ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА: ЦЕЛИ, ИНСТРУМЕНТЫ, ТИПЫ

Сущность денежно-кредитной политики. Под денежно-кре­дитной политикой понимают совокупность мероприятий, предпри­нимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регу­лирования экономики. Она является частью общей макроэкономи­ческой политики. Основные конечные цели денежно-кредитной по­литики: устойчивые темпы роста национального производства, ста­бильные цены, высокий уровень занятости населения, равновесие платежного баланса. Из их совокупности можно выделить приори­тетную цель денежно-кредитной политики — стабилизацию общего уровня цен.

Наряду с конечными выделяют промежуточные цели. Ими явля­ются объем денежной массы и уровень процентных ставок.

Осуществляет денежно-кредитную политику центральный банк страны. Процесс денежно-кредитного регулирования можно разде­лить на два этапа. На первом этапе центральный банк воздействует на предложение денег, уровень процентных ставок, объем кредитов и т.д. На втором — изменения в данных факторах передаются в сферу производства, способствуя достижению конечных целей.

Инструменты денежно-кредитной политики. Эффективность де­нежно-кредитной политики в значительной мере зависит от выбора ин­струментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Их можно разделить на общие и селективные. Общие воздействуют практически на все параметры денежно-кредитной сферы, влияют на рынок ссудно­го капитала в целом. Селективные методы направлены на регламента­цию отдельных форм кредита, условий кредитования и т.д. Основными общими инструментами денежно-кредитной политики являются изме­нения учетной ставки и норм обязательных резервов, операции на от­крытом рынке. Это косвенные методы регулирования.

Изменение учетной ставки — старейший метод денежно-кредит- ного регулирования. В его основе лежит право центрального банка предоставлять ссуды тем коммерческим банкам, которые обладают прочным финансовым положением, но в силу определенных обстоя­тельств нуждаются в дополнительных средствах. За предоставлен­ные средства центральный банк взимает с заемщика определенный процент. Норма такого процента называется учетной ставкой. Таким образом, учетная ставка — это "цена" дополнительных резервов, ко­торые центральный банк предоставляет коммерческим. Централь­ный банк имеет право изменять ее, регулируя тем самым предложе­ние денег в стране.

При снижении учетной ставки увеличивается спрос коммерчес­ких банков на ссуды. Предоставляя их, центральный банк увеличива­ет на соответствующую сумму резервы коммерческих банков-заем- щиков. Эти резервы являются избыточными, так как для поддержа­ния таких ссуд, как правило, не требуется обязательных резервов. Поэтому взятые у центрального банка средства коммерческие банки могут полностью использовать для кредитования, увеличивая тем са­мым денежную массу. Рост предложения денег ведет к снижению ставки ссудного процента, т.е. того процента, по которому предостав­ляются ссуды предпринимателям, населению. Кредит становится де­шевле, что стимулирует развитие производства.

При повышении учетной ставки происходит обратный процесс. Оно ведет к сокращению спроса на ссуды центрального банка, что за­медляет (или сокращает) темпы роста, предложение денег и повыша­ет ставку ссудного процента. "Дорогой" кредит предприниматели бе­рут реже, а значит, меньше средств вкладывается в развитие про­изводства.

Считалось, что обязательные резервы коммерческих банков не­обходимы, чтобы гарантировать вкладчикам выплату денег в случае банкротства. Однако, как показала практика, они оказались малоэф­фективным средством защиты депозитов. Поэтому для гарантирова­ния возврата денег стали использовать страхование вкладов, а обяза­тельные резервы получили другое назначение: с их помощью осущес­твляется контроль за объемом денежной массы и кредитом.

Изменение норм обязательных резервов позволяет центральному банку регулировать предложение денег. Это связано с тем, что норма обязательных резервов влияет на объем избыточных резервов, а зна­чит, и на способность коммерческих банков создавать новые деньги путем кредитования.

Предположим, центральный банк повысил резервную норму. Коммерческие банки могут, во-первых, оставить обязательные ре­зервы прежними и соответственно уменьшить выдачу ссуд, что при­ведет к сокращению денежной массы. Во-вторых, они могут увели­чить обязательные резервы, чтобы выполнить требования централь­ного банка. Для этого им понадобятся свободные денежные средства. Чтобы найти их, банки будут продавать государственные облигации, потребуют возврата денег по ссудам. Покупатели ценных бумаг, за­емщики, чьи ссуды были истребованы, используют свои депозиты, потребуют возвращения ссуд, которые они выдали другим лицам. Этот процесс будет вести к сокращению вкладов на текущих счетах и, следовательно, снижению способности банков к созданию денег. Как правило, в ответ на повышение нормы резервов банки одновременно увеличивают обязательные резервы и сокращают выдачу ссуд.

Напротив, понижение резервной нормы переводит часть обяза­тельных резервов в избыточные и тем самым увеличивает возмож­ности коммерческих банков по созданию денег путем кредитования. Следует учитывать, что повышение или понижение нормы обяза­тельных резервов изменяет также денежный мультипликатор.

Сущность операций на открытом рынке заключается в покупке и продаже центральным банком государственных ценных бумаг. Для применения этого инструмента необходимо наличие в стране разви­того рынка ценных бумаг.

Покупая и продавая ценные бумаги, центральный банк воздей­ствует на банковские резервы, процентную ставку и, следовательно, на предложение денег. При необходимости увеличить денежную мас­су он начинает покупать государственные бумаги у коммерческих банков и населения. Если ценные бумаги продают коммерческие бан­ки, то центральный увеличивает резервы коммерческих банков на своих счетах на сумму покупок. Это позволяет коммерческим банкам расширить выдачу ссуд и увеличить предложение денег.

Покупку государственных ценных бумаг у населения централь­ный банк оплачивает чеками. Население приносит чеки в коммерчес­кие банки, где ему на соответствующую сумму открывают текущие счета, а коммерческие банки предъявляют их к оплате центральному. Он оплачивает их путем увеличения резервов коммерческих банков. Рост резервов расширяет возможности создания банками кредитных денег.

Если количество денег в стране необходимо сократить, централь­ный банк продает государственные ценные бумаги. Их покупку ком­мерческие банки оплачивают чеками на свои вклады в центральном банке. Последний учитывает чеки, уменьшая на сумму покупки ре­зервные счета банков. Это ведет к сокращению кредитных операций и денежной массы.

Население, покупая ценные бумаги, выписывает чеки на коммер­ческие банки. Центральный банк учитывает эти чеки, уменьшая ре­зервы коммерческих банков, находящиеся на его счетах, а следова­тельно, и предложение денег.

Операции на открытом рынке являются наиболее важным опера­тивным средством воздействия центрального банка на денежно-кре- дитную сферу.

Наряду с косвенными инструментами могут применяться и адми­нистративные методы регулирования денежной массы: прямое ли­митирование кредитов, контроль над отдельными видами кредитов и т.д. Прямое лимитирование кредитов заключается в установлении верхнего предела кредитной эмиссии, ограничении размеров креди­тования в тех или иных отраслях и т.д. Принцип лимитирования, как правило, используется одновременно с льготным кредитованием приоритетных секторов экономики.

К селективным методам денежно-кредитного регулирования от­носят контроль по отдельным видам кредитов (ипотечному, под за­лог биржевых ценных бумаг, по потребительским ссудам), установ­ление предельных лимитов по учету векселей для отдельных банков и т.д. Следует подчеркнуть, что при реализации денежно-кредитной политики центральный банк использует одновременно совокуп­ность инструментов.

Типы денежно-кредитной политики. Различают два основных ти­па денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется определенными целями и набором инструментов регулирования. В ус­ловиях инфляции проводится политика "дорогих денег" (политика кредитной рестрикции). Она направлена на ужесточение условий и ог­раничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег. Центральный банк, проводя рестрик- ционную политику, предпринимает следующие действия: продает го­сударственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры ока­зываются недостаточно эффективными, центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика "дорогих денег" является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой ак­тивности проводится политика "дешевых денег" (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении мас­штабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денеж­ной массы, увеличении предложения денег. Для этого центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредит- ной политики исходя из состояния экономики страны. При разработ­ке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-пер- вых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на мо­нетарные факторы нестабильности.

Поиск по сайту: