов предприятий-экспортеров и российских партнеров была ликвидирована множественность валютных курсов и восстановлена валютная биржа. Сняты административные ограничения по объему приобретения наличной иностранной валюты физическими лицами, по максимальному объему сделок купли-продажи иностранной валюты на внебиржевом рынке для юридических лиц; обеспечен доступ нерезидентам на валютный рынок республики; отменены ограничения расчетами белорусскими рублями по импорту и обеспечена конвертируемость белорусского рубля по текущим операциям. Беларусь приняла на себя обязательство (предусмотренное статьей VIII Устава МФВ) в последующие 5 лет обеспечить либерализацию валютных операций с капиталом и постепенно отказаться от обязательной продажи хозяйствующими субъектами валютной выручки. Несколько сократились объемы кредитной эмиссии. Национальный банк Беларуси стал обеспечивать положительный уровень официальной ставки рефинансирования (т. е. выше уровня инфляции). Процентная политика стала учитывать элементарные требования по недопущению обесценения депозитов населения в национальной валюте, а также по обеспечению более высокой доходности активов в белорусских рублях над активами в иностранной валюте. Вместе с тем следует признать, что процесс стабилизации денежно-кредитной сферы еще далек от завершения. Так, объе- мы прироста кредитной эмиссии (чистый внутренний кредит Национального банка) превышают официальные темпы прироста реального ВВП. Кредитная эмиссия в меньших объемах, но все же по-прежнему используется на финансирование жилищного строительства, покрытие дефицита республиканского бюджета и на компенсацию вкладов населения. Сохраняется ярко выраженная «долларизация» белорусской экономики. Пример. Подавляющая часть денежных сбережений населения приходится на валютные вклады. Основная масса кредитов реальному сектору экономики выдается в иностранной валюте. На валютную часть приходится примерно 60% от совокупной денежной массы. Надо видеть и то, что ужесточение денежно-кредитной политики в условиях нереформируемой экономики грозит нарастанием неплатежеспособности, прежде всего государственных предприятий, которые привыкли получать кредитную подпитку на льготных условиях. Положительные процентные ставки по рублевым вкладам сохраняют склонность населения к рублевым сбережениям, тем самым несколько блокируют инфляцию и способствуют стабилизации валютного курса. Но в длительной перспективе, когда радикальные преобразования откладываются, это может обернуться удорожанием кредитных ресурсов, снижением рентабельности реального сектора экономики и его инвестиционных возможностей, в целом — кризисом банковской системы. Свои претензии есть и у банковского сектора. Так, сегодня по многим причинам нет оснований считать, что сложившаяся макроэкономическая среда является идеальной для развития банковского сектора. И дело не только в том, что высок удельный вес убыточных (около 40%) и малорентабельных предприятий (примерно 35-45% от общей численности). Известно, что в условиях гиперинфляции хозяйствующему субъекту значительно проще «плюсовать» по прибыли и другим экономическим показателям. Снижение темпов инфляции за счет обуздания некоторых чисто монетарных факторов всего лишь высветило реальное положение дел. Главная проблема кроется не в снижении эффективности национального производства, а в сложившейся низкой мотивации доминирующего государственного сектора хозяйствовать рационально. Дальнейшее совершенствование денежно-кредитной политики в Беларуси во многом будет зависеть и от развития теории банковского дела. Жизнь свидетельствует о том, что простое заимствование чужих схем и рекомендаций без учета местной белорусской специфики, своеобразное увлечение «монетаристской перестройкой» в ущерб становлению новой экономической системы обречены на провал. Контрольные вопросы, тесты и задания (глава 15) 1. Денежно-кредитная политика есть совокупность мероприятий, 2. Стратегическая цель денежно-кредитной политики: а) подавле 3. Основные инструменты денежно-кредитной политики Цент 4. Учетная ставка или ставка рефинансирования: а) есть норма про 5. Содержание системы рефинансирования коммерческих банков: а) 6. Обязательные резервы как инструмент денежно-кредитного регулирования: а) налог на прибыль коммерческих банков; б) отчисление мобилизованных денежных средств на специальный беспроцентный счет в Центральном банке страны; в) минимальная ставка ссудного процента. 7. Основные модели современной денежно-кредитной политики: а) 8. Задача. Срочные депозиты в банковской системе увеличились с 5 9. Задача. Избыточные резервы в национальной банковской системе 10. Задача. Центральный банк продал коммерческим банкам на вто 11. Задача. Средние темпы прироста ВВП составили 10%. Уровень 12. Основная задача надзора за банковской деятельностью со сто 13. Выделите основные этапы формирования современной денежной Правильные ответы: 1а; 2а, б; За, б, г; 4а; 5а, в; 66; 7а, б; 8 (+ 1,02 млн. талера); 9 (45 млн. талеров); 10 (-40 млн. талеров); 11 (+12%); 12а; 13а, б, в. Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.005 сек.) |