АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция

Формирование эффекта финансового рычага. № п/п Показатели Ед

Читайте также:
  1. I. Формирование глобального инновационного общества
  2. I. Формирование системы военной психологии в России.
  3. IV этап – формирование галактик
  4. VIII. Формирование и структура характера
  5. X. Реформирование Петром I хозяйственной жизни страны и характерные черты социально-экономического развития России в первой четверти XVIII в.
  6. Анализ безубыточности производства продукции. Эффект производственного рычага
  7. Анализ и оценка финансового состояния торговой организации
  8. Анализ спроса на продукцию и формирование портфеля заказов
  9. Анализ финансового состояния организации
  10. Асссортиментная политика предприятия и ее влияние на формирование прибыли
  11. Базовые концепции и гипотезы финансового менеджмента
  12. Базовые концепции финансового менеджмента

 

№ п/п Показатели   Ед. изм. Предприятие
А В С D E F
                 
  Совокупные активы   тыс. руб.            
  Собственный капитал тыс. руб.            
  Заемный капитал тыс. руб.            
  Прибыль до выплаты процентов и налогов тыс. руб. 53 500 53 500 53 500 53 500 53 500 53 500
  Рентабельность активов (стр.4: стр.1) в долях ед.     0,2140                
  Средний уровень процентов за кредит в долях ед. 0,17 0,17 0,17 0,17 0,17 0,17
  Сумма процентов за кредит (стр.3 х стр.6) тыс. руб.     5 950                
  Прибыль до налогообложения (стр.4 - стр.7) тыс. руб.   47 550        
  Ставка налога на прибыль в долях ед. 0,24 0,24 0,24 0,24 0,24 0,24
  Сумма налога на при- быль (стр.8 х стр.9) тыс. руб.                      
  Чистая прибыль (стр.8-стр.10) тыс. руб.     36 138                
  Рентабельность соб- ственного капитала (стр.11: стр.2) в долях ед   0,1681        
  Эффект финансового рычага без учета инфляции (1 - стр.9)х (стр.5 – стр.6)х (стр.З: сгр.2) в долях ед.            
  Уровень инфляции в долях ед. 0,175 0,175 0,175 0,175 0,175 0,175
  Эффект финансового рычага с учетом ин- фляции (1-стр.9)х (стр.5- стр.6:(1+ стр.14)) х(стр.З: стр.2)+(стр.14 х стр.3)/ стр.2 в долях ед.     0,0371                  

 


Глава 7. Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли

7.1. Теория и методика анализа безубыточности

Функцию движущей силы в экономике приобретает страте­гия максимизации рыночной стоимости бизнеса. Необходимым условием достижения данной цели является определенная сте­пень развития производства, обеспечивающая превышение вы­ручки от продаж продукции над затратами по ее производству и сбыту. Главная факторная цепочка, формирующая прибыль, может быть представлена схемой: затраты - объем продаж - прибыль.

Если в соответствии с портфелем заказов определен объем производства, то благодаря этому анализу можно рассчитать величину затрат и определить продажную цену, чтобы пред­приятие могло получить оптимальную величину прибыли - как валовой, так и чистой.

Анализ безубыточности - это анализ поведения затрат, в основе которого лежит взаимосвязь затрат, объема производ­ства и прибыли. Указанные взаимосвязи формируют основную модель финансовой деятельности, что позволяет использовать результаты анализа по данной модели для краткосрочного фи­нансового планирования и оценки альтернативных решений. Это так называемое ресурсное шш товарное планирование, когда анализируются и планируются не денежные потоки, а выручка и затраты предприятия. При помощи анализа безубыточности легко просчитать различные варианты производственной про­граммы, когда изменяются, например, затраты на рекламу, цены на продукцию или поставляемые материалы, структура произ­водства. Иначе говоря, анализ "затраты - объем - прибыль" позволяет получить ответ на вопрос, как повлияет на прибыль изменение какого-либо одного параметра производственного процесса или нескольких таких параметров.

Цель анализа безубыточности заключается в поиске таких Условий работы предприятия, при которых оно генерирует при­быль. При этом вопросы максимизации денежного потока рассматриваются на следующем этапе планирования — при составлении и контроле исполнения бюджета денежных средств.

Анализ безубыточности и целевое планирование прибыли предшествуют бюджетированию: если установлено, что пред­приятие способно генерировать прибыль, то можно говорить о планировании положительных денежных потоков. В противном случае следует основательно изучить причины убытков, добиться прибыли, а затем снова вернуться к вопросам планирования де­нежных потоков.

К анализу безубыточности целесообразно обращаться в сле­дующих ситуациях:

  1. Создание нового предприятия.
  2. Анализ производственных и маркетинговых стратегий.
  3. Принятие комплекса решений, связанных с внедрением нового продукта.
  4. Модернизация производственных мощностей.
  5. Изучение последствий снятия/постановки изделий на про­изводство.
  6. Изменение объема производства и/или номенклатуры вы­пускаемых изделий.

 

Этот метод может использоваться и как вспомогательное сред­ство при управлении финансовыми ресурсами предприятия. При этом преследуется цель изучения изменений следующих пара­метров, отражающихся на величине прибыли: цен, объемов производства (продаж), постоянных и переменных затрат.

В общем виде алгоритм проведения анализа безубыточности представлен на рис. 7.1. Основные стадии процесса планирова­ния безубыточности:

  1. Изучение и оценка ситуации на предприятии и рынках сбыта. Подразумевается анализ сильных и слабых сторон дея­тельности предприятия с точки зрения внутренних и внешних факторов. Под внутренними факторами понимается анализ зат­рат с учетом возможностей их минимизации, которая зависит не только от производственного и технического уровня, но и от уровня менеджмента на предприятии и деятельности служб снаб­жения. Внешние факторы рассматриваются как объективные особенности рыночной среды, оказывающие положительное или отрицательное влияние на деятельность предприятия. К числу таких факторов относятся:

- доля рынка, контролируемая предприятием, и тенденции к ее изменению;

- деятельность конкурентов;

- изменение предпочтений потребителей;

- прочие внешние факторы (изменение общей ситуации в стране, непредвиденные обстоятельства).

 

Рис. 7.1. Алгоритм проведения анализа безубыточности

 

  1. Прогноз влияния будущих цен на факторы производства и себестоимость готовой продукции. На основе информации, полученной на первом этапе, осуществляется прогнозирование ценовых факторов товарного рынка. Для этого рассматриваются статистические показатели, анализируется их динамика, в том числе и с помощью экономико-математических методов. Если у предприятия отсутствуют возможности для проведения подоб­ного рода анализа, можно ограничиться простой экстраполяци­ей существующих тенденций в изменениях цен на рынке. На этом же этапе определяются меры противодействия возмож­ным неблагоприятным изменениям цен. В частности, могут рас­сматриваться вопросы хедэюирования ценового риска посредством использования товарных фьючерсов и опционов.
  2. Расчет переменных и постоянных затрат. Применяя различные методы исследования затрат, следует рассчитать себестоимость производимой продукции, а также спланировать объем незавершенного производства и степень выполнения от­дельных этапов работ. Здесь же определяется потребность в ос­новных и оборотных средствах, рассчитываются предположи­тельные источники их формирования.
  3. Расчет точки безубыточности. На основании данных о постоянных и переменных затратах, а также предположитель­ной цены реализации определятся точка безубыточности. Оце­нивается степень влияния операционного рычага для данного предприятия, запас финансовой прочности. Рассматриваемые величины, несомненно, зависят от воздействия внешней сре­ды.
  4. Определение (корректировка) ценовой политики предпри­ятия. На основе анализа будущего состояния рынка определя­ется уровень цен, при которых достигается необходимый (опти­мальный) объем реализации. После этого вновь пересчитывается точка безубыточности. Если полученная величина не удов­летворяет требованиям безубыточности, цена корректируется и повторяется расчет точки безубыточности. Если не достигнута приемлемая величина маржинальной прибыли, необходимо по­вторить анализ затрат, обращая внимание на их снижение. Реализация подобного итеративного процесса (рис. 7.1) при­водит в конченом итоге к получению оптимальных величин клю­чевых показателей.
  5. Принятие окончательного плана. На основе скорректиро­ванных цен реализации и объемов производства производится окончательный расчет точки безубыточности и составляется финансовый план с разбивкой по периодам.
  6. Контроль безубыточности. Контроль безубыточности включает контроль ряда показателей: производственных расхо­дов, себестоимости, плана реализации, поступления доходов, выполнения плана безубыточности. Комплексный контроль бе­зубыточности заключается в непрерывном наблюдении за полу­ченными доходами и текущими затратами предприятия, опре­делении положения его относительно точки безубыточности.

При использовании метода анализа безубыточности следует иметь в виду, что он базируется на ряде гипотез и допущений. Известный французский экономист Б. Коласс [31] указывает: "...гипотезы, присутствующие в анализе безубыточности... зна­чительно ограничивают интерес к нему".

 

К числу ключевых относятся следующие:

  1. Поведение общих затрат и выручки жестко определено и линейно в пределах области релевантности. Это предположе­ние верно лишь для тех случаев, когда изменение выпуска про­дукции предприятия невелико по сравнению с емкостью рынка данной продукции.
  2. Все затраты можно разделить на переменные и постоян­ные.
  3. Постоянные затраты остаются независимыми от объема в пределах области релевантности - анализ ведется только в рам­ках заданного диапазона изменений объема производства. Важ­ное предположение, существенно облегчающее анализ, но и ограничивающее область релевантности: при таком предполо­жении объем выпуска продукции ограничен имеющимися про­изводственными мощностями. Их изменение в краткосрочном периоде невозможно. Более реалистично предположение о том, что постоянные расходы изменяются ступенчато, однако такое предположение сильно осложняет анализ безубыточности, по­скольку график совокупных расходов становится кусочно-линей­ной функцией.
  4. Переменные расходы остаются независимыми от объема выпуска в пределах области релевантности. На самом деле величина переменных расходов есть некоторая функция от объема производства, так как существует эффект падения предельной производительности факторов производства. Поэтому в усло­виях предположения 3 (независимость постоянных расходов от объема производства) переменные расходы увеличиваются с ростом объема производства. В качестве более точного прибли­жения следует использовать аналогичную кусочно-линейную функцию.
  5. Цена реализации продукции не меняется. Наиболее уязви­мое предположение, так как цена реализации продукции зави­сит не только от действий самого предприятия, но и от струк­туры спроса на рынке, действий конкурентов, ситуации на рынке товаров-субститутов и т. д. Затраты предприятия на продвиже­ние товара на рынок, организацию собственной торговой сети и т.п. могут оказать существенное влияние на изменение цены реализации.
  6. Цены на материалы и полуфабрикаты, тарифы на услуги, используемые в производстве, не меняются. Это также весьма спорное предположение, но введение данного допущения об­легчает проведение анализа.
  7. Производительность труда не меняется.
  8. Отсутствуют структурные сдвиги. Согласно данному пред­положению, рассматривается производство единственного из­делия или постоянная номенклатура реализуемых изделий. Со­ответственно, не возникают проблемы распределения затрат на различные изделия, определения их цен, эффективности про­изводства каждого из изделий.
  9. Допущение о равенстве объем производства объему про­даж (реализации).

 

Оптимизация прибыли предприятия в условиях рыночных отношений требует постоянного притока оперативной информа­ции не только внешнего характера (о состоянии рынка, спроса на продукцию, ценах и т. п.), но и внутреннего - о формирова­нии затрат на производство и реализацию продукции. Эта ин­формация опирается на систему производственного учета рас­ходов по местам их возникновения и видам изделий, выявлен­ные отклонения расхода ресурсов от стандартных норм и смет, данные о калькуляции себестоимости отдельных видов продук­ции, учете результатов реализации по видам изделий. Важно отметить, что степень детализации анализа зависит от учетной политики предприятия.

7.2. Основные методические положения анализа затрат


1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | 35 | 36 | 37 | 38 | 39 | 40 | 41 | 42 | 43 | 44 | 45 | 46 | 47 | 48 | 49 | 50 | 51 | 52 | 53 | 54 | 55 | 56 | 57 | 58 | 59 | 60 | 61 | 62 | 63 | 64 | 65 | 66 | 67 | 68 | 69 | 70 | 71 | 72 | 73 | 74 | 75 | 76 | 77 | 78 | 79 | 80 | 81 | 82 | 83 | 84 | 85 | 86 | 87 | 88 | 89 | 90 | 91 | 92 | 93 | 94 | 95 | 96 | 97 | 98 | 99 | 100 | 101 | 102 | 103 | 104 | 105 | 106 | 107 | 108 | 109 | 110 | 111 | 112 | 113 | 114 | 115 | 116 | 117 | 118 | 119 | 120 | 121 |

Поиск по сайту:



Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.009 сек.)