Анализ показателей качества оборотных активов (тыс. грн.)

Расходы будущих периодов Незавершенное производство

Залежалые запасы, неликвиды

Готовая продукция, не пользующаяся спросом

Сомнительная дебиторская задолжен­ность

Итого труднореализуемые активы

Оборотные активы

Доля труднореализуемых активов в об­щей величине оборотных активов (стр. 6: стр. 7), %

Соотношение труднореализуемых и лег­кореализуемых активов (стр. 6: (стр. 7 - стр. 6))

36,81 35,01 -1,8

5096,61 6037,01 940,4

5537 6600,7 1063,7

-0,59

-0,86

Анализ краткосрочных обязательств предприятия по срокам их возникно­вения представлен в табл. 3.10.

148 Финансовый анализ

Таблица 3. Анализ краткосрочных обязательств по срокам их возникновения

Виды обязательств

Средний пери­од кредитова­ния в предыду­щем году, дни

Средний остаток

задолженности в

текущем году, грн.

Оборот по де­бету за теку­щий период, грн.

Продолжительносг кредитования в те­кущем году, дни (3) х 365: (4)

Кредиторская за­долженность по расчетам с постав­щиками

Авансы, получен­ные от покупате­лей и заказчиков

Расчеты с бюдже­том

Расчеты по оплате труда

Расчеты по соци­альному страхова­нию

54,2

60,9

20,6 26,3

26,7

698 1600

11481 18118

63,8

105,7

22,2 32,2

31,1

Данные табл. 3.10 свидетельствуют, что наиболее существенные изменен} сроков кредитования произошли в текущем году по статьям кредиторской з долженности за товары (работы, услуги) — на 9,6 дня и авансов, получение от покупателей и заказчиков, — на 44,8 дня.

Исходной информацией для анализа движения денежных средств являютс данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерски счетам. При анализе финансовых потоков проводится сопоставление потоке поступления и расходования денежных средств.

Критерием оценки финансового состояния предприятий является показате; достаточности средств организаций (К), который представляет собой общу разность поступлений и платежей. Определим его как общий показатель д статочности средств:

У где kj — разность поступлений и платежей организаций в j-м подпериод грн.,

^ki - Лі -Pj,

где Mj — сумма поступлений в j-м периоде, грн.

Финансовый анализ 149

Pj — показатель платежей в j-м периоде. Если в j-м месяце:

а) поступления больше платежей (Д, > Pj), то имеет место излишек средств (k*);

б) поступления меньше платежей (Д, < Р_}), то имеет место излишек средств (Щ).
Признаком достаточности средств в анализируемом подпериоде является

условие:

kj > О либо kj >0. (3.8)

Таким образом, в процессе анализа необходимо оценить, с одной стороны, уровень поступлений (приток) денежных средств, а с другой — текущую по­требность предприятий в денежных средствах.

Анализ финансовых потоков следует проводить в двух разрезах: с учетом остатков денежных средств и обязательств и без учета остатков, что позволяет определить жизнеспособность предприятий.

Общая платежеспособность предприятия определяется как его способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имею­щимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности К_ои рассчитывается по следующей формуле:

1<о„ = Q. (3.9)

Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения.

Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.

С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассма­триваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

При этом низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:

- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

— невыполнение плана, реализации продукции;

150 Финансовый анализ

— нерациональная структура оборотных средств;

— несвоевременное поступление платежей от контрактов;

— товары на ответственном хранении.

В процессе анализа и детализации коэффициента общей платежеспособности предприятия проводится анализ показателей Отчета о движении денежных средств. На основе данных этого отчета определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствую­щий коэффициент платежеспособности:

К_пГ (ДС_п + ПДП): ОДП. (3.10)

Рассмотренные характеристики позволяют дать оценку динамики плате­жеспособности на определенный момент времени и не позволяют проанали­зировать внутриструктурные изменения. С этой целью проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Лучшим считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее. Од­нако при проведении этих расчетов по данным Баланса и Отчета о движении денежных средств необходимо учитывать следующее: платежеспособность предприятий — показатель динамичный, который меняется быстро. Поэто­му рассчитанный для одного момента времени (1 раз в квартал или 1 раз в год), он не позволяет сформировать достоверную картину. В связи с этим составляется платежный календарь, где сопоставление наличных ожидае­мых средств и платежных обязательств производится на короткие периоды времени (1; 5; 10; 15 дней, месяц). Оперативный платежный календарь со­ставляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, закупках сырья, материалов и оборудования, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и т. п. На основе полученных данных формируют динамические ряды и проводят анализ из­менений данного показателя.

Помимо текущей платежеспособности в процессе анализа рассматривают и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражаю­щего долгосрочную платежеспособность организаций, принимают отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

к ^до

**~Ш_: (з.и)

Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организаций функционировать длительное время. Уве­личение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным.

Финансовый анализ 151

Организации обязаны своевременно уплачивать проценты по кредитам, сво­евременно погашать полученные займы. Соответственно чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организаций и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности. Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность предприятий и принять соответствующие управ­ленческие решения — как оперативные, так и на перспективу.

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность органи­зации, является наличие у предприятий реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности используют следующие показатели:

— различные коэффициенты ликвидности;

— соотношение собственного и заемного капитала;

— коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

— коэффициент обеспеченности процентов по кредитам. Комплексный анализ этих коэффициентов позволяет не только более точно

определить фактический уровень платежеспособности, но и формирует базу для прогнозных расчетов.

і 3.6. АНАЛИЗ ПОТЕНЦИАЛЬНОЙ I НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА) | ПРЕДПРИЯТИЯ

В соответствии с Законом «Про банкротство» [29; 51, с. 336] под непла­тежеспособностью понимается неспособность субъекта предпринимательской деятельности выполнить денежные обязательства после наступления уста­новленного срока их выплаты кредиторам, в том числе заработной платы, а также выполнять обязательства по выплате налогов и сборов (обязательных платежей) не иначе как через восстановление платежеспособности.

В Украине разработана и действует Методика проведения углубленного ана­лиза финансового состояния неплатежеспособных предприятий и организаций, утвержденная приказом Агентства по вопросам предотвращения банкротства предприятий и организаций 27 июня 1997 года. Приведенная методика соответ­ствует положениям Закона Украины «О восстановлении платежеспособности должника или признании его банкротом» от 14.05.95 г. № 2343-ХП.

Основным заданием анализа является оценка результатов хозяйствен­ной деятельности за прогнозный и текущий периоды, выявление факторов, влияющих на конечные результаты работы предприятия, принятие решений о признании предприятия платежеспособным (неплатежеспособным) и предо­ставление предложений о целесообразности внесения этого предприятия в Реестр неплатежеспособных предприятий и организаций.

152 Финансовый анализ

Целью анализа неплатежеспособности предприятия является оценка степей: близости предприятия к банкротству.

Для целей анализа целесообразно классифицировать причины неплатеже способности как внешние и внутренние.

К внешним причинам устойчивой неплатежеспособности предприятий могу быть отнесены: общая экономическая ситуация в стране, система налогообло жения, общий дефицит денежных средств, низкий уровень платежеспособной спроса, отсутствие отработанной процедуры банкротства.

В составе внутренних причин следует назвать нерациональную политик; управления активами, сбои в механизме движения денежных потоков, низку» конкурентоспособность продукции, дефицит собственных оборотных средств отсутствие финансового планирования и прогнозирования.

В табл. 3.11 представлены основные внутренние причины неплатежеспа собности. Как показывает опыт, многие внутренние причины являются ти личными для большинства украинских предприятий и возникают вследстви неэффективного управления.

Таблица 3.1 Внутренние причины неплатежеспособности предприятия

Проблемный блок управ­ления

Причины неплатежеспособности

Система расчетов

Маркетинг

Управ­ление производ­ственными ресурсами

Организа­ция управ­ления

Несвоевременное поступление оплаты за проданную продукцию. Низкая доля денежной составляющей в выручке от продажи продук­ции в связи с бартерными и взаимозачетными операциями

Снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса. Отсут­ствие сбытовой сети и эффективной рекламы. Недостаточно гибкая ценовая и ассортиментная политика. Низкая конкурентоспособность продукции

Изношенность основных средств, растущие расходы по содержанию и обслуживанию и как следствие — снижение конкурентоспособно­сти продукции.

Значительные расходы по содержанию ведомственного жилого фон­да и объектов соцкультбыта. Наличие активов в виде незавершен­ного строительства, переданных по плану приватизации на баланс приватизируемых предприятий. Избыточные запасы. Перебои в снабжении

Отсутствие эффективной системы управления, адекватно отвечаю­щей условиям внешней и внутренней среды. Нерациональная орга­низационная структура управления. Недостаточная экономическая самостоятельность подразделений

Финансовый анализ 153

Управле­ние персо­налом

Управле­ние финан­сами

Отсутствие заинтересованности в результатах. Ухудшение социально-психологического климата. Отсутствие внимания к обуче­нию и повышению квалификации персонала

Отсутствие четкой финансовой стратегии развития предприятия. От­сутствие финансового планирования и прогнозирования. Формаль­ное проведение финансового анализа. Игнорирование руководством предприятия результатов финансового анализа.

Отсутствие контроля за денежными потоками. Необоснованность ин­вестиционных решений, а также решений по обоснованию финансо­вых альтернатив и как результат — неэффективность долгосрочных финансовых решений. «Котловой» учет и как следствие — отсут­ствие информационной базы для управления рентабельностью про­даж. Недостатки механизма ценообразования. Отсутствие контроля за затратами, рост убытков. Рост просроченных обязательств. Не­эффективная претензионная работа. Неэффективность юридической службы. Формальное проведение инвентаризации активов и обяза­тельств. Низкая ликвидность активов

Оценка степени близости предприятия к банкротству может быть названа анализом неплатежеспособности (ликвидности).

Существуют критерии формального и неформального характера, позволяю­щие признать предприятие неплатежеспособным.

Критериями признания предприятия неплатежеспособным являются: коэф­фициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности [24, с. 130].

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а пред­приятие — неплатежеспособным при таких условиях [24, с. 131]:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2) коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчет­ного периода имеет значение менее 0,1.

Если одно из указанных условий не выполняется, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной воз­можности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитыва­ется коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

К_ол + 6: Г х {К_олк - К_шп)

где К_ош, К_оли — фактическое значение коэффициента общей ликвидности на конец и на начало отчетного периода;

154 Финансовый анализ

6 — период восстановления платежеспособности в месяцах;

Т — отчетный период в месяцах;

2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности вос­становить платежеспособность.

Если значение коэффициента восстановления больше 1, то это означает наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платеже­способность.

При удовлетворительной структуре баланса (К_ол> 2 и К_ос > 0,1) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца следующим образом:

К_п „ + 3: Г х (К_ош - К_олк) ^ (_{3 13})

где 3 — период утраты платежеспособности в месяцах;

Т — отчетный период в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности данными предприятиями в течение 3 месяцев; значение коэффициента больше 1 говорит об отсутствии подобных тенденций в этот период.

Система критериев оценки удовлетворительной структуры активов и обя­зательств предприятия представлена в табл. 3.12.

Таблица 3.12

Поиск по сайту: