 |
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция
Расчет дисконтированного периода окупаемости
| Период | Дисконтированный денежный поток, грн. | Накопленный денежный поток, грн. |
| -700000 | -700000 | |
| -909000 | -1609000 | |
| -1402500 | ||
| -1177200 | ||
| -938150 | ||
| -689750 | ||
| -464150 | ||
| -258950 | ||
| -72150 | ||
Накопленный денежный поток стал положительным в 9-м году, таким образом:
Внутреннюю норму доходности определяем, подбирая такие значения множителя дисконтирования, при котором NPV проекта превращается в 0. IRR составит 13,2 %. Поэтому при стоимости капитала 15 % проект не мог быть реализован (13,2 % < 15 %).
Таким образом, при стоимости капитала 10 % компании будет выгодно реализовать данный инвестиционный проект.
| Задачи для самостоятельного решения
Задача 1. В табл. 13 приведены данные по трем возможным проектам капиталовложений — А, В, С.
Из-за финансовых ограничений для реализации может быть принят только один проект.
586 Финансовый анализ
| Таблица 13 | ||||
| Показатели | Проект | |||
| А | В | с | ||
| Первоначальные затраты, тыс. грн. | ||||
| 'Срок, лет | ||||
| Остаточная стоимость проекта, тыс. грн. | ||||
| Денежные потоки, тыс. грн., на ко- | ||||
| нец года: | ||||
По оценкам компании стоимость капитала равна 18 %. Найти:
1. Дисконтированный период окупаемости проектов.
2. Показатель прибыльности проектов.
3. Чистую приведенную стоимость проектов.
Обосновать выбор компании в пользу того или иного инвестиционного проекта. Объясните, какие факторы будут учитываться финансовыми менеджерами при выборе проекта помимо финансовой информации.
Задача 2. Руководство компании рассматривает возможность замены двух устаревших агрегатов новым и более эффективным агрегатом. Специалисты компании определили, что соответствующие денежные потоки после уплаты налогов составят:
| Год | |||||||||
| Денежный поток, грн. | -404424 86890 | 106474 91612 84801 84801 | 75400 66000 92400 | ||||||
Найти чистую приведенную стоимость проекта, если требуемая минимальная ставка доходности равна 14 %. Можно ли считать этот проект приемлемым?
Задача 3. Два взаимоисключающих проекта характеризуются следующими предполагаемыми денежными потоками:
|
Найти:
1. IRR инвестиций каждого проекта.
2. Чистую приведенную стоимость проектов при ставке дисконтирования 15 %.
Обосновать выбор инвестиционного проекта.
Поиск по сайту: