Непогашенная дебиторская задолженность

Май 80 30 10

Июнь 80 20 5

Июль 80 20 5

Август 75 15 5

Сентябрь 70 10 4

Октябрь 80 30 10

Ноябрь 80 40 10

294 Финансовый анализ

Помимо отслеживания платежной дисциплины клиентов, данные о не­погашенных остатках дебиторской задолженности можно использовать для прогноза их величины в будущем.

На пятом этапе анализа определяется сумма эффекта, полученного от отвлече­ния оборотного капитала в дебиторскую задолженность. В этих целях сумму до­полнительной прибыли, полученную от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (безнадежная дебиторская задолженность, спи­санная в связи с неплатежеспособностью покупателей и окончанием сроков пред­ставления иска). Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:

Э^дз = nZ - ТЗ^ДЗ - ФП^ДЗ, (5.47)

где Э'¹'¹ — сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капита в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

Дэ™ ~ дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита;

ТЗ^ДЗ — текущие затраты предприятия, связанные с организацией креди­тования покупателей и инкассацией долга;

ФП^ДЗ — сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями.

Наряду с абсолютной суммой эффекта в процессе этого этапа анализа может j быть определен и относительный показатель — коэффициент эффективности отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность. Он рассчи-1 тывается по следующей формуле:

Э^дз
К_э.„,= =, (5.48)

где К _ю — коэффициент эффективности отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями;

ддз — сумма эффекта, полученного от отвлечения оборотного капитала в деби­торскую задолженность по расчетам с покупателями в определенном периоде;

ДЗ — средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупа- { телями в рассмотренном периоде.

Результаты анализа используются в процессе формирования отдельных параметров кредитной политики предприятия.

1 Пример оценки влияния кредитной политики

ОАО «Комфорт» отпускает заказчикам свою продукцию с условием оплаты в течение 30 дней. Скидки за более раннюю оплату не предоставляются. Еже-j годная чистая выручка от реализации составляет 4699,4 тыс. грн., а средний

Финансовый анализ 295

период обращения дебиторской задолженности равен 8 дней, поскольку все клиенты оплачивают счета вовремя. Средний годовой размер безнадежных долгов составляет около 3 %, а затраты на сбор дебиторской задолженности составляют 0,2 % выручки. Цена капитала предприятия до налогообложения равна 10 %.

ОАО «Комфорт» планирует снизить стандарты для предоставления тор­гового кредита, отдавая себе отчет в том, что изменения кредитной политики повлекут за собой продление среднего периода обращения дебиторской задол­женности и рост сомнительных долгов. С помощью ослабления кредитной по­литики компания прогнозирует увеличить годовую выручку на 783,2 тыс. грн. Новый срок предоставления торгового кредита составит 50 дней.

Предполагается, что 80 % клиентов будут по-прежнему оплачивать счета на 40-й день, половина остальных клиентов — на 50-й день, а оставшаяся часть — на 60-й день. Таким образом, новый период обращения дебиторской задолженности составит 0x0,8 +50 х0,10 +60 х0,10 = 43 дня. Процент без­надежных долгов возрастет до 6 % выручки, а затраты на сбор дебиторской задолженности составят 0,4 % выручки. 80 % общего объема производственных затрат приходится на переменные затраты. Предполагается также, что пред­приятие обладает дополнительными производственными мощностями, и поэтому инвестиции в основные средства не потребуются, однако необходимо увеличение средней величины товарно-материальных запасов на 888,3 тыс. грн.

В табл. 5.11 приведен анализ влияния изменений кредитно-денежной по­литики на экономическую прибыль предприятия. В первой колонке представ­лены статьи или показатели предприятия, которые связаны с изменениями кредитной политики. Во второй колонке даны значения этих статей и пока­зателей до изменений кредитной политики. Последняя колонка показывает значения показателей, достигнутых в результате изменений этой политики, а предпоследняя колонка демонстрирует эффект влияния изменения кредитной политики на данные показатели.

В данном примере смягчение кредитной политики оказало негативный эффект на экономическую прибыль предприятия — она снизилась на 157,2 тыс. грн.

Таблица 5.11

Поиск по сайту: