Определение средневзвешенного количества акций в обращении при дополнительном размещении акций по цене ниже рыночной

01.01. отчетного года

01.06. отчетного года Дополнительный выпуск акций без оплаты

Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении

Средняя расчетная стоимость

Корректирующий коэффициент

Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении с учетом корректировки

10: 9,8 = 1,02

2800 х 1,02 = 2856

(10 х 2800 + 9 х х 700): 3500 = 9,1

10: 9,8 = 1,02

(2800 х 1,02 х

х 5 мес. +

+ 3500 х 7 мес.):

: 12 мес. = 3232

Для расчета разводненной прибыли на акцию базовая прибыль и средне­взвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении, кор­ректируются путем увеличения числителя и знаменателя на суммы возможного прироста соответственно базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случае конвертации ценных бумаг.

Конвертация потенциальных акций в обыкновенные приводит не только к изменению числа обыкновенных акций в обращении, но и к изменению чистой прибыли. Так, если облигации конвертируются в обыкновенные акции, со­кращаются затраты на выплату процентов по облигациям и чистая прибыль общества возрастает на эту величину за вычетом налоговой экономии, которая имеет место при обращении облигаций, поскольку затраты на выплату про- і центов по облигациям уменьшают налоговую базу и налог на прибыль.

Финансовый анализ 487

При определении возможного прироста прибыли в расчет принимаются все расходы (доходы), относящиеся к конвертируемым ценным бумагам и до­говорам, которые акционерное общество перестает осуществлять в случае конвертации в обыкновенные акции всех конвертируемых ценных бумаг.

Расходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, могут быть дивиденды, причитающиеся по привилегированным акциям, которые в соот­ветствии с условиями их выпуска могут быть конвертированы в обыкновенные акции; проценты, выплачиваемые по собственным конвертируемым облига­циям; суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене ниже номинальной стоимости, и другие аналогичные расходы.

Доходами, относящимися к конвертируемым ценным бумагам, могут быть суммы списания разницы между ценой размещения конвертируемых ценных бумаг и номинальной стоимостью, если они были размещены по цене выше номинальной стоимости; другие аналогичные доходы.

При расчете возможного прироста прибыли в целях определения развод­ненной прибыли величина указанных выше расходов уменьшается на суммы вышеуказанных доходов. Если в результате расчетов прибыль на акцию уве­личивается, то потенциальные обыкновенные акции имеют антиразводняющий эффект и не принимаются в расчет разводненной прибыли на акцию.

Возможный прирост количества обыкновенных акций в обращении без соответствующего увеличения активов общества определяется следующим образом:

26)

где — рыночная стоимость одной обыкновенной акции, определенная

как средневзвешенная рыночная стоимость в течение отчетного периода;

ЦРА — цена размещения одной обыкновенной акции в соответствии с усло­виями, определенными в договоре;

КПА — общее количество обыкновенных акций по договору о приобре­тении. Если в результате конвертации потенциальных обыкновенных акций общество выпускает акции по рыночной цене, разводнения прибыли не проис­ходит. И наоборот, если в результате конвертации потенциальных обыкновен­ных акций общество выпускает акции по цене ниже рыночной — происходит разводнение прибыли:

(8.27)

где— разводненная чистая прибыль на акцию;

базовая чистая прибыль, скорректированная на величину ее воз­можного прироста;

488 Финансовый анализ

KITA' — средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении, скорректированное на величину возможного их прироста в ре­зультате конвертации ценных бумаг.

При определении возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акций в обращении в случаях конвертации ценных бумаг в рас­чет принимаются все дополнительные обыкновенные акции, которые будут размещены в результате такой конвертации.

Возможный прирост количества обыкновенных акций принимается в рас­чет средневзвешенного количества обыкновенных акции, находящихся в обра­щении либо с начала отчетного периода, либо с даты выпуска конвертируемых ценных бумаг или заключения договора о приобретении, если эти события произошли в течение отчетного периода.

Далее определяется отношение возможного прироста прибыли к возможному приросту средневзвешенного количества обыкновенных акции в обращении для каждого вида и выпуска конвертируемых ценных бумаг.

Полученные значения следует расположить в порядке возрастания: от наи­меньшей величины до наибольшей.

Базовая чистая прибыль (числитель) в соответствии с указанной после­довательностью увеличивается на величину возможного прироста прибыли, а средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в об­ращении (знаменатель), увеличивается на величину возможного прироста средневзвешенного количества обыкновенных акции в обращении.

Для определения эффекта — разводняющего или антиразводняющего -который будет иметь потенциальные обыкновенные акции, используют правило «трех шагов».

Шаг первый. По каждому виду и выпуску потенциальных обыкновенных акций рассматриваются и определяются:

потенциальный прирост чистой прибыли в результате конвертации потен­циальных обыкновенных акций;

потенциальный прирост количества обыкновенных акций в обращении в результате конвертации;

отношение потенциального прироста чистой прибыли к потенциальному I приросту количества обыкновенных акций в обращении.

Полученные результаты располагают в порядке возрастания и находят по­следовательность определения разводняющего и антиразводняющего эффекта I потенциальных обыкновенных акций.

Шаг второй. Рассчитывается скорректированная величина прибыли ] на акцию, для чего в формуле расчета базовой чистой прибыли на акцию корректируют значения чистой прибыли и средневзвешенного количества ак­ций в обращении для каждого вида и выпуска потенциальных обыкновенных акций в последовательности возрастания отношения потенциального прироста чистой прибыли к потенциальному приросту количества обыкновенных акций в обращении.

Финансовый анализ 489

Шаг третий. Проводится анализ полученных значений скорректирован­ной прибыли на акцию и определяется разводняющий и антиразводняющий эффект конвертации акций.

Полученный результат является показателем максимально возможной сте­пени разводнения прибыли на акцию и отражается в бухгалтерской отчетности акционерного общества (табл. 8.6 — 8.8 на с. 489 — 491).

В бухгалтерской отчетности акционерного общества, помимо чистой при­были за отчетный период, отражаются:

а) базовая прибыль на акцию, а также величина базовой прибыли и средне­
взвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении,
используемых при ее расчете;

б) разводненная прибыль (убыток) на акцию, а также величины скоррек­
тированных базовой прибыли и средневзвешенного количества обыкновенных
акций в обращении, используемые при ее расчете.

Таблица 8.6 Расчет разводненной прибыли на акцию (исходные данные)

490 Финансовый анализ

Таблица 8.7

Поиск по сайту: