Учет риска проекта (из ИС)

Методика предполагает использование различных методов, позволяющих учитывать риск анализируемого ИП путем проверки его на устойчивость. Проверку проекта на устойчивость делает каждый его участник, исходя из тех ДП, кот связаны у него с данным ИП. Проект на устойчивость проверяется последовательно и начинается с укрупненной проверки устойчивости проекта.

Укрупненную оценку проводят по данным расчетов ком эффективности проекта. Проект считается устойчивым, если выполняется ряд условий:

1) высокое значение показателя IRR (не менее 25-30 %). Такой уровень IRR примерно в 2 раза превышает Е, учитывает риск реализации проектов малого и среднего бизнеса. Обычно для таких проектов Е £ 15%.

2) индекс доходности затрат > 1,2.

Укрупненную оценку дополняют расчетами уровня безубыточности. Безубыточным считается такой V производства, при котором прибыль от продаж =0 и нет убытков.

При расчете уровня безубыточности делаются определенные предположения:

1) V про-ва = V продаж

2) все затраты, кот связаны с про-вом и реализацией продукции м разделить на условно постоянные и условно переменные.

3) убытки или дополнительные прибыли по прочим операциям не зависит от V продаж

Уровень безубыточности – это коэффициент, который характеризует отношение безубыточного V производства к фактическому V.

,

где C _m – полные текущие издержки производства продукции (производственные затраты плюс амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на m -м шаге;

CV _m – условно-переменная часть полных текущих издержек производства на m -м шаге;

DC _m – доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m -м шаге;

S_m – объем выручки на m -м шаге.

Проект считается устойчивым, если после выхода на проектную мощность Уб находитсяся в пределах 0,6-0,7. Если Уб близок к 1, то это свидетельствует о том, что данный проект неустойчив и нужно учитывать этот риск при принятии решения.

Наряду с расчетами уровней безубыточности, для оценки устойчивости проекта можно оценивать границы безубыточности для других параметров проекта - предельных уровней цен на продукцию и основные виды сырья, предельной доли продаж без предоплаты, предельных долей компенсационной продукции и доли инвестора в прибыльной продукции (для проектов, реализуемых на основе соглашений о разделе продукции) и др. Для подобных расчетов необходимо учитывать влияние изменений соответствующего параметра на разные составляющие денежных поступлений и расходов. Близость проектных значений параметров к границам безубыточности может свидетельствовать о недостаточной устойчивости проекта на соответствующем шаге.

Границы безубыточности можно определять и для каждого участника проекта (критерий достижения границы - обращение в нуль чистой прибыли этого участника). Для этого необходимо определить, как меняются доходы и затраты этого участника при изменении значений параметра, для которого определяются значения границы.

Метод вариации параметров

Суть в том, что аналитики меняют в определенных пределах отдельные параметры ИП и рассчитывают вновь показатели проекта: величину инвестиционных затрат, величину материальных затрат, цену на готовую продукцию, длительность оборота ДЗ и КЗ, изменение динамики валютного курса, уровень инфляции, з/п.

При осуществлении данного метода сознательно ухудшаются входные параметры ИП (по классическому сценарию). Какие параметры менять и в каком соотношении можно определить сами аналитики или заказчики расчетов.

Обычно величину инвестиций увеличивают на 30 % (если все работы по проекту выполняются российскими участниками), на 20 % (если импортные работы). Материальные затраты увеличивают на 20 %. З/п на 30 % для всех категорий персонала. Ожидаемую ВР снижают на 20 %.

Для каждого из этих параметров рассчитывают ЧДД. Если ЧДД остается положительным, проект считается устойчивым.

Проверка сценариев.

Схожая процедура, основное отличие в том, что в каждом сценарии задаются различные параметры ИП. Действия могут быть разнонаправлены в одном сценарии. Каждому из вариантов сценария присваивается экспертным путем вероятность его наступления. Если при каких-либо исходах сценария ЧДД оказ-ся отрицательным, рассчитывается возможный ожидаемый ущерб

m – кол-во сценариев, при кот ЧДД отрицательный

При выявлении неустойчивости проекта рекомендуется внести необходимые коррективы в организационно-экономический механизм его реализации, в том числе:

- изменить размеры и/или условия предоставления займов (например, предусмотреть более "свободный" график их погашения);

- предусмотреть создание необходимых запасов, резервов денежных средств, отчислений в дополнительный фонд;

- скорректировать условия взаиморасчетов между участниками проекта, в необходимых случаях предусмотреть хеджирование сделок или индексацию цен на поставляемые друг другу товары и услуги;

- предусмотреть страхование участников проекта на те или иные страховые случаи.

Поиск по сайту: