Социально-экономические последствия инфляции. Инфляция, как явление макроэкономической нестабильности, имеет разноаспектные формы влияния на экономическую и социальную сферы человеческой жизни

Инфляция, как явление макроэкономической нестабильности, имеет разноаспектные формы влияния на экономическую и социальную сферы человеческой жизни. В сфере экономики сильное влияние инфляция оказывает с помощью двух видов контрактов:

– долгосрочные займы;

– соглашения, определяющие уровень зарплаты.

Каждый из этих контрактов определяет номинальную сумму платежей, которые должны осуществляться в течение определенного времени. Но в связи с тем, что уровень цен в будущем трудно предсказать, реальная стоимость платежей может существенно отклоняться от стоимости, ожидаемой кредиторами и заемщиками, работодателями и наемными работниками.

Рассмотрим взаимосвязь инфляции и процентных ставок. Эта связь имеет чрезвычайное значение на рынке капиталов, где кредиторы (заимодавцы) и заемщики (получатели займов) заключают сделки, в которых указываются фиксированные суммы платежей в гривнах. Если, например, предприятие продает облигации с двадцатипятилетним сроком погашения и 10-процентной номинальной ставкой, то реальная сумма процентных платежей зависит от уровня инфляции на протяжении 25 лет. Заключая соглашение, кредитор и заемщик исходят из своих собственных ожиданий относительно уровня инфляции. Эти ожидания могут быть близкими к фактическим экономическим реалиям, но могут оказаться и ошибочными. И тогда одна из сторон теряет, другая - выигрывает.

Учет инфляции также важен при осуществлении ипотечных кредитов, которые нередко выдаются сроком на 25-35 лет под фиксированные процентные ставки. Ошибки в инфляционных ожиданиях при осуществлении кредитных инвестиций в жилищное строительство чрезвычайно ощутимы. Приведем гипотетический пример. Пусть семья покупает квартиру за счет ипотечного кредита, который выдается на 30 лет. Процентная ипотечная ставка составляет 6% годовых. Если заемщик (получатель ипотечного займа) ожидает среднегодовые темпы инфляции в течение 30 лет на уровне 4%, фактическая стоимость кредита составит 2% (6% - 4%), при условии, что его ожидания оправдались.

Если фактический уровень инфляции окажется меньше (пусть = 2%), то фактическая стоимость кредита окажется дороже. Она составит 4% (6% - 2%). Заемщик попадает в худшую ситуацию.

Если же уровень инфляции будет выше ожидаемого (среднегодовой темп за 30 лет 8%), то реальная процентная ставка будет отрицательной (6% - 8% = - 2%). Такая ситуация для заемщика является лучшей, а для кредитора - хуже.

Именно неопределенность (неточность) относительно уровня инфляции в долгосрочном периоде привела к появлению нового финансово - кредитного инструмента - ипотечного кредита с регулируемой процентной ставкой. Этот инструмент призван ежегодно (или с другой периодичностью) корректировать проценты по долгосрочным займам в зависимости от уровня процентов по краткосрочным займам, что снижает влияние инфляционных факторов на стоимость долгосрочного кредита для финансирования жилищного строительства.

Использование ипотечного кредита с регулируемой процентной ставкой уменьшает возможность иметь большие капитальные доходы (или убытки) от недвижимого имущества, усиливает стабилизационные процессы в экономике и может рассматриваться как средство приспособления экономических субъектов к уязвимым условиям с целью минимизации убытков.

В самом общем виде корректировка номинальных доходов с учетом инфляции осуществляется с помощью уравнения Фишера:

(6.8)

где r_н – номинальная процентная ставка по кредитам;

r_р – реальная процентная ставка;

– ожидаемый уровень инфляции.

Для рассмотрения взаимосвязи инфляции и заработной платы вспомним, что спрос и предложение на рынке труда имеют один общий индикатор - уровень реальной заработной платы (по неоклассической теории). Согласовывая ее размер, работодатели и наемные работники реагируют определенным образом на условия, сложившиеся на рынке труда. Если, например, уровень ВВП и занятости высокие, заработная плата имеет тенденцию к росту. И наоборот, если объемы ВВП и уровень занятости уменьшаются, заработная плата растет медленно или даже уменьшается.

Связь между обесценением (инфляцией) заработной платы и отставанием ВВП отражает кривая Филиппа, которая может быть представлена формулой:

(6.9)

где – темп обесценивания (инфляции) зарплаты: ;

N_і – фактический объем ВВП;

N* – потенциальный объем ВВП;

λ – коэффициент чувствительности (эластичности) реагирования заработной платы на изменение объема ВВП.

Эту кривую критиковали М. Фридмен и Э. Фелпс в связи с тем, что она не учитывает ожидаемой инфляции, которая согласовывает размеры заработной платы с ожидаемым ростом уровня цен. С учетом инфляционных ожиданий уравнения кривой Филиппа принимает вид:

(6.10)

где Т_СЦ – ожидаемый уровень инфляции.

Это уравнение означает, что при любом заданном уровне ВВП заработная плата растет быстрее, чем темп ожидаемой инфляции. Предполагается, что номинальная заработная плата растет на 1% быстрее на каждый дополнительный процент ожидаемой инфляции. Почему предприятия соглашаются на такое ускорение заработной платы? Такое поведение предпринимателей объясняется тем, что повышение номинальной заработной платы не будет уязвимым для них, если с одинаковыми темпами будут расти цены на их продукцию. В этих обстоятельствах и предприниматели, и наемные работники оказываются в условиях отсутствия инфляции. Так, рост заработной платы учитывает ожидаемую инфляцию.

Но, как мы уже знаем, инфляция может оказаться и неожиданной. В этих условиях рабочие осознают влияние роста цен на обесценивание своей заработной платы только со временем и требуют соответствующей компенсации. В такой ситуации компенсация принимает форму возмещения потерь только за неожидаемую инфляцию, не учтенную в предыдущем трудовом договоре.

Заключенные профсоюзами коллективные соглашения, которые содержат требования индексирования заработной платы с поправкой на инфляцию, также не объясняют ситуацию - это компенсация за прошлую инфляцию, или за ожидаемую. Обратим внимание, что это обстоятельство очень важно для дальнейшего прогнозирования темпов инфляции. Если ставки заработной платы на следующий год учтут темп инфляции за предыдущий год, а цены базируются на постоянном уровне заработной платы, то сегодняшняя инфляция будет отображать вчерашнюю, и темпы инфляции будут меняться медленно. Если же для установления ставок заработной платы учитывают только прогнозируемую инфляцию, то возможно радикальное изменение политики в направлении быстрой смены темпа инфляции.

Кроме этого аспекта, важно упомянуть еще один аспект проблемы: заработная плата может индексироваться полностью или только частично, например на 50-60%.

Есть два способа частичной индексации заработной платы:

– установление верхнего предела роста цен, превышение которого предусматривает компенсацию. Например, в Украине если темп инфляции превышает 10%, то начиная с 11-го% доходы начинают индексироватся;

– установление верхнего предела компенсации. Этот способ ограничивает величины, в которых компенсируется рост цен заблаговременно фиксированным процентом.

Подчеркнем, что заключение трудовых договоров на 2-5 лет не может предсказать с полной достоверностью изменение уровня инфляции, особенно в нестабильной экономике. Поэтому для учета инфляции используют два распространенных метода компенсации:

а) индексация заработной платы по индексу потребительских цен (І_CЦ) и периодического (ежеквартального или раз в полгода) увеличение заработной платы в соответствии с ростом цен за этот период;

б) предвидение периодического, предварительно объявленного повышения заработной платы с учетом ожидаемого темпа роста цен.

Если бы инфляцию можно было предсказать с полной достоверностью, то оба метода имели бы приблизительно одинаковые последствия. Но поскольку ожидания часто оказываются ошибочными, то считается, что индексация, которая основывается на фактических темпах инфляции, надежнее гарантирует стабильность реальной заработной платы.

Поиск по сайту: