Оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг

Показатели оценки положения предприятия на рынке цен­ных бумаг, или показатели рыночной активности, включают раз­личные индикаторы, характеризующие стоимость и доходность акций компании.

Данный вид анализа выполняется, во-первых, финансовыми менеджерами компаний, зарегистрированных на фондовых бир­жах и котирующих собственные ценные бумаги, и, во-вторых, любыми участниками фондового рынка. Поэтому термин "рыноч­ная активность" имеет двоякий смысл: активность в отноше­нии собственных ценных бумаг и активность в отношении цен­ных бумаг сторонних компаний. С одной стороны, любая компа­ния отслеживает изменение цен собственных акций и пытается доступными средствами воспрепятствовать динамике, представ­ляющейся негативной с позиции ее владельцев и руководства. С другой стороны, необходимо управлять инвестиционным порт­фелем компании.

Оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг не может быть выполнена только на основании данных финансовой отчетности - требуется дополнительная информация.

В акционерных компаниях чистая прибыль распределяется на выплаты по привилегированным акциям, обыкновенным акциям, реинвестирование (т. е. использование прибыли на расширение производственно-хозяйственной деятельности). Если при выпла­тах по привилегированным акциям обычно исходят из фиксиро­ванных ставок, то соотношение и размер выплат по обыкновен­ным акциям и величина реинвестированной прибыли определяют­ся успешностью текущей работы и стратегией развития предпри­ятия. Акционеры могут предпочесть сиюминутной выгоде в виде полученных дивидендов по акциям вложение большей части дос­тупной к распределению прибыли в развитие фирмы в надежде, что в будущем доходы по акциям существенно возрастут.

Любые решения в этой области отражаются на положении предприятия на рынках ценных бумаг. Рыночная активность как раз и заключается в том, чтобы выбрать оптимальную стратегию и тактику в использовании прибыли, ее аккумулировании, на­ращивании капитала путем выпуска дополнительных акций, вли­янии на рыночную цену акции. Основные показатели этого блока таковы.

5.1. Доход на акцию представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилеги­рованным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций, поскольку он рассчитан на владельцев обыкновенных ак­ций. Его рост способствует увеличению операций с ценными бу­магами данной компании, повышению ее инвестиционной при­влекательности. Необходимо подчеркнуть, что повышение цены находящихся в обращении акций компании не приносит непос­редственного дохода эмитенту, вместе с тем этот процесс сопро­вождается косвенными доходами, например, растет доход от ка­питализации, возрастает заемный потенциал компании, стано­вится возможным размещать вновь эмитируемые ценные бумаги на более выгодной основе и т. п.

5.2. Ценность акции рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на прибыль на акцию. Показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку пока­зывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент за один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по срав­нению с другими.

5.3. Дивидендная доходность акции выражается отношением дивиденда, выплачиваемого по акции, к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих деятельность путем капитализации большей части прибыли, значение этого показателя относитель­но невелико. Дивидендная доходность акции характеризует про­цент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это пря­мой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выража­ющийся в изменении цены на акции данной фирмы и характери­зующийся показателем капитализированной доходности. Показа­тель неинформативен, если рыночная цена акции определяется по формуле капитализируемых дивидендов.

5.4. Доходность акции с учетом курсовой стоимости акции. Показатель доходности акции может быть рассчитан с учетом курсовой разницы, которую владелец акции может получить при продаже акции. Доходность акции определяется как частное от деления суммы дивиденда, полученного в течение периода вла­дения акцией, и разницы (прибыли или убытка) между ценой покупки акции и ценой ее продажи на цену покупки акции.

5.5. Балансовая стоимость акции (учетная цена) показывает стоимость чистых активов предприятия (собственного капита­ла), которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответ­ствии с данными бухгалтерского учета. Складывается из следую­щих элементов:

- номинальной стоимости (проставленной на акции, по кото­рой она учтена в акционерном капитале);

- эмиссионного дохода (разницы между рыночной ценой про­данных акций и их номинальной стоимостью);

- накопленной и вложенной в развитие предприятия прибы­ли.

5.6. Коэффициент котировки акции - отношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акци­онеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышаю­щую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.

Таблица 1.28

Поиск по сайту: