ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ПО ДАННЫМ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

Анализ финансового состояния осуществляется в основном по данным финансовой отчетности.

Предварительная оценка финансового состояния предприятия производится на основе экспресс-анализа. Экспресс-анализ предприятия представляет со­бой общую оценку финансового состояния и динамики развития предприятия. Основными принципами экспресс-анализа являются: выбор системы основных показателей, которые наиболее существенны и относительно несложны для расчета; выявление проблемных моментов в хозяйственной деятельности; формирование выводов о целесообразности более детального рассмотрения какого-либо отдельного направления исследования.

Ввиду того что заниматься оценкой финансового состояния предприятия могут как внешние аналитики и независимые аудиторы, так и внутренние (работники финансового отдела и бухгалтерии) по отношению к предприятию лица, то вполне естественно, что своей последовательностью или даже нали­чием некоторых этапов анализ может различаться.

Основная логика экспресс-анализа заключается в выполнении ряда после­довательных действий, направленных на достижение конечной цели, и состоит из четырех этапов (рис. 10.2 на с. 598) [32]: подготовительный, обзорный, аналитический, заключительный.

Первый этап экспресс-анализа включает:

а) ознакомление с общими условиями функционирования предприятия (рас­
смотрение видов деятельности предприятия, особенностей производственного
процесса, конкурентной среды и т. д.);

б) изучение аудиторских заключений, если имеются таковые, о соответствии

598 Финансовый анализ

ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности на пред­приятии действующему законодательству и принципам, предъявленным к ведению учета и составлению финансовой отчетности.

Обычно аналитика интересует заключительная часть аудиторского заключе­ния, которая прилагается к публикуемой бухгалтерской отчетности, поскольку в ней содержится мнение аудитора о финансовой отчетности [32].

Существует несколько типов аудиторских заключений, регламентированных международными стандартами аудита, которые применяются в Украине.

Финансовый анализ 599

Безусловно положительное (стандартное) аудиторское заключение (un­qualified opinion) отражает уверенность аудитора в том, что финансовая отчетность составлена по всем существенным аспектам в соответствии с кон­цептуальной основой финансовой отчетности, которая применяется.

Безусловно положительное аудиторское заключение с пояснительным параграфом отражает уверенность аудитора в том, что финансовая отчетность составлена по всем существенным аспектам в соответствии с концептуальной основой финансовой отчетности, которая применяется, а также не противоре­чит сведениям аудитора о хозяйствующем субъекте, за исключением существо­вания существенной неуверенности по отдельным событиям и операциям.

При наличии такого заключения внешний аналитик вполне может положить­ся на мнение аудитора и не делать дополнительных аналитических процедур с целью определения финансовой состоятельности компании, отчет которой подвергается анализу.

Условно-положительное (нестандартное) аудиторское заключение (quali­fied opinion) относится к формам модифицированного аудиторского заключе­ния, которое выдается в случае невозможности предоставления положитель­ного заключения, но при этом влияние каких-либо несогласий с руководством хозяйствующего субъекта по поводу представления финансовой отчетности или ограничений аудита не настолько существенны, чтобы выдать отрицательное заключение либо отказаться от высказывания мнения.

Отрицательное аудиторское заключение отражает то, что финансовая от­четность не составлена по всем существенным аспектам в соответствии с кон­цептуальной основой финансовой отчетности, которая применяется, и/или существуют значительные противоречия сведениям аудитора о проверяемом хозяйствующем субъекте.

Отказ от выражения мнения аудитора является формой отказа аудитора от выражения мнения в результате существования значительных ограниче­ний или несогласий по поводу проведения аудита, которые, в свою очередь, не дают возможности получить достоверные доказательства и, соответственно, высказать мнение о финансовой отчетности.

Аудиторское заключение облегчает принятие решения о целесообразности бизнес-контактов с данным предприятием, но оно ни в коем случае не должно рассматриваться как безусловная гарантия его надежности и состоятельности. Аудиторы выражают свое профессиональное мнение о достоверности отчетных данных, но не являются гарантами результата и последствий деятельности своего клиента. Следует также помнить, что вся ответственность за подготовку отчетных данных возлагается не на аудиторов, а на руководство предприятия, подлежащего аудиту, отчетность которого проверяется [44].

В случае отсутствия аудиторского заключения или наличия заключения, которое отличается от положительного, следует иметь в виду, что та или иная оценка, полученная при анализе, может получиться неверной, поскольку основывается на непроверенных либо искаженных данных [35, с. 278].

600 Финансовый анализ

Проверка отчетности к обработке и анализу носит менее ответ­ственный характер и сводится к визуальной и счетной проверке отчетности по формальным признакам:

— наличии всех необходимых форм и приложений;

— наличии реквизитов и подписей;

— правильности и ясности заполнения;

— правильности валюты баланса и промежуточных итогов;

— взаимной увязки показателей и выполнения основных контрольных со­отношений.

Культура составления финансовой отчетности является немаловажным фактором успешного ведения бизнеса как с позиции самой компании, под­готовившей отчет, так и с позиции ее внешних контрагентов. Во-первых, хорошо структурированный отчет позволяет руководителям предприятия и его владельцам по-новому взглянуть на состояние дел в предприятии, по­лученные результаты финансово-хозяйственной деятельности, определиться с перспективами ее развития. Во-вторых, для контрагентов предприятия финансовая отчетность все в большей степени становится основным инфор­мационным документом, подтверждающим возможность и экономическую целесообразность взаимодействия с данным предприятием. В-третьих, отчет является своеобразным способом рекламы — нередко первым шагом фирмы-контрагента при установлении производственных контактов является запрос о возможности ознакомления с годовым бухгалтерским отчетом потенциального партнера — поэтому от того, насколько грамотно и привлекательно составлен отчет, может в значительной степени зависеть результат предстоящих пере­говоров о сотрудничестве.

Иными словами, годовой отчет — это своеобразная визитная карточка пред­приятия, по нему составляют первое, иногда решающее, преставление о пред­приятии. Логика рассуждений внешнего аналитика (поставщика, кредитора и др.) совершенно очевидна: если потенциальный контрагент, отчет которого просматривается в данный момент, даже не может представить в нормальном виде свою «визитную карточку» (нет времени, не считает главным, жаль денег на оформление, обычная небрежность), то вряд ли можно быть уверенным в деловой состоятельности такого партнера.

Следует помнить, что любой вывод и самая золотая рекомендация, сде­ланные по результатам анализа, могут быть подвергнуты сомнению, если документы не проверены либо подготовлены ненадлежащим образом.

Цель второго этапа (предварительный обзор отчетности) — ознакомление с финансовой отчетностью за несколько последних лет, данными бухгалтер­ского и управленческого учета, примечаниями к отчетности и другими поясни­тельными документами, в которых содержится дополнительная информация, позволяющая оценить условия работы, раскрыть учетную политику пред­приятия (например, порядок амортизации основных фондов, нематериальных активов, метод учета выбытия запасов, признание доходов и расходов, соз-

Финансовый анализ 601

дание резервов и др.), определить тенденции основных показателей деятель­ности, качественные изменения в имущественном и финансовом положении предприятия в отчетном периоде. Пояснения могут показывать следующие дополнительные данные:

— наличие и движение отдельных видов основных средств, нематериальных и других активов, ограничения в их использовании;

— наличие и движение финансовых инвестиций;

— наличие и движение дебиторской и кредиторской задолженностей;

— изменения в собственном капитале;

— количество акций, выпущенных предприятием и оплаченных полностью или частично, их номинальной стоимости, а также намерения хозяйствующего субъекта производить дополнительные эмиссии либо выкупать собственные акции;

— наличие и движение отдельных видов резервов (резерв предстоящих расходов и платежей, резерв сомнительных долгов);

— объемы реализации продукции (товаров, работ, услуг) по видам дея-, тельности и географическим сегментам;

— состав затрат на производство (издержки обращения);

— состав прочих и внереализационных доходов и расходов;

— любые выданные и полученные обеспечения обязательств, расходов и платежей;

— движение денежных средств, характеризующее наличие, поступление и расходование денежных средств на предприятии в отчетном периоде и про­чие пояснения по существенным аспектам финансово-хозяйственной деятель­ности субъекта хозяйствования, которые могут быть полезны при принятии решения пользователям финансовой информации.

Из полученной дополнительной информации выбирается та, которая пред­ставляет интерес для анализа, и разносится по соответствующим расчетным формам (группируется). Главная же цель этого этапа — выявление наиболее значимых структурно-имущественных изменений на предприятии.

Анализ бухгалтерского баланса дает возможность:

определить степень обеспеченности организаций собственными оборотными средствами;

установить, за счет каких статей изменилась величина оборотных средств;

оценить общее финансовое состояние организаций даже без расчетов ана­литических показателей.

Анализируя тенденции основных показателей, необходимо принимать во внимание влияние некоторых искажающих факторов, в частности, инфля­ции. Кроме того, не стоит забывать, что финансовая отчетность имеет ряд ограничений:

1. Финансовая отчетность характеризует деятельность и финансовое состоя­ние предприятия статично (на определенную дату), т. е. отвечает на вопрос,

602 Финансовый анализ

что представляет собой предприятие на данный момент согласно используемой учетной политике, но не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение. Для этого требуется гораздо более глубокий анализ, осно­ванный не только на привлечении дополнительных источников информации, но и на осмыслении многих факторов, которые не находят отражения в от­четности (инфляция, финансовые затруднения у партнеров и др.).

2. По данным отчетности можно рассчитать целый ряд аналитических по­казателей, однако все они могут быть бесполезны, если их ни с чем не срав­нивать. Поэтому анализ должен проводиться в динамике и по возможности дополняться обзором аналогичных показателей по предприятиям данной от­расли, работающим в том же регионе. Также необходимо проанализировать динамику изменения структуры затрат, факторы, повлиявшие на формиро­вание финансового результата предприятия, и т. д.

Третий этап (аналитический) предусматривает расчет и анализ показателей и коэффициентов, позволяющих получить обобщенную оценку результатов и описание особенностей хозяйственной деятельности. При этом предусма­тривается анализ: источников средств, вложений (активов), их структуры, эффективности использования собственных и привлеченных средств.

Для анализа баланса можно пользоваться одним из трех способов:

1. Провести анализ непосредственно по балансу без предварительного из­менения состава балансовых статей.

2. Построить аналитический баланс путем агрегирования некоторых одно­родных по составу элементов балансовых статей и их перекомпоновки.

3. Провести очистку баланса от имеющихся в нем регулирующих статей с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических раз­резах.

На этом этапе экспресс-анализ целесообразно начать с построения агре­гированного баланса. Во-первых, агрегированный баланс позволяет увидеть в наиболее общем виде структурно-имущественное состояние предприятия; во-вторых, данные агрегированного баланса используются для расчета раз­личных показателей и коэффициентов и, в-третьих, что может быть наиболее важно на данном этапе реформирования экономики Украины, агрегированный баланс — это тот документ, с которым в первую очередь захочет ознакомиться иностранный кредитор или инвестор, так как форма этого баланса наиболее приближена к западным стандартам составления и финансовой отчетности, в отличие от форм отчетности, регламентированных Положениями (стандар­тами) бухгалтерского учета.

В основе составления агрегированного баланса лежит специальный метод группировки данных, позволяющий путем систематизации данных баланса разобраться в сущности возникшего финансово-имущественного состояния и правильно понять тенденции деятельности анализируемого предприятия.

Понятие «агрегирование» означает объединение, укрупнение показателей по какому-либо признаку. Необходимо оно потому, что ни одна существующая

Финансовый анализ 603

модель не в состоянии вместить всего многообразия реально существующих экономических объектов, а тем более всех существующих между ними свя­зей и взаимозависимостей. Агрегирование применяется в различных сферах деятельности, например в управлении. Показатели работы отдельного подраз­деления группируются для получения результатов работы направления, те, в свою очередь, объединяются в показатели работы предприятия.

Перед тем как перейти к изложению подходов построения агрегированного баланса, заметим, что украинская форма баланса для целей анализа неудобна и недостаточно информативна. Можно сказать, что баланс более интересен не как структура, а как набор данных, которые можно агрегировать в такой вид, который будет удобен для анализа. Форма и структура данных агреги­рованного баланса может быть различной, однако общим требованием его составления является то, что такая форма не должна менять сути баланса и в то же время должна давать более наглядное представление о содержащихся в нем данных.

Стоит отметить важную особенность агрегирования в финансовом ана­лизе. Уровень укрупнения данных определяет уровень пригодности их для анализа. Чем больше данные агрегированы, тем менее качественный анализ можно провести. Следует подчеркнуть, что единого алгоритма агрегирования баланса для всех известных в практике форматов не существует. Проводя такое агрегирование, необходимо руководствоваться прежде всего здравым смыслом и логикой последующего анализа, в основе которой лежит подраз­деление активов и пассивов на долгосрочные и краткосрочные. Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать в бухгалтерской отчетности в явном или завуалированном виде. Первый слу­чай имеет место, когда в отчетности есть «больные» статьи, которые условно можно подразделить на две группы:

1) свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятий в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении;

2) свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприя­тий.

К первой группе относятся «Непокрытый убыток прошлых лет», «Непо­крытый убыток отчетного года». Ко второй группе, в частности, относятся следующие статьи:

— «Расчеты с дебиторами за товары (работы, услуги)», которая включает неоправданную дебиторскую задолженность;

— «Расчеты с персоналом по прочим операциям», по которой может от­ражаться дебиторская задолженность в виде расчетов с материально ответ­ственными лицами при недостачах, порче, хищениях;

— «Прочие активы», которая может включать недостачи и потери от порчи товарно-материальных ценностей, не списанных с баланса в установленном порядке;

604 Финансовый анализ

— «Расчеты с кредиторами за товары и услуги», в которую входит не­оправданная кредиторская задолженность.

Причины возникновения этих сумм могут быть различными. Однако если наблюдается их рост в динамике, это свидетельствует о серьезных недостатках в организации учета и внутреннего контроля на предприятии.

Недостатки в работе в завуалированном виде отражаются в ряде балансовых статей, что может быть выявлено в рамках внутреннего анализа с привлечением данных текущего учета. Это вызвано существующей методикой составления баланса, согласно которой многие балансовые статьи комплексные.

Затем проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период. Можно ограничиться сравнением итогов валюты баланса на конец и начало отчетного периода (уменьшив на сумму убытков) и определить рост или снижение в абсолютном выражении. Увеличение валюты баланса свиде­тельствует, как правило, о росте производственных возможностей предприятий и заслуживает положительной оценки. Однако необходимо учитывать фактор инфляции. Снижение валюты баланса оценивается отрицательно, так как со­кращается хозяйственная деятельность предприятий (может быть, падает спрос на продукцию, нет сырья, материалов, полуфабрикатов для производства). Вместе с этим целесообразно сопоставить баланс с плановым балансом, с ба­лансами прошлых лет одного и того же предприятия, с данными предприятий конкурентов. При формировании агрегированного баланса необходим подход разумной достаточности.

Особенности агрегирования определяются направлением анализа. Можно выделить следующие виды группировки данных:

1. Пассив:

по характеру принадлежности средств (заемные, собственные);

по степени возврата (требования);

по срокам возврата;

по виду контрагентов;

по видам операций;

по возможностям использования.

2. Актив:

по степени ликвидности (риска вложений);

по уровню доходности;

по срокам вложения;

по видам операций. Помимо того, что можно сочетать при анализе различные виды группировок данных, стоит внимательно изучить характеристики каждой из балансовой статьи, так как по названию или по какой-либо поверхностной характеристике статьи можно неверно сгруппировать данные.

Методикой экспресс-анализа отчетности предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Как отмечалось ранее, смысл экспресс-анализа

Финансовый анализ 605

заключается в отборе наиболее существенных и сравнительно не сложных в исчислении показателей и отслеживание их динамики. Один из вариантов выбора аналитических показателей для определения экспресс-анализа при­веден в табл. 10.2 [40, с. 27 — 28].

Для получения общей оценки динамики финансового состояния можно со­поставить изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручкой от реализации продукции, прибылью от реализации, прибылью от финансово-хозяйственной деятельности). С этой целью рассчитаем коэффициент роста валюты баланса и коэффициент роста выручки от реализации.

Таблица 10.2

Поиск по сайту: