Глобализация инвестиций и их тенденции

Тщательные исследования и подсчеты известной «Бэринг секью-ритиз» показали, что общий вывоз капитала частного сектора из ведущих индустриальных стран в 1995 г. достиг 600 млрд. долл. Это больше итога 1994 г., составляющего довольно скромную сумму, 479 млрд. долл., и второй по величине показатель из всех, зарегистрированных в прежние времена, но меньше пика в 654 млрд. долл., достигнутого в 1993 году.

Главные компоненты этих потоков капитала состоят из приобретения облигаций, прямых капиталовложений корпораций, приобретения компаний и вложений в акции путем портфельных инвестиций. Есть также потоки банковских капиталов, хотя они составляют меньше одной десятой общего вывоза капитала, — что резко контрастирует с положением, существовавшим в 70-х годах в разгар «рециклирования» нефтедолларов, когда международные банки контролировали около половины движения капитала через государственные границы.

Феномен рециклирования наиболее полно проявился в Японии, в которой неизменным был резко положительный внешнеторговый баланс, исчисляемый в 140—150 млрд. долл. В конце 80-х годов японские финансовые институты стали крупными покупателями долларовых облигаций и других заокеанских ценных бумаг, но в последние годы они уменьшили вывоз капитала — хотя инвесторы частного капитала владеют заграничными активами, оцениваемыми в 500 млрд. долл. Вывоз частного японского капитала определяется курсом национальной валюты — йены: снизится курс — повышается вывоз капитала, повысится курс — снижается вывоз капитала за рубеж.

Существует зависимость между иностранным капиталом и ростом национальной экономики. Это хорошо иллюстрируется на примере стран Латинской Америки, где темпы экономического роста упорно остаются высокими — 6—8%. В то же время в странах Запада замедлен экономический рост (не превышает 2,5%).

В 80-е годы больше всего средств в заграничные портфельные инвестиции вкладывали Великобритания и Япония, но в 90-х годах крупным экспортером портфельных капиталов стали США, где финансовые институты начали проводить в жизнь стратегию диверсификации вложений. В 1994 году американские инвесторы купили ино-

странные ценные бумаги на общую сумму 67 млрд. долл., в том числе акции на 20 млрд. долл. Таким же способом поступает и континентальная Европа. Она, как и США, покупает иностранные ценные бумаги—акции и облигации. В вывозе капитала есть сравнительно новое явление: новые промышленные страны, особенно в Юго-Восточной Азии, начинают вкладывать капитал в экономику друг друга, причем в существенных масштабах.

Мировая «глобализация» обычно ассоциируется в сознании людей с образом многонациональных инвесторов, рыскающих по всей планете в поисках дешевой рабочей силы для производства товаров на экспорт в богатые страны. В действительности же дело обстоит не всегда так.

Инвестиции вывозятся во все страны мира, включая индустриально развитые и развивающиеся.

Среди основных причин, повышающих объемы инвестиций, выделяются: увеличение числа международных слияний компаний, рост объемов приватизации и большие усилия стран по привлечению иностранных инвестиций. Несмотря на финансовые катаклизмы, объем мировых инвестиций растет. Это объясняется комплексностью этого явления, когда, кроме финансовых, в проекты вкладываются и иные ресурсы, включая людские, информационные и технологические.,

Длительные сроки извлечения прямых инвестиций делают их, в отличие от портфельных инвестиций, менее подверженными краткосрочным колебаниям. Это связано и с целями прямых инвестиций:

• вложением в сферу производства и извлечением долгосрочной прибыли;

• ориентацией на длительные рыночные циклы;

• факторы, на которые потенциальные инвесторы обращают свое внимание, это в первую очередь продуманная инвестиционная политика, большие размеры внутреннего рынка страны и хорошие перспективы его развития, наличие необходимых ресурсов и квалифицированных кадров.

Но к этим базовым требованиям необходима:

• ориентированная на привлечение инвестиций макроэкономическая политика, обеспечивающая стабильность внутренних цен и положительно влияющая на стоимость заемного капитала;

• грамотная налоговая политика, поощряющая инвестиции;

• либеральная валютная политика, позволяющая легко обменивать выручку на национальную валюту инвестора;

• общегосударственная политика, направленная на удовлетворение нужд предпринимателей.

В глобальном и либерализующемся мире инвесторы предпочитают страны, где бы для них создавали дополнительные условия для инвестиций, включающие современную инфраструктуру, отлаженные маркетинговые механизмы, высокую культуру бизнеса и добро-

желательное отношение к иностранным инвесторам. Близость принимающей страны к крупным региональным рынкам и наличие научных центров инвесторы ставят на первый план.

Иностранные инвестиции прежде всего направляются в индустриальные страны. Их привлекает стабильность и высококвалифицированная рабочая сила этих государств. Это особенно наглядно на примере Соединенных Штатов Америки.

Нижеприведенные данные включают расходы компаний за постройку заводов, оборудование и недвижимость, исходя из первоначальной стоимости. Однако не включены облигации и акции, кроме тех случаев, когда компания владеет 10% или более ценных бумаг другой компании.

Таблица 2

Источник: Подсчитано по данным национальных статистик приведенных в таблице стран за 2000 год.

В США филиалы иностранных фирм нанимают 4,9 млн. человек, около 5% всей рабочей силы страны. И эти филиалы платят заработную плату на 25% выше, чем их американские коллеги, инвестировали 12 млрд. долларов в ННОКР и уплачивают 8,2 млрд. налогов. Такой итог активной деятельности иностранных инвесторов в американской экономике.

Привлекательность США для инвестиций в основном объясняется их открытой экономикой, развитой инфраструктурой, научными цсиграми и большим количеством высококвалифицированных специалистов любого профиля. Рынок этой страны постоянно увеличивается и открывает все новые возможности. В экономику этой страны ежегодно вливаются иностранные инвестиции, объем которых приближается к 200 млрд, долл. в год.

Темпы роста японских инвестиций в последнее десятилетие XX века снижались в связи с азиагским финансовым кризисом и структурным

кризисом японской экономики. Около 40% японских инвестиций идет в США и около трети — в соседние развивающиеся страны.

Японские компании перестраиваются и проявляют все большую готовность продавать часть своих деловых операций иностранцам. Они стремятся принять иностранные капиталовложения либо продать побочные предприятия зарубежным инвесторам. Три фактора объясняют готовность японских корпораций повернуться лицом к иностранным инвесторам: резкое падение прибыльности этих корпораций из-за длительно продолжающейся стагнации японской экономики; нежелание банков кредитовать компании, которые не обеспечивают им прибыль на предоставленные кредиты; изменение системы регулирования, которая поощряет реструктуризацию и рационализацию производства и управления.

Две трети прироста инвестиций в развивающиеся страны приходится на Латинскую Америку и страны Карибского бассейна.

В последние годы инвестиции в страны Азиатско-Тихоокеанского региона замедлились и ежегодно растут не более чем на 10%. Это менее 100 млрд. долл., из которых половина ввозится в Китай. Последний лидирует в Азии по притоку зарубежных инвестиций. В странах АТР наблюдаются следующие инвестиционные тенденции:

• европейские ТНК, достаточно прохладно до последнего времени относившиеся к этому региону, увидели вызванную кризисом возможность быстрого получения прибыли, начали и расширили там свои операции;

• финансовый кризис подорвал возможности азиатских ТНК по инвестированию в регионе;

• структуры инвестиций сместились из сектора производства в сектор услуг, особенно банковских и страховых. Усилия, предпринимаемые правительствами азиатских стран по реструктуризации этих секторов, обеспечивают дополнительные инвестиционные возможности;

• все большая доля инвестиций приходится на операции по слиянию компаний.

Инвестиции в страны Африки остаются на сравнительно низком уровне и составляют всего 4 процента от общего объема инвестиций в развивающиеся страны. Две трети из привлекаемых инвестиций приходится на пять африканских стран: Нигерию, Египет, Марокко, Тунис и Анголу. Главная сфера интересов инвесторов — природные ресурсы. Основные регионы вложения инвестиций из европейских стран удивительно точно совпадают с границами их бывших колоний. Это прежде всего относится к Великобритании, Франции, Нидерландам и Германии. Активную инвестиционную деятельность в Африке проводят компании США и Японии.

Низкие объемы инвестиций в экономику Африки объясняются целым рядом причин, включая отсутствие необходимого инве-

стиционного климата, политической стабильности в большинстве стран континента и др. Все это сдерживает зарубежных инвесторов. И в ближайшей перспективе большинству стран Африки вряд ли удастся заметно увеличить объем привлеченных инвестиций.

Такова была тенденция мировых инвестиций в преддверии XXI века.

Поиск по сайту: