Транстинг

Транстинг (от лат. trans – сквозь, через) – способ вторичного получения доходов путем вложения в ценные бумаги прибыли, полученной от первоначального вложения капитала в предпринимательство.

Транстинг служит одним из эффективных способов накопления капитала. Сущность и содержание транстинга проявляются в совершении следующих операций.

1. Собираются деньги с граждан.

2. На собранные деньги создается производственная или торговая организации (цех, магазин, мастерская и т.п.) обычно в форме полного товарищества.

3. За счет прибыли, полученной от деятельности созданной организации, приобретаются для граждан (совладельцев общества) акции или другие ценные бумаги преуспевающих акционерных обществ, банков, страховых компаний и т. п. При этом в целях уменьшения степени финансового риска обычно покупаются акции разных хозяйствующих субъектов. Таким образом, гражданин получает на свой денежный вклад следующие доходы: часть прибыли от деятельности общества, акции, дивиденды по акциям.

18.9. Методика анализа и планирования финансов

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта — это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта включает анализ: доходности и рентабельности; финансовой устойчивости; кредитоспособности; использования капитала; валютной самоокупаемости.

Источниками информации для анализа финансового состояния являются бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчетность. Для анализа и планирования используются нормативы, действующие в организации. Каждая организация разрабатывает свои плановые показатели, нормы, нормативы, тарифы и лимиты, систему их оценки и регулирования финансовой деятельности. Эта информация составляет его коммерческую тайну, а иногда и «ноу-хау».

Анализ финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнения, сводки и группировки, цепных подстановок. Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями (норматив, норма, лимит) и с показателями предшествующего периода. Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы. Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния отдельных факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Этот прием используется в тех случаях, когда связь между показателями можно выразить математически в форме функциональной зависимости. Сущность приема цепных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным (т. е. показателем, с которым сравнивается анализируемый показатель), все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности — это сумма прибыли или доходов. Относительный показатель - уровень рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции. Уровень рентабельности предприятий торговли и общественного питания определяется процентным отношением прибыли от реализации товаров (продукции общественного питания) к товарообороту.

В процессе анализа изучаются динамика изменения объема чистой прибыли, уровень рентабельности и факторы, их определяющие. Основными факторами, влияющими на чистую прибыль, являются объем выручки от реализации продукции, уровень себестоимости, уровень рентабельности, доходы от внереализационных операций, расходы по внереализационным операциям, величина налога на прибыль и других налогов, выплачиваемых из прибыли. Влияние роста объема выручки на рост прибыли проявляется через снижение себестоимости. Все затраты по отношению к объему выручки можно разделить на две группы: условно-постоянные и переменные. Условно-постоянными называются затраты, сумма которых не меняется при изменении выручки от реализации продукции. К этой группе относятся: арендная плата, амортизация основных фондов, износ нематериальных активов и др. Эти затраты анализируются по абсолютной сумме. Переменные затраты — это затраты, сумма которых изменяется пропорционально изменению объема выручки от реализации продукции. Данная группа охватывает: расходы на сырье, транспортные расходы, расходы на оплату труда и др. Эти затраты анализируются путем сопоставления уровней затрат в процентах к объему выручки.

Зависимость прибыли от реализации выражается помощью графика рентабельности

Главная задача построения графика рентабельности заключается в определении точки безубыточности — точки, для которой полученная выручка равна денежным расходам.

Расчет точки безубыточности можно производить аналитическим методом. Он заключается в определении минимального объема выручки от реализации продукции, при котором уровень рентабельности хозяйствующего субъекта будет больше 0,00%.

где — минимальный объем выручки, при которой уровень рентабельности больше 0,00%;

— сумма условно-постоянных затрат, руб.;

— сумма переменных затрат, руб.;

Т — выручка от реализации, руб.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Анализ финансовой устойчивости проводится по следующим этапам.

1. Анализ состава и размещения активов хозяйствующего субъекта.

2. Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов.

3. Анализ наличия собственных оборотных средств.

4. Анализ кредиторской задолженности.

5. Анализ наличия и структуры оборотных средств.

6. Анализ дебиторской задолженности.

7. Анализ платежеспособности.

Анализ платежеспособности осуществляется путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за короткий срок (неделю, полмесяца). Кредитоспособность - этоналичие у хозяйствующего субъекта предпосылок для получения кредита и способность возвратить кредит в срок. При анализе кредитоспособности используют целый ряд показателей. Наиболее важными являются норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность.

Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу

где Р — норма прибыли;

П — сумма прибыли за отчетный период (квартал, год), руб.;

— общая сумма пассива (по бухгалтерскому балансу), руб.

Рост этого показателя характеризует тенденцию прибыльной деятельности заемщика, его доходность

Ликвидность организации — это способность его быстро погашать свою задолженность. Ликвидность определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств, т. е. средств, которые могут быть использованы для погашения долгов (наличные деньги, депозиты, ценные бумаги, реализуемые элементы оборотных средств и др.). По существу, ликвидность организации означает ликвидность его баланса, а также безусловную платежеспособность хозяйствующего субъекта. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированному по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенным в порядке возрастания сроков.

Эффективность использования капитала в целом определяется уровнем рентабельности капитала, который представляет собой процентное отношение балансовой прибыли к величине капитала (к сумме оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов). Анализ использования оборотных средств проводится с помощью показателей оборачиваемости оборотных средств, коэффициента оборачиваемости. Оборачиваемость оборотных средств в днях определяется делением среднего остатка оборотных средств на однодневную сумму выручки от реализации продукции. Коэффициент оборачиваемости — это отношение суммы выручки за анализируемый период (год, квартал) к среднему остатку оборотных средств. Ускорение (замедление) оборачиваемости средств высвобождает (дополнительно вовлекает) из оборота денежные средства. Сумма этих высвобожденных средств определяется умножением величины изменения оборачиваемости в днях на однодневную сумму выручки.

Анализ использования основных фондов нематериальных активов проводится с помощью показателей фондоотдачи и фондоемкости. Фондоотдача основных фондов (нематериальных активов) определяется отношением суммы выручки за анализируемый период к средней стоимости основных фондов (нематериальных активов). Фондоемкость продукции определяется отношением средней стоимости основных фондов (нематериальных активов) к сумме выручки за анализируемый период. Повышение фондоотдачи (т. е. снижение фондоемкости) свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов и ведет к экономии капитальных вложений. Сумма этой экономии (дополнительного вложения) выводится умножением величины снижения (увеличения) фондоемкости продукции на сумму выручки за анализируемый период. Валютная самоокупаемость характеризуется превышением поступления валюты над ее расходами за анализируемый период.

В условиях рыночной экономики организация сама определяет направления и величину использования прибыли, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов. Цель составления финансового плана — определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей. Важным моментом финансового планирования служит его стратегия. Содержанием стратегии финансового планирования организации является определение его центров доходов (прибыли) и центров расходов. Центр дохода хозяйствующего субъекта — это его подразделение, которое приносит ему максимальную прибыль. Центр расходов — это подразделение хозяйствующего субъекта, являющееся малорентабельным, или вообще некоммерческим, но играющим важную роль в общем производственно-торговом процессе. Например, в западной экономике многие фирмы придерживаются правила «двадцать на восемьдесят», т. е. 20% затрат капитала должны давать 80% прибыли. Следовательно, остальные 80% вложений капитала приносят только 20% прибыли.

Планирование финансовых показателей осуществляется посредством определенных методов. К относятся: нормативный, расчетно-аналитический, балансовый, метод оптимизации плановых решений.

Финансовый план хозяйствующего субъекта представляет собой баланс его доходов и расходов. В состав доходов входят прежде всего доходы, получаемые за счет устойчивых источников собственных средств. При необходимости в доходную часть включаются суммы, полученные за счет заемных средств. К устойчивым источникам собственных доходов относятся прибыль, амортизационные отчисления, отчисления в ремонтный фонд, кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта. Цельсоставления финансового плана - в увязке доходов с необходимыми расходами. Припревышении доходов над расходами сумма превышения направляется в резервный фонд.

При превышении расходов над доходами определяется сумма недостатка финансовых средств. Эти дополнительные финансовые средства могут быть получены за счет выпуска ценных бумаг, за счет полученных кредитов или займов, за счет благотворительных взносов и т. п. Если источник дополнительных финансовых средств уже точно известен, то эти средства включаются в доходную часть, а возврат их — в расходную часть финансового плана. Финансовый план составляется на год с разбивкой по кварталам, в условиях инфляции — на квартал и корректируется с учетом индекса инфляции.

Для финансового плана предварительно рассчитываются плановые суммы амортизационных отчислений, отчислений в ремонтный фонд, прибыли, необходимого прироста оборотных средств, необходимого прироста кредиторской задолженности, постоянно находящейся в распоряжении предприятия. При разработке финансового плана следует иметь в виду, что налог на добавленную стоимость и акцизы в нем отражаются, так как они взимаются до образования прибыли.

Выводы

1.Финансовый менеджмент – это система рационального и эффективного использования капитала. Это механизм управления движением финансовых ресурсов и капитала.

2. Финансовый менеджмент состоит из управляющей подсистемы (субъект управления) и управляемой подсистемой (объект управления).

3. Функции субъекта управления: планирование, организация, координирование, мотивация и контроль.

4. Функции объекта управления - организация денежного оборота, обеспечение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами, снабжение основными и оборотными средствами.

5. Финансовый механизм – система действия финансовых рычагов, выражающаяся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.

6. Финансовые ресурсы организации – это денежные средства, которыми она располагает для своих собственных нужд.

7. Капитал - часть финансовых ресурсов. Он состоит из денежных фондов: основных средств, нематериальных активов, оборотных средств.

8. Источниками финансовых ресурсов являются:

· прибыль;

· амортизационные отчисления, средства, полученные от продажи ценных бумаг;

· паевые и иные взносы, кредиты и займы;

· другие поступления денежных средств.

9. По видам инвестирования капитал является венчурный, прямое вложение, портфельный, аннуитет.

10. Дисконтирование капитала – это приведение стоимости капитала к моменту вложения первоначальной суммы. Дисконтирование дохода – это приведение дохода к моменту вложения капитала.

11. Индексация – способ сохранения реальной величины капитала и доходов в условиях финансирования.

12. Ценная бумага – денежный документ, выражающий право собственности или отношения по займу.

13. Ценная бумага имеет наличную и безналичную форму в виде записей на счетах.

14. Рынок ценных бумаг существует в формах первичного, вторичного биржевого, внебиржевого.

15. На рынке действуют фондовые биржи и инвестиционные институты в лице финансовых брокеров, инвестиционных консультантов, инвестиционных компаний, инвестиционных фондов.

16. В настоящее время на рынке ценных бумаг получили широкое распространение акции и облигации.

17. Налоги – это обязательные платежи, взимаемые государством с организации и граждан.

18. Функции налогов: регулирующая, стимулирующая, распределительная.

19. Налоговая система состоит из федеральных налогов: налогов республик, краёв, областей и автономных образований, местных налогов.

20. Финансовый риск – это опасность потерь денежных средств. Финансовые риски являются частью коммерческих рисков и представляют собой спекулятивные риски. К финансовым рискам относятся кредитные, процентные валютные риски и риски упущенной финансовой выгоды.

21. Расчеты – система организации и регулирования платежей. Различаются наличные и безналичные формы расчета.

22. Кредитование бывает двух видов: выдача денежных ссуд и расчеты с рассрочкой платежа. Формы кредита как разновидности расчетов: фирменный и вексельный кредит, факторинг, кредит по открытому счету.

23. Ипотека – залог недвижимости.

24. Трансферт – это передача (перевод) денег из одного финансового учреждения в другое и перевод ценных бумаг с одного владельца на другого.

25. К приёмам управления движением финансовых ресурсов и капитала также относятся трастовые операции, хеджирование, аренда, лизинг, селенг, инжиниринг, фрэнчайзинг, эккаутинг.

26. Финансовое состояние организации – это характеристика его финансовой конкурентоспособности и использования финансовых ресурсов.

27. При анализе финансового состояния исследуют и дают оценку рентабельности, финансовой устойчивости, кредитоспособности, использования оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов, капитала в целом, валютной самоокупаемости.

Вопросы для самопроверки

1. В чем сущность финансового менеджмента, как формы предпринимательства?

2. Определите финансовый рынок, как сферу проявления экономических отношений между продавцами и покупателями?

3. Какую систему рынков включает в себя финансовый рынок?

4. Какие элементы входят в структуру финансового механизма?

5. Назовите функции субъекта управления финансами?

6. Назовите функции объекта управления финансами?

7. Дайте понятие финансовых ресурсов организации?

8. Что включается в состав финансовых ресурсов и капитала?

9. Назовите источники финансовых ресурсов?

10. Какие виды инвестиций Вы знаете?

11. Дайте понятие дисконтирования капитала и дохода?

12. Что подразумевается под индексацией?

13. Назовите виды ценных бумаг и охарактеризуйте их?

14. Определите сущность налогообложения и его функции?

15. Определите уровень финансовых рисков?

16. Охарактеризуйте содержание приемов финансового менеджмента?

17. Что понимается под финансовым состоянием организации?

18. Что понимается под финансовой устойчивости организации?

Литература

1. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 1994.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика, 1995.

3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – М.: Ника – Центр, 1999.

4. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика,1999.

5. Сафронова Л.А. Финансовый менеджмент: Учеб.пособие / Л.А. Сафронова, Н.Ю. Плотникова – М.: Высш.шк., 2005.

6. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2000.

9. Финансовая политика России: учебное пособие / под ред. Р. А. Набиева, Г. А. Тактарова. – М.: Финансы и статистика, 2007.

10. Менеджмент. Практикум: уч. пособие / Р. А. Набиев, Т. Ф. Локтева, Е. Н. Вахромов. – М.: Финансы и статистика, 2008.

11. Набиев Р.А.,Локтева Т. Ф. Менеджмент: учеб. пособие /Р.А. Набиев, Т.Ф. Локтева.- М.: Финансы и статистика, 2009. - 368 с.: ил.

Поиск по сайту: