Основные показатели ликвидности

1. Коэффици­ент текущей ликвидности

2. Коэффици­ент быстрой (промежуточ­ной) ликвид­ности

3. Коэффици­ент абсолют­ной ликвид­ности

Показывает, в какой степени текущие акти­вы покрывают текущие обязательства

Показывает, какая часть текущих обяза­тельств может быть погашена за счет де­нежных средств и ожи­даемых поступлений

Показывает, какая часть текущих обяза­тельств может быть погашена на дату со­ставления баланса (или другую отчетную дату)

Текущие активы Текущие обязательства

Денежные средства + + краткосрочные финансовые

вложения +

+ дебиторская задолженность

Текущие обязательства

Денежные средства +

+ краткосрочные финансовые вложения Текущие обязательства

> 2

> 1

> о,:

Финансовый анализ 131

4. Коэффи­циент обес­печенности собственными оборотными средствами

Характеризует наличие собственных оборотных средств организаций, необходимых, по край­ней мере, для приобре­тения запасов

Собственный капитал -- необоротные активы Текущие обязательства

> 0,1

Собственный оборотный капитал является абсолютным показателем лик­видности и платежеспособности.

Существует два варианта расчета собственных оборотных средств: 1) для оценки критериев неплатежеспособности (банкротства) предприятия собственные оборотные средства принимаются в размере итога I и III раздела пассива Баланса за вычетом итога I раздела актива Баланса:

СОС = CK + ДО- НА,

(3.1)

где СОС — собственные оборотные средства предприятия; CK — собственный капитал, грн.; ДО — долгосрочные обязательства, грн.; НА — необоротные активы, грн.;

2) в виде разницы между текущими активами и текущими обязательствами (рис. 3.2):

СОС = ОА- ТО,

(3.2)

где ОА — оборотные активы, грн.; ТО — текущие обязательства, грн.;

Рис. 3.2. Пример агрегированного баланса

132 Финансовый анализ

Эту разницу иногда называют чистым рабочим капиталом, поскольку не­которые собственники рассматривают в качестве рабочего капитала текущие активы. Динамика его величины и состав в решающей степени определяют:

— текущее финансовое состояние предприятия, его способность отвечать по обязательствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими работниками;

— способность обеспечивать стабильность производства и поставок.

Если текущие обязательства превосходят текущие активы, имеет место де­фицит рабочего капитала. Если величина рабочего капитала положительна, это означает возможность погашения текущих обязательств предприятия его оборотными средствами. «Собственными» эти оборотные средства названы потому, что их финансирование осуществляется с помощью долгосрочных источников и, следовательно, не требуется их быстрого использования для погашения задолженностей [75, с. 90].

Показатель рабочего капитала характеризует часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих его активов. Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими видами посреднической деятельности.

Необходимость и целесообразность контроля за величиной рабочего ка­питала зависят от ряда факторов — как внешних, так и внутренних, — от­раслевой принадлежности предприятия, условий банковского кредитования, существующей системы расчетов с контрагентами, рентабельности деятельности предприятия, уровня организации работы, неформальных аспектов взаимоот­ношений с контрагентами и др.

Оборот чистого работающего капитала показывает, сколько раз в течение года текущие активы использовались для генерации дохода. Чем быстрее оборот чистого рабочего капитала (денежные средства — запасы — незавер­шенное производство — дебиторы — денежные средства) при неизменно!*-объеме продаж, тем выше финансовый результат деятельности.

Ускорить оборот чистого рабочего капитала можно за счет объема реали зации и чистого оборотного капитала.

Оборот чистого рабочего капитала может быть ускорен путем повышенш оборачиваемости запасов, незавершенного производства; улучшения показате ля покрытия незавершенного производства; сокращения периода инкассациі дебиторской задолженности.

Популярность рабочего капитала как критерия ликвидности и финансово: устойчивости в краткосрочном плане настолько велика, что едва ли требуе подтверждения. Кредиторы рассчитывают соотношение текущих активов текущих пассивов, аналитики измеряют величину рабочего капитала анали зируемого предприятия; государственные органы рассчитывают совокупнуї величину рабочего капитала предприятий. Кроме того, соглашения о преде

Финансовый анализ 133

ставлений ссуды и об эмиссии долговых обязательств часто включают условие о поддержании минимального уровня рабочего капитала [33, с. 220 — 222].

Руководство предприятия может оказывать целенаправленное воздействие на платежеспособность исходя из выбранной политики управления собствен­ными оборотными средствами. Значение показателя чистых оборотных активов для предприятия связано не столько с оценкой абсолютной величины, сколько с характером и причинами его изменений и влиянием на платежеспособность предприятия [24, с. 104]. Основными причинами изменения величины чистых оборотных активов являются: реинвестирование прибыли, изменения величины долгосрочных активов, получение долгосрочных кредитов.

Некоторые менеджеры предприятия, желающие представить свое текущее положение в наиболее благоприятном свете, расширяют перечень элементов, входящих в состав текущих активов и текущих обязательств. Поэтому при изучении классификации статей, включаемых в рабочий капитал, аналитик должен руководствоваться своей точкой зрения.

Основными этапами анализа собственного оборотного капитала являются [24, с. 106]:

1. Оценка общего изменения величины чистых оборотных активов за пе­риод.

2. Выявление причин, обусловивших его изменение (оценка изменений в составе оборотных активов и краткосрочных обязательств).

3. Интерпретация характера изменений собственного оборотного капитала с позиции платежеспособности на основе правила: увеличение собственного оборотного капитала сопровождается оттоком денежных средств, уменьшение связано с дополнительным объемом финансирования.

По данным табл. 3.6 видно, что величина чистых оборотных активов за от­четный период увеличилась с 4840,6 тыс. грн. до 5819,3 тыс. грн. на 20,2 %. Это связано с влиянием двух разнонаправленных факторов — увеличением оборотных активов на 1063,7 тыс. грн., или на 19,2 %, и ростом краткосроч­ных обязательств на 85,0 тыс. грн. Таким образом, общая сумма оборотных активов увеличилась в большей степени, чем величина собственных оборотных средств.

Таблица 3.6

Поиск по сайту: