Доверительное управление

Услуги по управлению ценными бумагами клиентов, как направление инвестиционного банкинга, из года в год усложняется в связи с развитием срочной торговли, появлением деривативов, внедрением финансового реинжиниринга. Банки, заинтересованные в укреплении конкурентных позиций в данной сфере, создают в своей структуре крупные аналитические подразделения и осуществляют масштабные исследования финансовых рынков, чтобы как можно достовернее прогнозировать тенденции движения его отдельных сегментов и инструментов и на этой основе обеспечивать эффективное управление портфелями ценных бумаг клиентов.

В США и других странах с англо-американской правовой системы управление ценными бумагами и иным имуществом клиента осуществляется на основе траста. Его можно определить, как основанное на доверии отношение между принципалом и агентом, в котором агент является держателем собственности от имени и во благо принципала.

В РФ операции, подобные трасту, осуществляются на основе доверительного управления имуществом. Отношения доверительного управления регулируются главой 53 ГК РФ, в соответствии с которой по договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя). При этом передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему. В этом состоит и главное отличие правовой конструкции доверительного управления от траста, при котором право собственности переходит к агенту – управляющему. Доверительный управляющий имеет право совершать в отношении этого имущества любые юридические и фактические действия в интересах выгодоприобретателя, действуя при этом от своего имени, но указывая, что выступает в качестве доверительного управляющего.

В РФ объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому имуществу, ценные бумаги и другое имущество. Деньги не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления, но банки, имеющие лицензию Банка России, могут принимать в доверительное управление денежные средства (капитал) и выступать в качестве доверительного управляющего.

Следует обратить внимание, что операции доверительного управления денежными средствами и иным имуществом проводятся ими на основании лицензии на осуществление банковских операций, а доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, подпадает под действие закона о рынке ценах бумаг. Для совершения этих операций банки получают лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. Таким образом, на доверительное управление ценными бумагами и денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, распространяются как общие требования, предъявляемые к доверительному управлению, так и требования, предъявляемые законодательством к осуществлению данного вида профессиональной деятельности.

Деятельность банков по доверительному управлению ценными бумагами клиентов обеспечивает: - неограниченные возможности для привлечения средств, - экономию затрат и повышение общей рентабельности банка, поскольку при проведении доверительных операций используется та же инфраструктура, что для торговых и собственных инвестиционных операций банка, - расширение спектра услуг банка, улучшение его положения на банковском рынке, повышение репутации.

Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени и за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими третьему лицу в интересах этого лица (или третьих лиц): ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления.

Доверительное управление может осуществляться банками в двух формах: по индивидуальному договору и путем создания общих фондов банковского управления (ОФБУ). При заключении индивидуальных договоров деятельность по доверительному управлению средствами инвестирования в ценные бумаги осуществляется на основании единого договора о доверительном управлении, заключаемым между учредителем управления и доверительным управляющим (банком).

ОФБУ состоят из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении управления. В качестве учредителя управления ОФБУ выступает учредитель доверительного управления, внесший долю имущества в общий фонд. Он получает сертификат долевого участия – документ, подтверждающий факт передачи имущества в доверительное управление и размер доли учредителя в составе ОФБУ.

Решение о создании ОФБУ принимается правлением или иным исполнительным и распорядительным органом банка. Данный фонд функционирует на основе разработанных и утвержденных при его создании документах: инвестиционной декларации и общих условиях формирования и доверительного управления имуществом ОФБУ.

Инвестиционная декларация – это документ, содержащий информацию о предельном стоимостном объеме имущества ОФБУ, доле каждого вида имущества, доле каждого вида ценных бумаг, доле средств размещаемых в валютные ценности. Доверительный управляющий должен строго соблюдать инвестиционную декларацию при управлении имуществом учредителей доверительного управления ОФБУ.

Между банком – доверительным управляющим, создающим ОФБУ, и учредителями управления, средства которых объединяются, заключается в письменной форме договор. Общие условия создания и доверительного управления имуществом ОФБУ должны содержать:

- описание прав и обязанностей учредителей доверительного управления, доверительного управляющего и выгодоприобретателей; описание видов имущества, принимаемого в ОФБУ, размер вознаграждения доверительного управляющего, порядок выплаты доходов выгодоприобретателям, порядок ликвидации ОФБУ.

В договоре доверительного управления имуществом должно быть отражено: на какой срок и какое имущество одна сторона передает другой в доверительное управление, в нем оговариваются форма организации работ, порядок расчетов, условия конфиденциальности, права, обязанности и ответственность сторон, а также ограничения отдельных действий доверительного управляющего (в частности, например, не вкладывать более 15% активов в ценные бумаги одного эмитента).

При прекращении договора доверительного управления имущество, находящееся в доверительном управлении, передается учредителю управления. Доходы (за вычетом комиссионного вознаграждения, причитающегося банку, и компенсации расходов на управление ОФБУ) делятся пропорционально доле участия каждого учредителя доверительного управления в имуществе ОФБУ. Банк – доверительный управляющий должен предоставлять учредителю управления ОФБУ не реже раза в год следующую информацию:

- о размере доли данного учредителя и других учредителей

- расходах, понесенных управляющим имуществом

- доходе, приходящимся на сертификат долевого участия учредителя управления

- составе портфеля инвестиций.

Бухгалтерский учет операций управления ценными бумагами и средствами для инвестирования в них, как и по другим операциям доверительного управления, осуществляется в главе В «Счета доверительного управления» баланса банка.

Дополнительно: денежные средства в доверительном управление, кроме вложений в ценные бумаги могут быть направлены во вклады (депозиты) с фиксированной доходностью.

Доверительное управление можно разделить на 3 группы:

- доверительные операции для физических лиц

- доверительное управление для предприятий

- доверительное управление для благотворительных организаций.

Формы доверительно управления: полное доверительное управление, доверительное управление по согласованию, доверительное управление по приказу.

Все доверительные операции строго индивидуальны и определяются в договоре.

Поиск по сайту: