Исходные данные для определения степени совокупного риска, тыс. руб

Решение. Расчет необходимых показателей для ответа на по­ставленные в задаче вопросы приведен в табл. 7.19.

Как следует из данных табл. 7.19, совокупный риск за рас­сматриваемый период возрастает, повышается сила сопряжен­ного воздействия операционного и финансового рычагов до уров­ня 2,23 по состоянию на конец рассматриваемого периода. Пред­приятию следует увеличить объем продаж, возможно, требует­ся корректировка ценовой политики.

Таблица 7.19

7.6. Операционный рычаг как инструмент планирования прибыли от продаж

Операционный рычаг является эффективным инструментом, позволяющим оперативно реагировать на динамику спроса и принимать решения, связанные с изменениями финансового результата от продаж.

Механизм применения операционного рычага при планиро­вании прибыли зависит от того, какие факторы воздействуют на ее изменение в плановом периоде по сравнению с базисным: динамика цен, натурального объема продаж, уровень перемен­ных или постоянных затрат. На практике прибыль растет или снижается под влиянием одновременного действия нескольких факторов. Но при планировании прибыли важное значение имеют степень и направление воздействия на прибыль каждого факто­ра. Динамика выручки от продаж в результате снижения или роста цен на продаваемую продукцию сказывается на величине прибыли иначе, чем динамика выручки в результате увеличе­ния или уменьшения натурального объема продаж.

Если изменение спроса на продукцию выражается только через изменение цен, а натуральный объем продаж остается на базисном уровне, то вся сумма прироста или уменьшения вы­ручки от продаж одновременно становится суммой прироста или снижения прибыли.

Если сохраняются базисные цены, но изменяется натураль­ный объем продаж, то рост или снижение прибыли - это по сумме рост или снижение выручки, уменьшенный на соответ­ствующее изменение величины переменных затрат.

Следовательно, изменение цен в большей степени отража­ется на динамике прибыли от продаж, чем изменение нату­рального объема продаж. Выше было показано, что операцион­ный рычаг — это измеритель превышения темпов динамики прибыли над темпами динамики выручки. Поэтому, не делая никаких расчетов, можно утверждать следующее: показатель операционного рычага при изменении выручки только за счет цен всегда будет выше, чем при изменении выручки только за счет натурального объема продаж.

Это означает, что операционный рычаг выражается не од­ним, а несколькими показателями, из которых один рассчи­тывается, когда в плановом периоде изменяется только нату­ральный объем продаж:, второй ~ когда меняются только цены на реализуемую продукцию, третий ~ когда изменяются пере­менные затраты, четвертый - при изменении величины по­стоянных затраты предприятия.

Формализация расчета каждого вида базируется на методе прямого счета прироста выручки от продаж и прибыли (или их снижения) в плановом периоде.

Введем условные обозначения:

В_пр0 = В^н.е. х Ц_ед0 -базисная величина выручки от продаж;

С_пер0 = с_пер х В^н.е.- базисные переменные затраты;

ТЦ = (Ц_ед1 – Ц_ед0) / Ц_ед0 – темп изменения цен на реализуемую продукцию по сравнению с базисным коэф.;

ТВ^н.е. = (ТВ₁^н.е. – ТВ₀^н.е.) / ТВ₀^н.е. темп изменения натурального объема

продаж в плановом периоде по сравнению с базисным, коэф.;

∆В_пр = В_пр1 - В_пр0 — абсолютный прирост (уменьшение) выруч­ки от продаж;

∆П_рп = П_рп1 - П_рп0- абсолютный прирост (уменьшение) при­были от продаж.

При изменении в плановом периоде только цен реализации:

∆В_пр = ∆П_пр = В_пр0 х ТЦ.(7.39)

Учитывая (7.46), темп прироста (снижения) выручки от про­даж составит:

∆В_пр / В_пр0 = В_пр0 х ТЦ / В_пр0 (7.40)

Темп прироста (снижения) прибыли от продаж соответствен­но составит:

∆П_пр / П_пр0 = В_пр0 х ТЦ / П_пр0 (7.41)

СВОР_Цед = В_пр0 х ТЦ / П_пр0 + (В_пр0 х ТЦ / В_пр0) = В_пр0 / П_пр0 = Ц_ед0 х В₀^н.е. / П_пр0

(7.42)

Ценовой операционный рычаг равен отношению базисной выручки к базисной прибыли от продаж. Это подтверждается логикой предыдущего изложения: поскольку в данном случае прирост (уменьшение) выручки равен приросту (уменьшению) прибыли, темп изменения первой показывает, во сколько раз базисная величина выручки больше базисной величины прибы­ли. Механизм ценового операционного рычага работает и в слу­чаях убыточности продаж в базисном или плановом периоде.

Пример 7.10. Применение ценового операционного рычага при расчете плановой прибыли от продаж.

Вариант 1. Базисные данные: цена единицы изделия 500 руб., объем продаж - 200 тыс.ед., переменные затраты - 6000 тыс. руб., постоянные затраты - 3000 тыс. руб., прибыль от про­даж - 1000 тыс. руб.

Определим силу воздействия ценового операционного рыча­га:

СВОР_Цед = 500 х 200 / 1000 = 10,0

Возможные ситуации планового периода.

Ситуация А. Выручка от продаж увеличивается на 5% за счет повышения цен. Следовательно, прибыль возрастет на 50% (5% х 10 = 50%) и составит 1500 тыс. руб.

Ситуация Б. Выручка от продаж снижается на 20% за счет снижения цен. Следовательно, прибыль снизится на 200% (~20% х 10 = -200%). Поскольку темп снижения прибыли пре­вышает 100%, прибыль превращается в убыток.

Темп снижения прибыли на уровне 200% означает, что сумма ее снижения равна -200 тыс. руб., а убыток составит:

1000 - 2000 = -1000 тыс. руб.

Ситуация Б, в частности, дает возможность ответить на воп­рос, каково максимально допустимое снижение цен, чтобы продажи не стали убыточными, т. е. чтобы выручка была не ниже критической. Иными словами, прибыль не должна умень­шиться более чем на 100%. В рассматриваемом примере, когда СВОР_Цед =10, цены можно снизить не более чем на 10%.

Вариант 2. Базисные данные (тыс. руб.):

выручка от про­даж - 8000, переменные затраты - 6000, постоянные затраты -3000, прибыль от продаж -1000.

СВОР_Цед = -8 (в данном случае отрицательный знак имеет значение для правильности расчетов). Возможные ситуации пла­нового периода.

Ситуация А. Выручка от продаж увеличивается на 10%. При этом убыток снижается на 80% (10% х (-8) = -80%), или на 800 тыс. руб.:

-1000 х (-80: 100) = 800 тыс. руб.

Убыток в плано­вом периоде составит 200 тыс. руб. Чтобы обеспечить безубыточ­ность продаж, цены должны быть повышены не на 10%, а на 12,5%: 12,5% х (-8) = -100%. Тогда убыток базисного периода будет ликвидирован полностью, а не частично.

Ситуация Б. Выручка от продаж снижается на 10% за счет снижения цен. При этом убыток увеличится на 80% (-10% х (-8) = = 80%), или на 800 тыс. руб., и составит 1800 тыс. руб.

Таким образом, используя показатель ценового операцион­ного рычага, можно определить финансовый результат от про­даж планового периода (с положительным или отрицательным знаком).

При изменении в плановом периоде только объема продаж темп прироста (снижения) выручки от продаж составит:

∆П_пр / П_пр0 = В_пр0 х ТЦ / В_пр0 (7.43)

Абсолютное изменение прибыли от продаж составит:

∆П_пр = В_пр0 х ТВ^н.е. - С_пер0 х ТВ^н.е = ТВ^н.е х (В_пр0 - С_пер0) (7.44)

Учитывая (7.51), темп прироста (снижения) прибыли от про­даж соответственно равен:

∆П_пр / П_пр0 = ТВ^н.е х (В_пр0 - С_пер0) / П_пр0 (7.45)

Выразим силу воздействия операционного рычага по объему продаж (СВОР _В^н.е) :

Следовательно, натуральный операционный рычаг - это отношение выручки от продаж базисного периода, уменьшен­ной на величину переменных затрат того же периода, к базисной прибыли от продаж, или отношение маржинальной прибы­ли к операционной прибыли в базисном периоде.

С помощью показателя натурального операционного рычага рассчитывается плановая прибыль от продаж при условии изме­нения в плановом периоде только натурального объема про­даж.

Пример 7.11. Применение натурального операционного ры­чага при расчете плановой прибыли от продаж.

Вариант 1. Базисные данные (тыс. руб.):

выручка от про­даж - 10 000, переменные затраты - 6000, постоянные затра­ты - 3000, прибыль от продаж - 1000. Определим силу воздей­ствия натурального операционного рычага:

СВОР _В^н.е. = (10000 – 6000) / 1000 = 4

Возможные ситуации планового периода:

Ситуация А. Выручка от продаж увеличивается на 5% в результате соответствующего роста натурального объема про­даж. Следовательно, прибыль от продаж вырастет на 20% (5% х 4 = 20%) и составит 1200 тыс. руб.

Ситуация Б. Выручка от продаж уменьшается на 20% за счет соответствующего снижения натурального объема продаж. Прибыль снизится на 80% (20% х 4 = 80%) и составит 200 тыс. руб. Если бы натуральный объем продаж уменьшился более чем на 25%, продажи стали бы убыточными, так как уменьшение прибыли превысило бы 100%.

Вариант 2. Базисные данные (тыс. руб.):

выручка от про­даж — 8000, переменные затраты — 6000, постоянные затра­ты - 3000, прибыль от продаж - -1000. Определим силу воз­действия операционного рычага по объему производства:

СВОР _В^н.е. = (8000 – 6000) / -1000 = -2

Возможные ситуации планового периода.

Ситуация А.

Выручка от продаж увеличивается на 10%.

Убы­ток снижается на 20% (10% х (-2) = -20%), или на 200 тыс. руб.:

-1000 х (-20: 100)= 200 тыс. руб.

Убыток в плановом периоде будет равен 800 тыс. руб. Чтобы обеспечить безубыточность про­даж, натуральный объем продаж должен увеличиться не менее чем на 25%

(25% х (-4) = -100%).

Ситуация Б. Выручка от продаж снижается на 10% за счет снижения натурального объема продаж. Тогда убыток вырастет на 40% и составит 1400 тыс. руб. вместо 1000 тыс. руб.:

(-10% х (-4) = 40%);

1000 х (140: 100)= 1400 тыс. руб.

Таким образом, сравнивая результаты расчетов на основе ценового и натурального операционного рычага, можно сделать следующие выводы.

1. Чем выше показатели операционного рычага обоих видов, тем большим колебаниям подвержена прибыль при одинаковом изменении выручки от продаж. Поэтому при высоком операци­онном рычаге снижение выручки от продаж чаще может при­вести к убыточности продаж, чем при низком его уровне.

2. Большая разница уровней ценового и натурального опера­ционного рычага отражает относительно сильное влияние ди­намики переменных затрат на динамику прибыли от продаж. При росте выручки за счет натурального объема продаж увеличе­ние прибыли значительно меньше, чем при увеличении цен. И наоборот, снижение выручки в форме уменьшения натурально­го объема продаж приводит к лучшему финансовому результа­ту, чем снижение цен.

3. Применение показателей операционного рычага при пла­нировании выручки и прибыли от продаж позволяет без специ­альных расчетов определять максимально возможное сниже­ние выручки для сохранения безубыточности продаж или мини­мально необходимый рост выручки для ликвидации убытка от продаж.

Однако в реальных условиях происходит одновременное из­менение и цен, и натурального объема продаж, причем оба фактора могут действовать и в одном направлении, и в противо­положных направлениях. Необходимо использовать оба вида опе­рационного рычага для планирования финансового результата от продаж именно при таких условиях. Если производить расчет без использования операционного рычага, то его формализа­ция выглядит следующим образом (используем обозначения, данные выше):

∆П_пр = П_пр1 – П_пр0 = (В_пр0 х (1 + ТЦ) х (1 + ТВ^н.е.) – С_пер0 х (1 + ТВ^н.е.) – С_пост) – – (В_пр0 – С_пер0 – С_пост0)

Алгебраическим преобразованием получаем:

∆П_пр = В_пр0 х ТЦ х (1 + ТВ^н.е.) + ТВ^н.е. х (В_пр0- С_пер0) =

= В_пр0 х ТЦ х (1 + ТВ^н.е.) + ТВ^н.е. х М_а, (7.48)

Формула (7.55) позволяет рассчитать без использования по­казателей операционного рычага сумму прироста (уменьшения) прибыли в плановом периоде по сравнению с базисным. Она по­зволяет также назвать факторы, увеличивающие или умень­шающие прирост прибыли. Но использование показателей опе­рационного рычага обеспечивает большую четкость в выявле­нии этих факторов и управлении ими. Если на основании форму­лы (7.55) рассчитать темп изменения прибыли от продаж в пла­новом периоде по сравнению с базисным, то формула примет следующий вид:

Формулы (7.56), (7.57) позволяют решать следующие задачи в процессе планирования финансового результата от продаж:

1. Расчет темпов и направления изменения финансового ре­зультата от продаж.
2. Целенаправленное изменение планового финансового ре­зультата от продаж путем корректировки каждого индекса в пределах имеющихся практических возможностей.
3. Определение необходимого темпа изменения цены или объе­мов продаж при заданном уровне одного из показателей, обес­печивающего получение заданной величины прибыли от про­даж.
4. Определение темпов изменения цены и объема продаж, обеспечивающих критический объем продаж, т. е. нулевую при­быль в плановом периоде.

Пример 7.12. Расчет темпов и направления изменения опера­ционной прибыли.

Вариант 1. Исходные данные: Сила воздействия ценового операционного рычага СВОР_Цед = 8, сила воздействия натураль­ного операционного рычаг СВОР_в^н.е. = 5. Темп снижения цен со­ставил 5%, т.е. ТЦ = - 0,05. Натуральный объем продаж увеличи­вается на 7%, т.е. ТВ^н.е. = 0,07. Определить темп и направление изменения операционной прибыли.

∆П_пр: П_про х100 = (8 х (-0,05) (1 + 0,07) + 5 х 0,07) х 100 = (-0,428 + 0,35) х 100 = -7,8%.

Следовательно, при заданной плановой ситуации прибыль от продаж снизится на 7,8% по сравнению с базисным периодом. При таком методе расчета темпов изменения финансового ре­зультата от продаж не имеют значения базисные данные, а важ­ны только уровни обоих видов операционного рычага.

Проверим методом прямого счета полученный результат.

Базисные данные по предприятию А (тыс. руб.):

выручка от продаж - 12 000, совокупные переменные затраты - 4500, постоянные затраты - 6000, прибыль от продаж - 1500, СВОР_Цед = 8, СВОР_в^пе = 5, т. е. условия, принятые в расчете по формуле, соблюдены. Операционная прибыль планового перио­да составит:

12 000 х 0,95 х 1,07 - 4500 х 1,07 х 6000 = 1383 тыс. руб.

Темп изменения прибыли: ((1383 - 1500): 1500) х 100 = -7,8%. Результат прямого счета совпал с результатом расчета по формуле (7.57).

Вариант 2. Исходные данные: СВОР_Цед = 8; СВОР_в^не- = -5 (т.е. в базисном периоде продажи убыточны); ТЦ = 0,05; ТВ^не = -0,03.

Изменение финансового результата в плановом периоде со­ставит:

∆П_пр: П_про х100 = [-8 х 0,05 х 0,97 + (-5) (-0,03)] х 100 = = (-0,388 + 0,15) х 100 = -23,8%.

В данном случае отрицательный знак означает снижение убытка на 23,8%.

Проверим правильность расчетов с использованием метода прямого счета:

12000 х 1,05 х 0,97 - 4500 х 0,97 - 9000 = -1143 тыс. руб.;

(-1143 - (-1500)): (-1500) х 100 = -23,8 %.

Пример 7.13. Целевое планирование прибыли от продаж по­средством корректировки темпов изменения цены и объема про­даж в пределах имеющихся практических возможностей. СВОР_Цед = 10; СВОР_в^пе-= 5. В плановом периоде предполагается возможность увеличения натурального объема продаж на 5% при снижении цен на 7%. По формуле (7.50) находим процент изменения прибыли от продаж (в базисном периоде продажи рентабельны):

∆П_пр: П_про х100 = [10 х (-0,07) х 1,05 + 5 х 0,05] х 100 = -48,5%.

Предприятию можно снизить прибыль от продаж не более чем на 20%. При сохранении текущего темпа изменения нату­рального объема продаж темп изменения цен должен быть мень­ше, чем планируется. Примем темп изменения цен, обеспечива­ющий снижение прибыли не более чем на 20%, за х. Тогда:

∆П_пр: П_про х100 = (10 х Х х 1,05 + 5 х 0,05) х 100 = -20%;

х = -4,286%.

Следовательно, чтобы получить плановую прибыль от про­даж не меньше необходимой предприятию величины, цены дол­жны снизиться не на 7%, а не более чем на 4,286%.

Предположим теперь, что темп изменения цен не меняется а можно регулировать лишь темп изменения натурального объема продаж, который и принимается за х. Уравнение будет иметь следующий вид:

∆П_пр: П_про х100 = [10 х (-0,07) (1 + Х) + 5 х Х] х 100 = -20%.;

х= 11,63%.

При снижении цен на 7% натуральный объем продаж дол­жен вырасти на 11,63%, чтобы обеспечить сохранение прибыли от продаж на уровне, не ниже допустимого для предприятия.

Пример 7.14. Определение необходимых темпов изменения цены или объемов продаж, обеспечивающих получение задан­ной величины прибыли от продаж. Данная задача близка по содер­жанию к предыдущей, однако в ней есть свои особенности. При заданной сумме (а следовательно, и заданном темпе прироста) прибыли показатели взаимозависимы. Из формулы (7.50) опре­делим ТЦ и ТВ^ие-:

Вариант 1. Допустим, СВОР_Цед = 10, СВОР™ = 5, ∆П_пр / П_про = 0,15, или 15%. Известно, что ТВ^не = 0,1.

По формуле (7.93) определим ТЦ, обеспечивающий прирост прибыли на 15%:

ТЦ = (0,15 - 5 х 0,1): [10 х(1 + 0,1)] = -0,0318 = -3,18%.

Это означает, что при увеличении натурального объема продаж на 10% цены могут снизиться не более чем на 3,18%; большее снижение цен не позволит обеспечить заданный при­рост прибыли.

Вариант 2. При тех же уровнях операционного рычага пред­приятию в плановом периоде необходимо обеспечить прибыль от продаж, равную базисной. Одновременно предполагается сни­жение цен на 10%, т.е. Т = -0,1. Определим темп изменения натурального объема продаж:

ТВ^н.е. = [0 - 10 х (-0,1)]: [10 х (-0,1) + 5] = 0,25 = 25%.

При увеличении натурального объема продаж менее чем на 25% плановая прибыль от продаж будет меньше базисной.

Вариант 3. В базисном периоде продажи убыточны. СВОР_Цед = = -10, СВОР_в^не = -5. Необходимо сумму убытка от продаж в плановом периоде сократить на 50%, т. е. на -0,50. Натуральный объем продаж по плану возрастает на 15%, т. е. ТВ^не = 0,15. Определить темп изменения цены, обеспечивающий достиже­ние заданной цели.

Расчет произведем по формуле (7.51):

ТЦ = [-0,5 - (-5) х 0,15]: [(-10) х 1,15] = -0,0217 = -2,17%.

Темп снижения цен не должнен превышать 2,17%.

Пример 7.15. Определение необходимых темпов изменения цены или объемов продаж, обеспечивающих критический объем продаж (точку безубыточности). Независимо от того, были в ба­зисном периоде продажи прибыльны или убыточны, критичес­кий объем продаж означает получение нулевой прибыли от про­даж в плановом периоде, т.е. IJ_npi =0. В данном случае темп из­менения прибыли от продаж выражается следующим образом:

Поэтому формулы расчета темпов изменения цены и объе­мов продаж для нахождения критического объема продаж опре­деляются на основе формул (7.58), (7.59) с учетом (7.60):

где ТЦ_кр - темп изменения цен, обеспечивающий критический объем продаж, при заданном ТВ^не;

ТВ_пр^не - темп изменения натурального объема продаж, обес­печивающий безубыточный объем продаж, при заданном ТЦ.

Вариант 1. СВОР_Цед =10; СВОР_в^не = 5. Следовательно, в ба­зисном периоде продажи были прибыльны. Предполагаемый на плановый период ТЦ = -0,03 = 3%. Рассчитаем по формуле (7.55)

ТВ_пр^не = ["1 - 10 (-0,03)]: [10 х (-0,03) + 5] = -0,149 = -14,9%.

Это означает, что снижение цен на 3% при одновременном снижении натурального объема продаж на 14,9% обусловит ну­левую прибыль от продаж в плановом периоде.

Вариант 2. СВОР_Цед = 10; СВОР_в^не = 5. В плановом периоде ТВ^не- = -0,03, или -3%. Рассчитаем по формуле (7.94) ТЦ_кр:

ТЦ_кр= [-1 " 5 х (-0,03)]: [10 (1 - 0,03)] = -0,0876 = -8,76%.

При снижении натурального объема продаж на 3% и сниже­нии цен на 8,76% плановые продажи будут иметь нулевую рен­табельность.

Разумеется, если цена или натуральный объем продаж сни­зятся в большей степени, продажи в плановом периоде будут убыточны.

Вариант 3. СВОР_Цед = -8; СВОР_в^не = -3. Следовательно, в базисном периоде продажи убыточны. В плановом периоде пред­полагается снижение цен на 3%, т.е. ТЦ = -0,03 = -3%. По фор­муле (7.94) находим ТВ_пр^не:

ТВ_пр^не =[-1- (-8) х (-0,03)]: [-8 х (-0,03) - 3] = 0,449 = 44,9%.

Чтобы предприятию с такими базисными данными при сни­жении цен в плановом периоде обеспечить безубыточность про­даж, натуральный объем продаж придется увеличить почти в 1,5 раза. В большинстве случаев возможность столь значитель­ного роста маловероятна, следовательно, скорее всего, убыточ­ность продаж ликвидировать не удастся.

Вариант 4. СВОР_Цед = -8; СВОР_в^не = -3. В плановом периоде предполагается рост натурального объема продаж на 3%, т.е. ТВ^не- 0,03. Необходимо определить, какой темп изменения цен может в сложившихся условиях обеспечить критический объем продаж. Воспользуемся формулой (7.54):

ТЦ_кр= [-1 - (-3) х 0,03]: -8 х (1 + 0,03) = 0,110 = 11%.

Повышение цен на 11% в сочетании с ростом натурального объема продаж на 3% позволит ликвидировать убыток. Мень­шее значение одного из показателей при сохранении уровня другого приведет к убыточности продаж в плановом периоде.

Таким образом, применение операционного рычага для пла­нирования операционной прибыли позволяет не только опреде­лить изменение прибыли в плановом периоде по сравнению с ее величиной в базисном периоде, но и оценить факторы, вли­яющие на это изменение. Определенное сочетание динамики цен и натурального объема продаж обеспечивает получение раз­мера прибыли от продаж, необходимого предприятию. Зная это сочетание, предприятие в пределах имеющихся возможностей способно маневрировать темпами изменения цен и натурально­го объема продаж, приближая условия спроса на продукцию к желаемым.

Поиск по сайту: