Основным источником информации для проведения финансового анализа является финансовая отчетность

и другие активы ■&

. Собственный капитал и обеспечение _п -. _,_

обязательств [q

5 Долгосрочные обязательства Раздел III пассива

6 Текущие обязательства Разделы IV и V пасс

7 Доходы и результаты деятельности

8 Расходы по элементам

9 Расходы деятельности

Финансовый анализ 77

Годовая финансовая отчетность предприятия (кроме бюджетных учрежде­ний, представительств иностранных субъектов хозяйственной деятельности и субъектов малого предпринимательства) включает:

1) Баланс;

2) Отчет о финансовых результатах;

3) Отчет о движении денежных средств;

4) Отчет о собственном капитале;

5) Примечания к финансовой отчетности.

Квартальная финансовая отчетность является промежуточной и объективно не может содержать в себе некоторые важные сведения и характеристики го­дового финансового отчета. Квартальная финансовая отчетность подается пользователем только в составе Баланса и Отчета о финансовых результатах [87, с. 8].

Информация, предоставляемая в финансовых отчетах, должна быть до­ходчивой и рассчитанной на однозначное толкование ее пользователями, при условии, что они имеют достаточные знания и заинтересованы в восприятии данной информации.

Финансовая отчетность должна содержать только уместную информацию, которая влияет на принятие решений пользователями, дает возможность своевременно оценить прошлые, настоящие и будущие события, подтвердить и скорректировать их оценки, сделанные в прошлом.

Финансовая отчетность должна быть достоверной. Информация, приведенная в финансовой отчетности, является достоверной, если она не содержит ошибок и искажений, способных повлиять на решение пользователей отчетности.

Финансовая отчетность должна предоставлять возможность пользователям сравнивать:

— финансовые отчеты предприятия за разные периоды;

— финансовые отчеты разных предприятий.

Предпосылкой сравнимости является приведение соответствующей инфор­мации предыдущего периода и раскрытие информации об учетной политике и ее изменениях.

Финансовая отчетность предприятия формируется с соблюдением следую­щих принципов:

— автономности предприятия, в соответствии с которым каждое пред­приятие рассматривается как юридическое лицо, обособленное от собствен­ников. Поэтому личное имущество и обязательства собственников не должны отражаться в финансовой отчетности предприятия;

— непрерывности деятельности, предусматривающей оценку активов и обя­зательств предприятия, исходя из предположения, что его деятельность будет продолжаться далее;

— периодичности, допускающей распределение деятельности предприятия на определенные периоды времени с целью составления финансовой отчет­ности;

78 Финансовый анализ

— исторической (фактической) себестоимости, определяющей приоритет оценки активов исходя из расходов на их производство и приобретение;

— начисления и соответствия доходов и расходов, в соответствии с кото­рым определение финансового результата отчетного периода производится путем сопоставления доходов отчетного периода с расходами для получения этих доходов. При этом доходы и расходы отражаются в учете и отчетности в момент их возникновения, независимо от времени поступления и уплаты денег;

— полного освещения, согласно которому финансовая отчетность должна содержать всю информацию о фактических и потенциальных последствиях операций и событий, которая может повлиять на решения, принимаемые на ее основании;

— последовательности, который предусматривает постоянное (из года
в год) применение предприятием избранной учетной политики. Изменение
учетной политики должно быть обосновано и раскрыто в финансовой отчет­
ности;

— предусмотрительности, согласно которой методы оценки, применяемые
в бухгалтерском учете, должны предотвращать занижение оценки обязательств
и расходов и завышение оценки активов и доходов предприятия;

— превалирования содержания над формой, в соответствии с которым операции должны учитываться в соответствии с их сущностью, а не только исходя из юридической формы;

— единого денежного измерителя, который предусматривает измерение и обобщение всех операций предприятия в его финансовой отчетности в еди­ной денежной единице [75, с. 15 — 17].

j 2.1.2. Баланс — отчет о финансовом состоянии предприятия

Основные показатели, отражающие финансовое положение предприятия, і представлены в балансе. Баланс характеризует финансовое положение пред-1 приятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой I денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной сто-1 роны (актив), и по источникам их финансирования — с другой (пассив).

Баланс отражает состояние хозяйства в денежной оценке, кроме того, он і обладает кумулятивным эффектом, так как представляет последствия всех«решений и сделок, которые имели место и были учтены до даты его состав-И ления. Получение такой информации является необходимым условием для! обоснования управленческих решений, а также для оценки эффективности бу-1 дущих вложений капитала и уровня финансовых рисков [40, с. 15 — 16].

Таким образом, наиболее информативной формой для анализа служит бухгалтерский баланс, т. е. финансовый отчет, показывающий финансовое положение данной организации на определенную дату; баланс отражает!

Финансовый анализ 79

объем капитала и его структуру: по составу, размещению или основным направлениям вложения (актив), по источникам образования (пассив); статьи актива располагаются по принципу убывания ликвидности, статьи пассива — в порядке закрепленности за компанией, начиная с кратко­срочных обязательств и кончая статьями собственного капитала. Все обя­зательства организации делятся между собственниками и третьими лицами. Обязательства перед собственниками состоят из капитала, который ор­ганизация получает от акционеров и пайщиков при учреждении или в виде дополнительных взносов, и из капитала, который организация генерирует в процессе своей деятельности, реинвестируя прибыль. Внешние обязатель­ства бывают долгосрочными или краткосрочными и представляют собой юридические права инвесторов или кредиторов на имущество организации. Статьи пассива группируются по степени срочности погашения (возврата) обязательств.

Баланс позволяет судить о ликвидности фирмы, ее финансовой гибкости, способности получать прибыль, своевременно выплачивать долги и дивиден­ды, оценивать эффективность размещения капитала, его достаточность для текущей хозяйственной деятельности.

В соответствии с существующими требованиями к финансовым отчетам во всем мире принято использовать балансовую модель, в которой на одной чаше весов (левой) находятся активы, а на другой (правой) — пассивы (капитал и обязательства).

Основной балансовый принцип заключается в том, что активы всегда должны равняться пассивам, поскольку в активной части баланса отражаются ресурсы, контролируемые предприятием в результате происшедших событий, использование которых, как ожидается, приведет к поступлению экономиче­ских выгод в будущем, а в пассивной — источники формирования активов.

Стандарты и практика составления финансовой отчетности требуют до­полнительного деления активов и пассивов. Активы разделены на необо­ротные и оборотные, а пассивы — на капитал и обязательства (обязатель­ства, в свою очередь, делятся на долгосрочные и краткосрочные). Основой разделения активов и обязательств является их отношение к операционному циклу и сроку реализации (потребления) активов или сроку погашения обя­зательств.

Операционный цикл — это промежуток времени между приобретением за­пасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции или товаров и услуг.

В соответствии с П(С)БУ балансовые статьи располагаются по степени возрастания ликвидности в отношении активов и по степени срочности по­гашения в отношении пассивов (рис. 2.3). В противоположность украинской практике, согласно требованиям МСФО активы представляются в балансе по степени убывания ликвидности, а пассивы — по степени уменьшения срочности погашения (рис. 2.4) [75, с. 19].

80 Финансовый анализ

Активы

Необоротные активы Оборотные активы

Пассивы

Собственный капитал Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства

Рис. 2.3. Пятифакторная модель с группировкой статей в соответствии с П(С)БУ

Оборотные активы Необоротные активы

Краткосрочные обязательства Долгосрочные обязательства Собственный капитал

Рис. 2.4. Пятифакторная балансовая модель с группировкой статей в соответствии с МСФО

Необходимо отметить, что при использовании в финансовом анализе ш-формации, отражаемой в балансе, составленном в соответствии с П(С)Б^ многие теоретики и практики рекомендуют проводить перегруппировку (пер' классификацию) статей по принятым МСФО принципам.

Актив отражается в Балансе при условии, что его оценка может быть д-стоверно определена и ожидается получение в будущем экономических выго. связанных с его приобретением.

Расходы на приобретение и создание актива, которые в соответствии с кр териями признания актива не могут быть отражены в Балансе, включают-в состав расходов отчетного периода в Отчете о финансовых результата Например, если предприятие не уверено в возможности получения эконом ческой выгоды от использования актива, то ему необходимо, составив соотве ствующий первичный документ, списать этот актив с баланса и отобразить є в составе расходов текущего периода в Отчете о финансовых результатах.

В случае, когда предприятие не может достоверно оценить актив, но с-тает данную информацию существенной, оно раскрывает информацию, і сающуюся данного актива, в Примечаниях к годовой финансовой отчетное [68, с. 343].

В актив баланса включаются статьи, в которых объединены определенн элементы хозяйственного оборота предприятия по функциональному приз ку. В состав необоротных активов входят: основные средства; долгосрочь финансовые вложения и дебиторская задолженность; инвестиции в дочер: и другие предприятия; нематериальные активы.

Финансовый анализ 81

Основные средства представляют собой совокупность активов, которые предполагается использовать в течение периода времени больше года. Для целей более понятного восприятия основные средства можно представить в виде трех частей:

— материальные активы;

— нематериальные активы;

— долгосрочные финансовые инвестиции. Рассмотрим каждую из составляющих отдельно.

Для характеристики материальных активов принимают во внимание сле­дующие три признака:

— цель приобретения — использование в нормальном процессе функцио­нирования компании, а не для последующей перепродажи;

— длительность срока использования, которая составляет период време­ни более одного года с распределением их стоимости (исчислением износа) в течение этого периода;

— наличие материальной (физической) формы в отличие от нематериаль­ных активов.

Базовыми составляющими основных материальных активов предприятия являются земля, здания и сооружения, машины и оборудование. На все сред­ства, за исключением земли, начисляется амортизация.

Следует отметить, что собственно термин «амортизация», который в русском языке является универсальным, т. е. используется для любого вида износа, в западном учете применяется только для обозначения износа нематериальных активов [75, с. 34 — 35].

Нематериальные активы предприятия характеризуются:

— отсутствием материальной (физической) формы;

— долгосрочностью использования;

— способностью приносить доход.

В состав нематериальных активов входят: патенты, авторские права, торговые марки и товарные знаки, лицензии, привилегии и технологии, организационные расходы, гудвилл, затраты на исследования и разработки, отложенные расходы.

Как видно из этого перечисления, состав нематериальных активов весь­ма велик. Кроме того, нематериальные активы часто приводят к некоторым проблемам. При учете нематериальных активов, как и в случае материальных активов, основными проблемными вопросами являются определение перво­начальной стоимости, срока полезного использования и способа начисления износа. Первоначальная стоимость нематериальных активов обычно равна стоимости их приобретения, включающей затраты на юридическое оформление и другие расходы. Бывают случаи, когда нематериальные активы приобрета­ются в обмен на выпуск новых акций. В этом случае их стоимость оценивается на уровне рыночной стоимости выпущенного пакета акций. Нематериальные активы амортизируются путем периодического отнесения на затраты периода части их стоимости в течение срока их полезной службы.

82 Финансовый анализ

Долгосрочные инвестиции являются специфическим видом активов пре приятия, которые позволяют принести предприятию прибыли от деятель*-сти, не совпадающей с основной производственной деятельностью. Этот в активов включает:

— инвестиции в ценные бумаги, которые подразделяются на инструмен собственности (привилегированные и обыкновенные акции) и долговые обя: тельства других компаний (облигации, долгосрочные векселя, закладные*

— инвестиции в материальные необоротные средства, которые не испо зуются в хозяйственной деятельности, а предназначены для перепродажи

— инвестиции в дочерние компании, филиалы, совместные предприят если данные об их отчетности не входят в консолидированную (объединение отчетность компании и ее сателлитов;

— инвестиции, отвлеченные в специальные фонды, например денежі средства, законсервированные для будущего целевого использования с це, погашения облигаций, покупки пакета акций и т. д.

Основную долю инвестиций, как правило, составляют ценные бумаги і гих компаний или государства. В отличие от рыночных ценных бумаг, до­срочные инвестиции покупаются на срок более одного года, не обязател являются легко реализуемыми (имеют меньшую ликвидность) и служат це реализации долгосрочной программы предприятия в соответствии с его и: стиционной стратегией. Первоначальная стоимость акций и облигаций вклї-ет цены приобретения, брокерскую комиссию и другие сборы. В дальней: с течением времени эта стоимость может меняться в соответствии с приня методом оценки ценных бумаг в инвестиционном портфеле компании. Обь используется принцип наименьшей стоимости из двух вариантов: рыно^ цены ценных бумаг и их себестоимости [75, с. 42 — 43].

Оборотные активы отражают величину материальных оборотных ере/: Оборотные активы — это денежные средства и их эквиваленты, которые не с ничены в использовании, а также другие активы, предназначенные для реал ции или потребления в течение операционного цикла или в течение 12 мес с даты баланса. К ним относятся производственные запасы, незавершенное изводство, готовая продукция, векселя полученные, имеющиеся у предпри свободные денежные средства, величина дебиторской задолженности за тов. работы и другие операции, краткосрочные финансовые вложения и т. д.

Товарно-материальные запасы, или товарно-материальные средства (Т составляют значительную долю активов предприятия. Под ТМС подраг ваются активы предприятия, которые будут проданы в течение одного или будут использованы с целью изготовления и реализации продукции г приятия. Для торговых фирм ТМС — это товарные запасы. В производс-ных предприятиях они разграничены по трем статьям:

— запасы сырья и материалов;

— запасы незавершенного производства;

— запасы готовой продукции.

Финансовый анализ 83

Векселя к получению по существу являются разновидностью дебиторской задолженности, но отличаются формой предоставления отсрочки платежа, которая имеет вид векселя. Наиболее важными характеристиками векселя являются: 1) срок действия; 2) сумма займа и 3) процентная ставка.

Дебиторская задолженность отражает сумму долга предприятию со стороны различных юридических и физических лиц, имеющих прямые взаимоотноше­ния с предприятием. Ниже приведены примеры наиболее распространенных составляющих дебиторской задолженности:

—задолженность по реализованным товарам;

—задолженность по лизинговым операциям;

—задолженность по инвестиционной деятельности;

—дивиденды и проценты к получению.

По статье «Резерв сомнительных долгов» отражается та часть дебиторской задолженности, которая не может быть выплачена должником по причине потери его платежеспособности.

Сумма дебиторской задолженности отражает, как правило, два фактора:

—уровень деловой активности предприятия — чем больше объемы продаж, тем обычно больше объем дебиторской задолженности;

—отношение предприятия к своим клиентам — чем больше предприятие «любит» своих клиентов, т. е. чем большую отсрочку платежа оно им предо­ставляет, желая сохранить клиентов и привлечь новых, тем больше объем дебиторской задолженности [75, с. 25 — 26].

Денежные средства представляют собой специфический вид активов пред­приятия, которые являются универсальным платежным средством для при­влечения на предприятие любых ресурсов. По своему наполнению статья «де­нежные средства» представляет собой сумму денежных средств, оставшихся на расчетном счету банка (депозите до востребования) в местной и иностран­ной валюте, а также некоторую сумму наличных денег, хранящихся в кассе компании на дату составления баланса.

К расходам будущих периодов относится сумма расходов, оплаченных в течение текущего или предыдущих отчетных периодов, которые относятся к будущим отчетным периодам и т. д. [75, с. 24 — 25].

В пассиве баланса группировка статей приведена по юридическому при­знаку. Вся совокупность обязательств предприятия за полученные ценности и ресурсы прежде всего разделяется по субъектам: перед собственниками предприятия и перед третьими лицами (кредиторами, банками и др.).

Обязательства перед собственниками (собственный капитал) состоят, в свою очередь, из двух частей:

1) из капитала, который получает предприятие от акционеров и пайщиков в момент учреждения предприятия и впоследствии в виде дополнительных взносов извне;

2) из капитала, который предприятие генерирует в процессе своей деятель­ности, фондируя часть полученной прибыли в виде накоплений.

84 Финансовый анализ

Внешние обязательства предприятия (заемный капитал или долги) под разделяются на долгосрочные (сроком более 1 года) и краткосрочные (сроког-до 1 года).

Внешние обязательства представляют собой юридические права инвеста

рОВ, КреДИТОрОВ И Др. На ИМущеСТВО ПреДПрИЯТИЯ. С ЭКОНОМИЧеСКОЙ Т0ЧК1

зрения внешние обязательства — это источник формирования активов пред приятия, а с юридической — это долг предприятия перед третьими лицам: [40, с. 21 - 22].

В состав собственного капитала предприятия входит уставный капитал дополнительный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Капитал, отражаемый в балансе, содержит обычно достаточно подробнуї информацию о способе привлечения денежных средств. При регистрации устг ва предприятия обязательно указывается количество акций, которое разрешен выпустить данной компании и которое обозначается как «количество акциі разрешенных к выпуску». Многие компании получают разрешение на выпус большего количества акций, чем необходимо на момент времени открыти предприятия, планируя расширение в будущем. Если сразу же выпускаете то количество акций, которое разрешено, то в дальнейшем при необходимое! пополнения капитала требуется изменение устава компании и получение ра решение на эмиссию дополнительного пакета акций. В уставе оговариваете номинал одной акции — сумма, которая будет напечатана на лицевой сторої сертификата акции. Номинальная стоимость всех выпущенных акций пре. ставляет собой юридический капитал компании

Если компания при выпуске акции получает сумму большую, чем номина то эта сумма отражается в специальной строке «дополнительно вложеннь капитал». В украинской практике — это эмиссионный доход, или премі на выпуск акций. Сумма выпущенных по номиналу акций и дополнительнь капитал составляет вложенный капитал компании. Акции, не имеющие ном: нальной стоимости, выпускаются по так называемой объявленной стоимост которая объявляется основными учредителями компании как до, так и пос объявления об эмиссии. Отсутствие номинальной стоимости не означає что акция не может принести дополнительный доход во время эмиссии, т. строка «дополнительный оплаченный капитал» (эмиссионный доход) мож появиться и в этом случае.

Нераспределенная прибыль представляет вторую часть собственнс капитала предприятия. По своему происхождению это — чистая прибы; не распределенная между акционерами, а реинвестированная в предприяті Статья Баланса «нераспределенная прибыль» на конец периода вычисляв! с помощью данных, содержащихся в отчете о финансовых результатах, и зі чения нераспределенной прибыли на начало периода. Из чистой прибы: заработанной предприятием за год, вычитаются дивиденды по обыкновенн и привилегированным акциям. Остаток чистой прибыли добавляется к нео­пределенной прибыли на начало периода (реинвестируется в предприяти

Финансовый анализ 85

и, таким образом, получается величина нераспределенной прибыли на конец периода.

В пассиве отражается стоимость сформированных резервов на обеспечение будущих расходов и платежей, а именно на оплату отпусков, дополнительных пенсий, гарантийных обязательств, а также полученные целевое финансиро­вание и поступления [75, с. 49 — 50].

Долгосрочные обязательства — это обязательства, которые не будут по­гашены в течение операционного цикла предприятия или в течение двенадцати месяцев с даты составления баланса. К ним относятся: долгосрочные кредиты банков, полученные заемные средства, задолженность по выданным долго­срочным векселям и выпущенным облигациям.

Долгосрочные задолженности включают в себя все остальные виды обяза­тельств компании, которые не нашли отражения в краткосрочных задолжен­ностях. К ним относятся: облигации к оплате, долгосрочные векселя к оплате, долгосрочный банковский кредит, отсроченные налоги.

Обязательства, которые будут погашены в течение обычного операционно­го цикла предприятия или в течение двенадцати месяцев с даты составления баланса, относятся к краткосрочным (текущим) обязательствам, к которым относятся краткосрочные кредиты банков и займы, краткосрочные векселя вы­данные, кредиторская задолженность поставщикам и по другим расчетам.

Банковская ссуда появляется в пассивах баланса, когда предприятие при­бегает к краткосрочному заимствованию в банке для пополнения оборотных средств и не оформляет эту ссуду в виде векселя. В кредитном контракте указывается сумма долга, процентная ставка, срок погашения (не более одно­го года) и залог в обеспечение кредита.

Текущая часть долгосрочного долга появляется в пассивах баланса пред­приятия, если оно имеет долгосрочный банковский кредит. Ту часть долга, которая должна быть погашена в течение года с момента составления баланса, отражают в краткосрочных задолженностях.

Задолженность по налогам (или налоги к выплате) включает все виды налогов, которые компания должна была заплатить, но не заплатила на дату составления баланса, в том числе подоходные налоги, которые она удерживает со своих работников.

Кредиторская задолженность (счета к оплате) представляет собой задол­женность предприятия за товары, работы, услуги, полученные в результате приобретения по открытому счету.

Векселя к оплате бывают двух типов: торговые векселя к оплате и нетор­говые векселя к оплате (или векселя краткосрочного займа).

Торговые векселя к оплате возникают при покупке товаров и услуг, когда задолженность перед продавцом оформляется в виде обыкновенного векселя. Величина такой задолженности обычно определяется номинальной суммой век­селя и записывается на его лицевой стороне. Проценты, если они выделены, представляют собой самостоятельный вид задолженности. Векселя кратко-

86 Финансовый анализ

срочного займа представляют собой обязательства, возникающие при денежног заимствовании предприятия у банка или другой кредитной организации.

Доходы будущих периодов — доходы, которые получены в течение те кущего отчетного или предыдущих отчетных периодов, но будут признанЕ в будущих отчетных периодах [75, с. 43 — 44].

Данные баланса используются для оценки наличия имущества и эффек тивности размещения капитала предприятия, его достаточности для теку ще и предстоящей хозяйственной деятельности, оценки размера и структурі привлеченных источников финансирования финансово-хозяйственной дєятєле ности, а также целесообразности и эффективности их привлечения.

1 2.1.3. Отчет о финансовых результатах

Для предоставления более полной информации в финансовой отчетность а также для расшифровки некоторых статей баланса применяются допо.і нительные отчетные формы, такие как «Отчет о финансовых результатах* «Отчет о движении денежных средств», «Отчет о собственном капитале и Примечания к финансовой отчетности.

Отчет о финансовых результатах содержит сведения о текущих финаї совых результатах деятельности предприятия за отчетный период. Здес показана величина валовой и чистой прибыли или убытка и слагаемые зтої показателя:

— прибыль (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг

— чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, рабо услуг);

— валовая прибыль или убыток;

— финансовый результат от операционной деятельности;

— доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности;

— финансовые результаты от обычной деятельности;

— чистая прибыль.

В Отчете о финансовых результатах представлены также суммы налога на д бавленную стоимость, налога на прибыль, акцизный сбор и прочие отчислен: из дохода, затраты предприятия на производство реализованной продукции (р бот, услуг), сбытовые расходы, административные расходы, административш и сбытовые расходы предприятия; прочие операционные доходы и расход а также доходы и расходы от чрезвычайных событий [40, с. 22 — 23].

Содержание и форма Отчета о финансовых результатах в Украине, а так: общие требования к раскрытию его статей определяются:

— П(С)БУ 3 «Отчет о финансовых результатах»;

— П(С)БУ 16 «Расходы»;

— П(С)БУ 17 «Налог на прибыль»;

— П(С)БУ 24 «Прибыль на акцию» [68, с. 357].

Финансовый анализ 87

Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником инфор­мации для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, опреде­ления величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия и других показателей [40, с. 23].

Целью составления Отчета о финансовых результатах является предостав­ление пользователям полной, правдивой и непредубежденной информации о доходах, затратах, прибылях и убытках от деятельности предприятия за от­четный период.

Доходы — увеличение экономических выгод в виде поступления активов или уменьшения обязательств, которые приводят к возрастанию собственного капитала (кроме возрастания капитала за счет взносов собственников).

Затраты — уменьшение экономических выгод в виде убытия активов или увеличения обязательств, которые приводят к уменьшению собственного ка­питала (за исключением уменьшения капитала за счет его изъятия или рас­пределения собственниками).

Прибыль — сумма, на которую доходы превышают связанные с ними за­траты.

Убыток — превышение суммы затрат над суммой дохода, для получения которого были осуществлены эти затраты.

Необходимость Отчета о финансовых результатах обусловлена тем, что он:

- предоставляет информацию об активности и результативности деятель­ности предприятия за определенный промежуток времени;

- служит основой, на основании которой строятся прогнозы будущей деятельности предприятия.

Этот отчет составляется нарастающим итогом из начала отчетного года и подается в составе годовой и квартальной отчетности.

Отчет о финансовых результатах состоит из таких разделов:

- раздел I: финансовые результаты;

- раздел II: элементы операционных затрат;

- раздел III: расчет показателей прибыльности акций.

По своей структуре раздел I Отчета о финансовых результатах разделяет части:

- финансовые результаты от обычной деятельности;

- финансовые результаты от операционной деятельности;

- финансовые результаты от другой деятельности;

- результат чрезвычайных событий (доходы / затраты).

Обычная деятельность — любая основная деятельность предприятия и опе­рации, которые ее обеспечивают или возникают вследствие ее проведения.

Основная деятельность — операции, связанные с производством или реализацией продукции (товаров, работ, услуг), что является главной целью создания предприятия, и обеспечивающие основную долю его дохода.

88 Финансовый анализ

Операционная деятельность — основная деятельность предприятия, а так­же Другие ВИДЫ ДеЯТеЛЬНОСТИ, КОТОрые НЄ ОТНОСЯТСЯ К ИНВеСТИЦИОННОЙ ИЛІ-

финансовой деятельности.

Чрезвычайное событие — событие или операция, которые отличают«от обычной деятельности предприятия, и не ожидается, что они будут повта ряться периодически или в каждом следующем отчетном периоде.

Информация, приведенная в этом разделе, дает возможность пользовате лям оценить величину полученной чистой прибыли (убытка), подлежаще распределению между акционерами в виде дивидендов. Кроме того, данны этого раздела используются для расчета разных коэффициентов с целью ос> ществления анализа результатов хозяйственной деятельности предприятия:

В разделе I информация о доходах (затратах) и прибыли (убытках) преде ставляется в разрезе разных видов деятельности предприятия, которое преді ставляет возможность пользователям финансовой отчетности осуществля: оценку как результатов основной деятельности предприятия, так и результате другой деятельности, которая не осуществляется на постоянной основе.

Обособление операций, которые относятся к чрезвычайным, состоит в тої что благодаря такой классификации достигается возможность прогнозирова-будущие доходы и затраты без учета влияния чрезвычайных статей, т. е. н типичных для данного предприятия операций.

Раздел II. Элементы операционных затрат. Информация, отраженн в этом разделе, является полезной для проведения анализа структуры затр по экономически однородным элементам. Эта информация применяется д расчета макроэкономических показателей по системе национальных счетої

В соответствии с П(С)БУ 3 «Отчет о финансовых результатах» в этом раз. ле приводят соответствующие элементы операционных затрат (на производс: и сбыт, управление и операционные затраты), которые понесло предприя: в процессе своей деятельности в течение отчетного периода, за вычетом в: треннего оборота, т. е. за вычетом затрат, которые составляют себестоимо продукции (работ, услуг), произведенной и потребленной предприятием.

Раздел III. Расчет показателей прибыльности акций. Данный р дел обязательно заполняют открытые акционерные общества (ОАО), акі которых могут распространяться путем открытой подписки и купли-продг на биржах.

Закрытые акционерные общества могут также заполнять этот раздел этом случае они должны осуществлять расчеты показателей с применен П(С)БУ 24 «Прибыль на акцию».

В полном объеме показатели прибыльности акций раскрываются в годе отчетности на основе заполнения пяти статей третьего раздела в следую порядке:

— среднегодовое количество простых акций;

— скорректированное среднегодовое количество простых акций;

— чистая прибыль, которая приходится на одну простую акцию;

Финансовый анализ 89

—скорректированная чистая прибыль, которая приходится на одну про­стую акцию;

—дивиденды на одну простую акцию.

В Примечаниях к финансовой отчетности приводятся соответствующие объяснения. В соответствии с п. 17 П(С)БУ 24 «Прибыль на акцию» в про­межуточной (квартальной) финансовой отчетности приводятся лишь показа­тели чистой прибыли на одну простую акцию и скорректированной чистой прибыли на одну простую акцию.

Показатель «прибыль на акцию» (ПНА) используется для принятия решений об инвестициях как показатель, отображающий сумму чистой при­были отчетного периода, который приходится на одну простую акцию в об­ращении.

Экономическое содержание ПНА состоит в том, что он раскрывает эффек­тивность использования предприятием ресурсов, полученных от держателей простых акций. Поэтому применение всеми ОАО одинаковой методики расчета этого показателя и последовательное соблюдение ее во время представления финансовой отчетности имеет важное значение [68, с. 357 — 359].

Согласно международным стандартам в Отчете о прибыли должна содер­жаться информация о выручке от реализации, результатах операционной, финансовой и инвестиционной деятельности. Кроме того, в Отчете о прибыли должна содержаться информация о доходах и расходах, квалифицированных определенным образом, и, как окончательный результат, величина чистой прибыли (убытка) за период.

Обычно используются два возможных подхода к классификации расходов: по их сущности (происхождению) и по их функциям на предприятии. Соглас­но первой классификации расходы подразделяются на издержки, связанные с покупкой сырья, оплатой труда, энергетические издержки. При использо­вании второй классификации, которая лежит в основе украинского Отчета о финансовых результатах, расходы классифицируются в зависимости от их функций как часть себестоимости: себестоимость проданных товаров, расходы на реализацию, административные расходы.

Происходит последовательное вычитание издержек из выручки предприя­тия, при котором фиксируются промежуточные итоги:

—валовой доход;

—операционная прибыль;

—прибыль до выплаты процентов и налогов;

—прибыль до выплаты налогов;

—чистая прибыль (конечный итог).

Приведем краткую характеристику основных статей отчета о финансовых результатах.

Выручка от реализации отражается в «чистом» виде, т. е. без налога на до­бавленную стоимость. Кроме того, из валовой выручки вычитаются возврат товаров и торговые скидки.

90 Финансовый анализ

Себестоимость проданных товаров (или себестоимость реализованні продукции) отражается одной строкой, но в пояснениях обычно дается б лее подробная информация. Для производственных компаний она включа затраты прямого труда, затраты на прямые материалы и производственні накладные издержки. Иногда отдельной строкой выделяют амортизацию, п скольку данные о ее величине необходимы для составления отчета о движ нии денежных средств. Для торговых предприятий себестоимость проданнь товаров отражает стоимость товаров, которые были закуплены компани и проданы в течение отчетного периода.

Валовой доход представляет собой разницу между выручкой от реализац: и себестоимостью реализованной продукции.

Операционные расходы обычно делятся на две группы: расходы, связанны-реализацией товара, и общие и административные издержки. К расходам на р«лизацию относятся затраты на рекламу, комиссия при продаже, заработная пле продавцов, износ оборудования, используемого для целей реализации. Общ и административные расходы включают оплату управленческого персонала, р: ходы на телефон, факс, электронную почту, износ офисного оборудования.

Операционная прибыль — это разница между валовым и операционны: доходами.

Прочие прибыли и убытки представляют собой результат не основи деятельности предприятия, в частности продажи активов, владения ценны бумагами других предприятий и государства, процентные доходы, возника щие при кредитовании других предприятий.

Процентные платежи (проценты по облигациям, краткосрочным банке ским ссудам, векселям, долгосрочным банковским кредитам) вычитаются операционной прибыли до налога на прибыль и тем самым участвуют в фс мировании налогооблагаемой прибыли.

Завершая описание статей Отчета о финансовых результатах, отме^ что налог на прибыль начисляется в соответствии с правилами, приняты в стране.

ь 2.1.4. Отчет о движении денежных средств, и анализ денежных потоков предприятия

Баланс и Отчет о финансовых результатах предоставляют пользоватех информацию о ресурсах, которыми владеет предприятие, и источниках зі ресурсов на определенную дату, а также информацию относительно резу тативности деятельности предприятия на протяжении определенного перис времени [68, с. 378].

Денежные средства на счете в банке и в кассе предприятия — это наибо ликвидный актив предприятия. С другой стороны, такие денежные среде являются наименее прибыльными для предприятия, поскольку не прини

Финансовый анализ 91

ют участия в процессе генерирования доходов. Поэтому излишек денежных средств предприятия пытаются размещать в краткосрочные финансовые вло­жения, которые приносят дополнительные доходы в виде процентов и в то же время могут быть легко переведены в денежные средства. Такие финансовые вложения называются эквивалентами денежных средств.

Операции, в результате которых денежные средства становятся эквивалентами денежных средств, относятся к изменениям в составе денежных средств, которые не включаются в Отчет о движении денежных средств [68, с. 378 — 379].

Процесс формирования потока денежных средств представлен на рис. 2.5 (см. с. 92). Прямоугольники обозначают статьи баланса — активы и обяза­тельства; окружности обозначают статьи Отчета о финансовых результатах. Каждый из прямоугольников представляет собой определенное количество активов и обязательств на конкретную дату баланса. Если, к примеру, про­исходит уменьшение по статье «дебиторы», это одновременно увеличивает остаток средств на расчетном счете предприятия. Увеличение размера амор­тизации означает снижение остатка по счету «основные средства» (нетто), но увеличивает размер денежных поступлений от реализации, а следовательно, и остаток средств на расчетном счете предприятия [75, с. 54].

Денежные средства и легкореализуемые ценные бумаги — главный элемент данной схемы. Он является пулом, в который поступают деньги, и источни­ком, из которого деньги расходуются на различные нужды. Денежный поток, прошедший через предприятие в течение отчетного периода, определяется как разница между суммой статей баланса «денежные средства» и «рыночные ценные бумаги» на начало и конец периода [75, с. 52 — 54].

Содержание и форма Отчета о движении денежных средств, а также общие требования к раскрытию его статей определяются П(С)БУ 4 «Отчет о дви­жении денежных средств» [63].

В соответствии со ст. 11 Закона Украины «О бухгалтерском учете и фи­нансовой отчетности в Украине» [28] «Отчет о движении денежных средств» относится к годовой финансовой отчетности.

Отчет о движении денежных средств предоставляет дополнительную ин­формацию для пользователей финансовой отчетности относительно измене­ний, которые произошли в балансе предприятия, а также относительно того, насколько существенными являются статьи доходов и затрат, которые были получены и оплачены денежными средствами.

Кроме того, Отчет о движении денежных средств в комплексе с другими финансовыми отчетами предоставляет возможность:

1) оценить способность предприятия генерировать будущие положительные денежные потоки;

2) сделать выводы относительно способности предприятия погашать обя­зательства и платить дивиденды;

3) объяснить причину существования различия между прибылью в Отчете о финансовых результатах и денежными поступлениями и платежами;

92 Финансовый анализ

Оплата труда и материалов

задолженность

Основные средства.

Кредиторская задопженнос

Инкассирование

Выпуск акций

Выдача займов

Деньги и

легкореализуемые

ценные бумаги

Уплата налогов,

процентов

Выплата дивидендов

Платежи поставщика выплата зараС платы

Погашение;

Рис. 2.5. Цикл движения материальных и денежных потоков внутри пред

4) оценить денежные и неденежные операции предприятия, кот носятся к инвестиционной и финансовой деятельности.

Итак, основной целью составления Отчета о движении денежны:: является предоставление пользователям финансовой отчетности полк дивой и непредубежденной информации об изменениях, которые пр в денежных средствах предприятия и их эквивалентах за отчетный

Финансовый анализ 93

Информация об изменениях в денежных средствах — это информация об источниках поступлений денежных средств на протяжении отчетного периода и направлениях их использования.

В Отчете о движении денежных средств предприятия развернуто при­водятся суммы поступлений и расходов, которые возникли на протяжении отчетного периода в результате операционной, инвестиционной, финансовой деятельности.

Такая классификация предоставляет пользователям возможность оцени­вать влияние этих видов деятельности на финансовое состояние предприятия и сумму денежных средств и их эквивалентов.

Операционная деятельность — основная деятельность предприятия, а так­же другие виды деятельности, которые не являются инвестиционной или финансовой.

Сумма движения денежных средств в результате операционной деятель­ности является ключевым показателем, который используется для оценки способности предприятия генерировать денежные потоки, достаточные для погашения займов, поддержки операционной мощности предприятия, выпла­ты дивидендов и осуществления новых инвестиций без привлечения внешних источников финансирования.

Примеры движения денежных средств в результате операционной деятель­ности приведены в табл. 2.3.

Инвестиционная деятельность — приобретение и реализация необоротных активов, а также финансовых инвестиций, которые не являются составной частью эквивалентов денежных средств.

Таблица 2.3 Примеры денежных потоков от операционной деятельности

Поступления денежных средств от реализации продукции, това­ров, работ и услуг

Приобретение за денежные средства товаров, сырья, материалов и услуг

Лосгупления денежных средств

в виде доходов от авторских Денежные выплаты работникам

прав, роялти, комиссионных

Поступления денежных средств Выплаты денежных средств по договорам стра-
по договорам страхования ховання

94 Финансовый анализ

Любые другие денежные посту­пления, которые не связаны с инвестиционной и финансовой деятельностью предприятия

Перечисление денежных средств на уплату на­лога на прибыль (если он не отождествляется с финансовой или инвестиционной деятельно­стью), других налогов и обязательных сборов и платежей

Перечисление денежных средств на уплату прс центов за пользование кредитами и займами

Любые другие денежные расходы, которые не связаны с инвестиционной и финансовой деятельностью предприятия

Выделение операций, которые являются результатом инвестиционной де тельности предприятия, имеет большое значение, так как информация о і ких операциях показывает, в какой мере предприятие расходует денежш средства на приобретение активов, за счет использования которых в будущ будут получены доходы и денежные средства.

Примеры движения денежных средств от инвестиционной деятельное представлены в табл. 2.4.

Таблица 1

Поиск по сайту: