Отчет о прибыли

Финансовый анализ 249

Задача 2. Движение денежных средств характеризуется следующими показателями:

постоянные трансакционные издержки составляют 5 грн. на одну сделку;

месячная потребность в деньгах — 1000 грн.;

альтернативные издержки по кассовому остатку — 12 %.

С помощью модели Баумоля рассчитайте оптимальную величину займов или вложений, а также оптимальную среднюю величину кассового остатка.

Задача 3. Движение денежных средств в компании характеризуется сле­дующими показателями:

минимальный кассовый остаток — 10000 грн.;

годовая ставка — 14 % (дневная ставка — 0,04 %);

дисперсия дневного движения денег — 1000000 грн.;

средние трансакционные издержки на покупку и продажу ценных бумаг — 15 грн.

Используйте модель Миллера-Орра для расчета:

а) интервала между верхней и нижней границами;

б) точки возврата;

в) верхней границы;

г) среднего кассового остатка.

На основании результатов, полученных при решении задачи, сформулируйте правило управления денежными средствами в компании.

Задача 4. Рассчитать показатели плана денежных потоков от инвестици­онной и финансовой деятельности предприятия на основе исходных данных, приведенных в табл. 10.

Таблица 10

Расчет плана денежных потоков, тыс. грн.

1 Объем продаж

2 Переменные затраты

3 Операционные затраты

4 Проценты по кредитам

5 Налоги и прочие затраты

6 Приобретение активов

7 Поступления от продажи активов

250 Финансовый анализ

8 9

10 11

13 14 15 16

Акционерный капитал Заемный капитал Выплаты на погашение займов Выплаты дивидендов

Кеш-Фло от операционной деятель­ности (12) = (1) - (2) - (3) - (4) --(5)

Кеш-Фло от инвестиционной деятельности (13) = (7) - (6)

Кеш-Фло от финансовой деятельно­сти (14) = (8) + (9) - (10) - (11)

Кеш-баланс на начало периода

(15) - (16) х (Т- 1)

Кеш-баланс на конец периода

(16) = (12) + (13) + (14)+ (15)

1500 1800

Задача 5. Фирма на предстоящие девять месяцев запланировала следую щие объемы производства и продаж:

На протяжении этого периода предприятие планирует провести масштабну рекламную кампанию для того, чтобы добиться увеличения объемов продаж Платежи за рекламу в сумме 1000 и 1500 грн. будут внесены в июле и октябре соответственно.

Отпускная цена предприятия за единицу продукции составит 20 грн. на пр тяжений всего периода. 40 % продаж, как правило, осуществляется на уел

Финансовый анализ 251

виях двухмесячного кредитования. Оставшиеся 60 % продаж оплачиваются в том же месяце.

Сырье хранится на складе в виде запасов в течение одного месяца, прежде чем поступает в производство. Закупки сырья осуществляются на условиях кредита сроком на один месяц (покупка в этом месяце, оплата — в следую­щем). Стоимость сырья равна 8 грн. за единицу продукции.

Другие прямые производственные расходы, включая трудозатраты, со­ставляют 6 грн. за единицу продукции. Они оплачиваются в соответствующем месяце.

Разнообразные накладные расходы производства, которые на протяже­нии всего периода до 30 июня составляли 1800 грн. в месяц, как ожидается, с 1 июля до 31 октября увеличатся до 2000 грн. в месяц, а затем с 1 нояб­ря — до 2400 грн. в месяц и останутся на том же уровне в течение всего обозримого периода. В эти накладные расходы включена постоянная сумма в 400 грн. на амортизацию. Согласно планам предприятия накладные расходы будут оплачиваться следующим образом: 80 процентов в месяце производства и 20 процентов в следующем месяце.

Для того чтобы справиться с планируемым объемом увеличения произ­водства, в августе будет куплена и доставлена новая единица оборудования. Стоимость этой единицы составит 6600 грн. Контракт с поставщиком предусма­тривает, что эта сумма будет выплачена тремя равными частями в сентябре, октябре и ноябре.

На 1 июля запас сырья составит 500 единиц. Остаток на банковском счете на эту же дату согласно плану составит 7500 грн.

Задание:

1. На полугодие, заканчивающееся 31 декабря, составьте бюджет денежных средств.

2. В соответствии с бюджетом денежных средств наблюдается потенциаль­ный дефицит денежных средств в течение октября и ноября. Какие измене­ния планов вы можете порекомендовать для того, чтобы избавиться от этой проблемы?

ГЛАВА 5. АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

• Сущность, содержание и необходимость анализа деловой активности предприятия

• Анализ эффективности использования ресурсов предприятия

• Анализ оборачиваемости активов и капитала предприятия

• Контрольные вопросы, тесты и задачи к главе 5

Финансовый анализ 255

5.1. СУЩНОСТЬ, СОДЕРЖАНИЕ И НЕОБХОДИМОСТЬ | АНАЛИЗА ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Для принятия эффективных управленческих решений и оценки влияния на экономическую среду, в которой функционирует предприятие, необходимо постоянно осуществлять поиск оптимальных взаимосвязей между набором эко­номических ресурсов и количеством экономических благ, изготовляемых при помощи этих ресурсов [81, с. 214]. Эффективность использования ресурсов и стабильность финансового состояния предприятия во многом зависят от его деловой активности.

Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно- аналитической литературе сравнительно недавно в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности с использованием системы аналитических коэффициентов. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвиже­ние фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте финансового анализа этот термин понимается в более узком смысле — как определение результатов деятельности предприятия путем комплексной оценки эффектив­ности использования производственных и финансовых ресурсов, которые ока­зывают непосредственное влияние на финансовый результат деятельности.

Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, до­стижении поставленных целей, которые отражают натуральные и стоимостные показатели, характеризующие эффективность использования экономического потенциала предприятия и освоения рынков сбыта.

Деловую активность предприятия можно охарактеризовать с помощью количественных и качественных критериев.

К качественным критериям относятся: широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабиль­ных поставщиков и потребителей. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной компании с деятельностью родственных по сфере приложения капитала ком­паний. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация органи-

256 Финансовый анализ

зации, устойчивость связей с клиентами. Эти неформализованные показатели необходимо сопоставлять с показателями других предприятий, аналогичных по сфере вложения капитала.

С помощью количественных критериев можно охарактеризовать эффек­тивность использования экономического потенциала предприятия по двум направлениям:

— степень выполнения плана (установленного вышестоящей организаци­ей или самостоятельно) по основным показателям и обеспечение заданных темпов их роста;

— уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Основными показателями деловой активности предприятия являются вы­ручка от реализации продукции (работ, услуг) и прибыль. Рациональным считается положение, когда темпы изменения балансовой прибыли выше тем­пов изменения объемов выручки, а темпы роста выручки выше темпов роста основного капитала (рис. 5.1).

Графическая интерпретация динамики анализируемых показателей, при­веденная на рис. 5.1, означает:

1) экономический потенциал предприятия возрастает;

2) объем реализации продукции растет быстрее, чем экономический по тенциал;

3) прибыль растет еще более быстрыми темпами, что говорит об относи тельном снижении издержек в производстве и обращении товаров.

Темпы изменения

балансовой

прибыли

Темпы изменения

объемов

реализации

Темпы изменения основного капитала

> 100 %

Рис. 5.1. Динамика основных показателей

От этой идеальной зависимости и возможны отклонения, которые не всегд следует оценивать как негативные. В частности, реконструкция или моде низация предприятия всегда сопряжена с отвлечением значительных финан совых ресурсов на определенный период времени. В течение этого времени темпы изменения основного капитала могут быть выше темпов роста выпуски продукции.

Главной целью анализа деловой активности предприятия является оценка] эффективности управления активами и определение потенциальных возмояя ностей ее повышения.

Финансовый анализ 257

Достижение цели определяется решением таких ключевых задач:

— анализ динамики основных показателей деятельности предприятия
в сравнении с отраслевыми показателями уровня деловой активности;

— анализ бизнес-среды предприятия с целью выявления основных факторов влияния на изменение уровней деловой активности субъекта хозяйствования за исследуемый период;

— оценка резервов повышения деловой активности и разработка оптималь­ных мероприятий их использования;

— анализ темпов роста основных результативных показателей, выяснение причин их отклонения от идеальной модели зависимостей, которые существу­ют между ними;

— оценка эффективности использования производственных и финансовых ресурсов;

— анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия;

— анализ технических и технологических особенностей процесса произ­водства с целью выявления резервов ускорения оборачиваемости;

— оценка оборачиваемости оборотных средств;

— расчет и анализ прогнозных финансовых показателей деятельности
предприятия, а также разработка рекомендаций по устранению факторов,
неблагоприятно влияющих на показатели деловой активности.

Исходя из конкретной ситуации, сложившейся на предприятии, некоторые из представленных задач могут быть детализированы и разбиты на подпункты в соответствии с приоритетами, определенными финансовым аналитиком.

Предметом анализа деловой активности является совокупность процессов производства, реализации продукции и действий финансовых менеджеров, направленных на повышение эффективности использования оборотных средств.

Принципиальная характеристика анализа деловой активности приведена в табл. 5.1.

Таблица 5.1

Поиск по сайту: