 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Влияние валютного курса на объем внешних заимствований
Вспомним равенство NE = NFI, в которой чистый экспорт (NE) определяет количество иностранной валюты, затраченного иностранцами для приобретения товаров и услуг национальной экономики, а NFI (чистые иностранные инвестиции) определяют количество национальной валюты, необходимой для покупки активов других стран мира.
Спрос и предложение на валютном рынке определяет реальный валютный курс (рис. 12.2). Валютный курс - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.
Рис. 12.2. Равновесие на валютном рынке
На графике по линии абсцисс откладывается объем национальной валюты, а на оси ординат - обменный курс национальной валюты на иностранную.
Спрос на национальную валюту находится в обратной зависимости от обменного реального курса национальной валюты (табл. 12.1).
Таблица 12.1
Средний официальный курс гривны к иностранным валютам, установленный НБУ
| Название иностранной валюты | 2000р. | 2001р. | 2002р. | 2003р. | 2004р. | 2005р. | 2006р. | 2007р. |
| 1 английский фунт стерлингов | 8,25 | 7,74 | 7,99 | 8,71 | 9,74 | 9,33 | 9,29 | 10,10 |
| 1 доллар США | 5,44 | 5,37 | 5,33 | 5,33 | 5,32 | 5,12 | 5,05 | 5,05 |
| 10 японских ен | 0,50 | 0,44 | 0,42 | 0,46 | 0,49 | 0,46 | 0,43 | 0,43 |
| 1 евро | 5,03 | 4,81 | 5,03 | 6,02 | 6,61 | 6,39 | 6,34 | 6,92 |
| 10 российских рублей | 1,94 | 1,84 | 1,70 | 1,74 | 1,85 | 1,81 | 1,86 | 1,98 |
Рост, например, курса гривны к доллару США означает, что украинские товары стали дороже по сравнению с иностранными. Поэтому спрос на отечественные товары и услуги, а, следовательно, и на отечественную валюту уменьшится. Но предложение валюты зависит не от обменного курса, а от ставки процента, которая не отражена на графике. Поэтому кривая предложения валюты (Sв) представлена вертикальной прямой.
Точка равновесия валютного рынка (N) - это точка пересечения кривых спроса (Dв) и предложения (Sв) валюты. Ей соответствует равновесный обменный курс валюты (q0). В этой точке спрос на национальную валюту для приобретения чистого экспорта равен предложению национальной валюты, центральные банки хотят обменять на иностранную валюту для формирования валютных резервов или для приобретения иностранных активов в других формах, другими субъектами.
Соотношение спроса и предложения валют, как уже отмечалось ранее, зависит от:
– состояния платежного баланса страны (положительного или отрицательного);
– соотношение внутренних и мировых процентных ставок;
– темпов инфляции;
– ожиданий участников валютного рынка;
– официальных валютных интервенций и т.п.
Состояние валютного рынка взаимосвязано с кредитным (рынком заимствований). Оба эти рынка взаимодействуют и развиваются на основе чистых иностранных инвестиций. На рынке заимствований чистые иностранные инвестиции (NFI) являются частью спроса (остальная часть спроса - внутренние инвестиции (I)). На валютном рынке NFI - источник предложения, объем которого определяется процентной ставкой.
Из сказанного можно сделать следующие выводы:
а) если внутренние сбережения (S) превышают внутренние инвестиции (I), то разницу (S-I) страна может предоставить «другому миру» взаймы путем приобретения иностранных ценных бумаг, иностранной валюты, в любой другой способ;
б) если внутренние инвестиции превысят внутренние сбережения (I> S), то разницу (I-S), которой не хватает для уравновешивания (I = S), страна может позаимствовать у «другого мира». Это означает, что чистые иностранные инвестиции являются балансирующей статьей платежного баланса, которая поддерживает равновесие инвестиций и сбережений в открытых экономических системах;
в) чистые иностранные инвестиции (S-I) всегда равны внешнеторговому сальдо (NE). Если (S-I)> 0 и NE> 0, то страна выступает чистым кредитором на мировых финансовых рынках. Если (SI) <0 и NE <0, то страна является чистым заемщиком (получателем займа), поскольку она больше покупает (ввозит в страну), чем вывозит (продает).
Поиск по сайту: