Прямые методы воздействия НБУ на предложение денег

Центральный банк осуществляет монетарную политику путем прямого воздействия на предложение денег средствами эмиссии денег; лимитирование объемов кредитов правительству и коммерческим банкам; прямого регулирования процентной ставки. Только НБУ имеет исключительное право осуществлять эмиссию наличных (банкнот). Принимая решение о выпуске их в обращение путем банковского кредитования, НБУ влияет на предложение денег.

Регулирование центральным банком условий предоставления кредита существенно действует на объем спроса на деньги. Эмиссия денег, имеющих кредитную природу, должна осуществляться под определенные долговые обязательства хозяйственных агентов (коммерческие векселя, банковские акцепты, иностранную валюту, обязательства правительства).

Действуют три канала эмиссии современных банкнот:

– банковское кредитование экономики, которое обеспечивает связь денежного обращения с динамикой ВВП;

– банковское кредитование правительства, когда эмиссия банкнот осуществляется для покрытия дефицита государственного бюджета;

– эмиссия банкнот под прирост официальных золотовалютных резервов в странах с активным платежным балансом.

В современной экономике все более распространенной становится безналичная эмиссия денег, которую осуществляют не только центральные банки, но и коммерческие. Важно то, что кредитная эмиссия предшествует эмиссии наличных денег, поскольку современные банкноты обеспечиваются активами ЦБ: валютными резервами, государственными ценными бумагами и ссудами банковским учреждениям. Поэтому регулирование денежного обращения в отношениях НБУ с коммерческими банками имеет весомее влияние на экономику, чем эмиссия самих наличных.

Сказанное выше позволяет сделать следующие выводы:

– эмиссионный процесс в экономике зависит от отношений центрального банка с коммерческими банками и правительством; эти отношения являются определяющими в регулировании денежного обращения;

– центральный банк, увеличивая объем кредитов, выданных коммерческим банкам и правительству, увеличивает собственные ресурсы кредитования. Этим он отличается от коммерческих банков, которые, осуществляя мультипикацию банковских депозитов, наталкиваются на границу мультипликативного угасание.

Важным показателем обеспеченности товарного рынка денежной массой является индекс (уровень) монетизации: отношение величины денежного агрегата (высоколиквидных денег) к денежной оценки ВВП, то есть:

По мнению некоторых отечественных ученых, критерием экономической безопасности Украины является уровень монетизации 40% ВВП. Фактически этот показатель составлял в 1991г. - 82%, в ​​1996г. - 11%, в ​​2007г. - 54%, тогда как в развитых странах уровень монетизации колеблется в пределах 60 - 90%, а в Японии превышает 100%.

Последствия низкого уровня монетизации экономики:

– обострение кризиса неплатежей, рост бартерных операций, несоблюдение сроков уплаты налогов, усиление долоризации экономики, рост теневого сектора;

– нарушение сроков выплаты заработной платы, пенсий, стипендий и т.п.

Долларизацию украинской экономики называют явлением мультипликативности: граждане значительную долю своих активов хранят в иностранной валюте (долларах США, евро), а не в гривне.

Уровень мультипликативности (доля иностранной валюты в общем объеме денежной массы) составлял в начале 1993г. более 20%, в ​​1994г. достиг 45%, в ​​1995г. уменьшился до 25%, в ​​2003г. вновь возрос до 42%. На валютном рынке прослеживалась тенденция увеличения объема продажи населением долларов и евро, чем их покупки. А в последние годы - наоборот. Это явление по-разному влияет на экономику. С одной стороны, хранение населением денег в евро или долларах дает возможность гражданам Украины защитить свои гривневые сбережения от обесценивания. С другой стороны, долларизация весьма негативно влияет на экономику.

Негативные последствия долларизации заключаются в следующем:

– ограничиваются возможности получения государством национального эмиссионного дохода: на печать 1 тыс. 100-долларовых банкнот США тратят 25 долларов, а владельцы этих банкнот покупают в Украине товаров на 100 тыс.долл. США;

– обесценивается гривна: она менее устойчива и вытесняется более устойчивой, делая иностранную валюту еще устойчивее. Спрос на евро и доллары увеличивается, а на гривну - уменьшается, что вызывает ее обесценивания;

– усиливается зависимость национальной экономической политики от финансовых международных организаций, в частности МВФ. Страхуя свои сбережения от обесценивания путем сохранения их в долларах, население изымает их как из сферы потребительской, так и сферы инвестиционной. Не возвращаются они и в банк. Для того чтобы предостеречь гривну от дальнейшего обесценивания, НБУ вынужден брать кредит у МВФ;

– долларизация увеличивает рискованность украинской экономической среды, потому что на денежный спрос внутри страны действуют мировые процентные ставки, изменение устойчивости иностранных валют и другие параметры, на которые национальная политика влиять не может. Эта ситуация влияет на ценовую стабильность и стабильность обменного курса в Украине;

– расширяется теневой сектор экономики, поскольку органы власти не имеют полного контроля за оборотом иностранной валюты и не могут точно определить ее объем.

Долларизация является следствием многих факторов денежно-кредитной политики и испытывает на себе влияние уровня инфляции, ожиданий, возможностей преобразования безналичных денег в наличность и т.д.

Кроме рассмотренного эмиссионного воздействия на экономику, НБУ использует также прямое регулирование процентной ставки и прямое лимитирование кредитов правительству, коммерческим банком. Но эти средства НБУ применяет только в краткосрочном периоде. Они дают возможность быстро отреагировать на нарушение равновесия на денежном рынке. Но если прямое вмешательство длится долго, оно пагубно влияет на экономику, ухудшая конкурентные отношения и структуру кредитного рынка. Поэтому НБУ оперативно использует средства косвенного (опосредованного) воздействия, которые по своей природе присущи рыночной экономике.

Поиск по сайту: