Глава 13. ПРАВОНАРУШЕНИЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

§ 1. Законодательство Российской Федерации о защите прав и

законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг

Характеристика законодательства о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг содержится в ст. 3 Федерального закона от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг".

Как следует из смысла ст. 3 Закона N 46-ФЗ, законодательство РФ о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг представляет собой достаточно крупный массив нормативных правовых актов, включающих нормы различных отраслей права.

Общую правовую базу защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, как, впрочем, и правовую основу организации и осуществления деятельности на рынке ценных бумаг в целом составляют правовые нормы, сосредоточенные в Конституции РФ.

Уже в гл. 1 Конституции РФ, посвященной основам конституционного строя, указывается, что в Российской Федерации признаются и защищаются равным образом частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности (ч. 2 ст. 8). Согласно ст. 35 Конституции РФ никто не может быть лишен своего имущества <1> иначе как по решению суда и по основаниям, предусмотренным Законом. Важно отметить, что в соответствии с п. "в" ст. 71 Конституции РФ регулирование и защита прав и свобод человека и гражданина отнесены к ведению Российской Федерации. В свою очередь, п. "ж" ст. 71 Конституции РФ к ведению Российской Федерации отнесено и установление правовых основ единого рынка. Кроме того, к ведению Российской Федерации также относится принятие актов гражданского, гражданско-процессуального и арбитражно-процессуального законодательства. Следовательно, нормы конституционного права относят все основные вопросы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг к федеральному ведению.

--------------------------------

<1> В соответствии со ст. 128 ГК РФ к объектам гражданских прав, включаемым в категорию "имущество", среди прочего относятся деньги и ценные бумаги.

Большую роль в регулировании отношений, связанных с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, играют нормы административного права. Прежде всего эти нормы определяют органы государственной власти, осуществляющие защиту прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, и устанавливают их компетенцию. Из норм Закона N 46-ФЗ прямо следует, что таким органом прежде всего является федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Указ Президента РФ от 09.03.2004 N 314 "О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти", положивший начало административной реформе, определил в качестве такого органа Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР России). Функции и права ФСФР России как федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг были определены в ст. ст. 42 и 44 Закона N 39-ФЗ соответственно. Постановлением Правительства РФ от 29.08.2011 N 717 утверждено Положение о Федеральной службе по финансовым рынкам.

С 1 сентября 2013 г. упразднена ФСФР и на Банк России возложены функции мегарегулятора финансовых рынков, в том числе регулирование, контроль и надзор за деятельностью некредитных финансовых организаций - страховых организаций (Федеральный закон от 23 июля 2013 г. N 251-ФЗ, Указ Президента РФ от 25 июля 2013 г. N 645).

Банк России в соответствии с Федеральным законом N 251-ФЗ наделяется контрольными и надзорными полномочиями в отношении эмитентов при осуществлении ими деятельности в сфере финансовых рынков, а также в сфере корпоративных отношений в акционерных обществах. В Законе указывается, что контроль и надзор в названных сферах должен производиться в целях защиты прав и законных интересов акционеров и инвесторов.

Так, Законом N 251-ФЗ закреплено, что передача функций и полномочий упраздняемой ФСФР России в первое время не скажется на правовой силе подзаконных актов, которые принимались Правительством РФ и российским регулятором финансовых рынков до настоящего времени. В ч. 1 ст. 49 Закона N 251-ФЗ указано, что они продолжат применяться до вступления в силу соответствующих нормативных актов Банка России.

Сохранят свое действие и лицензии, разрешения, аттестаты, аккредитации, документы о присвоении статуса, выданные (осуществленные или присвоенные) ФКЦБ России, ФСФР России, Комиссией по товарной бирже, Инспекцией негосударственных пенсионных фондов при Минтруде России, Росстрахнадзором (ч. 2 ст. 49 Закона N 251-ФЗ). При их переоформлении будут выдаваться уже документы и лицензии Банка России в установленном для этого порядке.

Информировать инвесторов об аннулировании или о приостановлении действия лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о других значимых событиях с 1 сентября 2013 г. будет Банк России, а не ФСФР России (ст. 8 Федерального закона от 05.03.1999 N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" в новой редакции).

Обязанность по ведению различных реестров, которые ранее вела ФСФР России, со дня вступления в силу Закона N 251-ФЗ возлагается на Банк России, который с 1 сентября 2013 г. будет вносить, изменять и удалять сведения из них при наличии необходимых оснований для этого (ч. 3 ст. 49 Закона N 251-ФЗ).

С момента упразднения ФСФР России Банк России становится правопреемником в отношениях, связанных с учреждением (участием в капитале) юридических лиц или участием в организациях (включая международные и иностранные), а также в обязательствах по договорам, заключенным ФСФР России, включая международные соглашения (ч. 5 ст. 49 Закона N 251-ФЗ). Кроме того, Банк России является процессуальным правопреемником ФСФР России во всех спорах с ее участием (ч. 6 ст. 49 Закона N 251-ФЗ).

Кроме того, нормы административного права определяют формы и способы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Различают юрисдикционную и неюрисдикционную формы защиты прав и интересов инвесторов. Юрисдикционная форма защиты - это защита гражданских прав государственными или уполномоченными государством органами, что подразумевает возможность защиты этих прав в судебном или ином процессуальном порядке. Неюрисдикционная форма защиты - защита гражданского права самостоятельными действиями лица без обращения к государственным и иным уполномоченным органам. Такая форма используется при самозащите прав и при применении лицом мер оперативного воздействия. Хотя российское законодательство предусматривает обе описанные выше формы, приоритет остается за юрисдикционной формой защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

Способы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг разнообразны. Закон N 39-ФЗ прямо предусматривает такой способ защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, как реституция (восстановление положения, существовавшего до нарушения права), т.е. при признании выпуска ценных бумаг недействительным все ценные бумаги этого выпуска возвращаются эмитенту, а средства, полученные от размещения выпуска, - владельцам.

Отдельные статьи Закона N 39-ФЗ посвящены возмещению ущерба инвестору эмитентом, финансовым консультантом, независимым оценщиком, аудитором и другими лицами, подписавшими проспект ценных бумаг, за предоставление недостоверной или вводящей в заблуждение инвестора информации.

Такой способ защиты прав и законных интересов инвесторов, как пресечение действий, нарушающих право или создающих угрозу его нарушения, нашел отражение одновременно в нормах Законов N 46-ФЗ и N 39-ФЗ. Он может быть реализован путем запрета или ограничения проведения профессиональным участником рынка ценных бумаг отдельных операций на рынке ценных бумаг, а также приостановления или аннулирования лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Помимо того, нарушение прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг со стороны эмитента или профессионального участника рынка ценных бумаг может привести к привлечению нарушителя к административной ответственности в соответствии с нормами КоАП РФ.

Важное место в законодательстве о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг занимают нормы гражданского законодательства. К отношениям, связанным с защитой прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, могут быть применены общие положения ГК РФ, касающиеся ценных бумаг, хозяйственных обществ, недействительности сделок, исполнения обязательств.

Кроме того, гражданско-правовые нормы устанавливают меры имущественной ответственности, а также иные меры защиты гражданских прав участников фондового рынка, в том числе и инвесторов. В частности, в ст. ст. 15 и 393 ГК РФ установлена обязанность по возмещению убытков, причиненных нарушением права, в том числе права кредитора в обязательстве. В ст. 12 ГК РФ даны основные способы защиты гражданских прав. Специальные нормы об ответственности за нарушение отдельных видов обязательств содержатся в части второй ГК РФ.

Защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг посвящены различные нормы Закона N 39-ФЗ. Для этих целей в данном законодательном акте устанавливаются обязательные требования к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов, а также обязательность лицензирования всех видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. При этом запрещается деятельность лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг, без соответствующей лицензии, манипулирование ценами и другие противоправные деяния.

Также Закон N 39-ФЗ определяет необходимость государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них <2>.

--------------------------------

<2> См.: Горохов А.А., Вавулин Д.А., Емельянов А.С. Комментарий к Федеральному закону "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (постатейный). М., 2012.

Наряду с нормами конституционного, административного и гражданского права, составляющими основу правового регулирования отношений в сфере защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, отдельные вопросы, имеющие непосредственное отношение к защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, урегулированы нормами уголовного права.

§ 2. Преступления на рынке ценных бумаг

Криминогенная ситуация на рынке ценных бумаг в последние годы существенно осложнилась.

По мере развития рынка ценных бумаг изменяется и характер совершаемых преступлений. Если на раннем этапе преобладал выпуск в обращение суррогатов ценных бумаг, таких как билеты "МММ", акции компании "Хопер-Инвест", депозитные сертификаты различных коммерческих банков, то в настоящее время наиболее часто встречающимися правонарушениями стали противоправное завладение ценными бумагами, принадлежащими другим организациям, и их последующая реализация, изготовление и использование поддельных ценных бумаг, выпуск в обращение ценных бумаг, не обеспеченных реальными материальными ценностями, а также преступления, связанные с деятельностью профессионалов рынка ценных бумаг.

Объективно преступникам содействуют структурные тенденции на рынке ценных бумаг <3> (рис. 32).

--------------------------------

<3> См.: URL: http://images.yandex.m/yandsearch?rpt=simage&ed=1&text=рынок ценных бумаг схемы&p=35&img.

┌───────────────────────────────────────────┐

│Структурные тенденции на рынке ценных бумаг│

└───┬────────────────┬───────────────┬──────┘

│ │ │

\/ \/ \/

┌───────────────────┐ ┌────────────────┐ ┌─────────────────────┐

│Изменения в составе│ │ Изменения │ │Изменения в характере│

│ участников рынка │ │в инструментарии│ │ рыночных операций │

├───────────────────┘ │ рынка │ └─┬───────────────────┘

│ └─┬──────────────┘ │

│ ┌───────────────────┐ │ ┌───────────────┐ │ ┌─────────────────┐

│ │ Развитие │ │ │ Развитие │ │ │ Появление │

├─>│ комплективных │ ├─>│вторичных видов│ ├─>│ новых видов │

│ │форм инвестирования│ │ │ ценных бумаг │ │ │рыночных операций│

│ │ в ценные бумаги │ │ └───────────────┘ │ └─────────────────┘

│ └───────────────────┘ │ ┌────────────────────┐ │ ┌────────────────┐

│ ┌────────────────┐ ├─>│ Создание │ │ │ Развитие новых │

│ │ Изменения │ │ │ производственных │ │ │ форм торговли │

└─>│ в составе │ │ │инструментов на базе│ └─>│ценными бумагами│

│профессиональных│ │ │ ценных бумаг │ └────────────────┘

│ участников │ │ └────────────────────┘

└────────────────┘ │ ┌───────────────────┐

│ │ Диверсификация │

└─>│ характеристик │

│ существующих │

│ видов ценных бумаг│

└───────────────────┘

Рис. 32. Структурные тенденции на рынке ценных бумаг

Рассмотрим некоторые схемы, применяемые злоумышленниками в операциях с ценными бумагами.

Первое направление связано с корректировкой финансового результата и выплатой неустойки (рис. 33).

┌─────────────────────────────────────────────────┐

│ ┌────────────────────────────┐ Средства банка│

│ │ БАНК ├ ─ ─ ─ ─ ─┐ │

│ └────────────────────────────┘ │

│ /\ /\ │ │

│ │ Заключение │ Выплата │

│ 1 контрактов 2 неустоек │ │

│ │ │ │

│ \/ │ │ │

│┌────────────────────────┴────────────┐ │

││Компания 1, Компания 2,...Компания n│<─ ─┘ │

│└─────────────────────────────────────┘ │

└─────────────────────────────────────────────────┘

1 - банк на регулярной основе заключает договоры с клиентами по торговле ценными бумагами российских эмитентов на условиях постоплаты.

2 - контрагенты не выполняют своих обязательств в указанный срок и перечисляют банку неустойки.

Примечание. Средства на счетах клиентов, которые перечисляются банку как неустойки, могут являться средствами самого банка (например, выданные в качестве ссуд).

Рис. 33. Выплата неустоек

Следующее направление - корректировка структуры баланса. Реклассификация портфеля ценных бумаг (рис. 34).

┌──────────────────────────────────────────┐

│┌────────────┐ 1 ┌────────────┐│

││ │<─────────────│ ││

││ БАНК 1 ├ ─ ─ ─ ─ ─ ─ >│ БАНК 2 ││

││ │ │ ││

││ ├─────────────>│ ││

││ │< ─ ─ ─ ─ ─ ─ ┤ ││

│└────────────┘ 2 └────────────┘│

└──────────────────────────────────────────┘

Данная схема реализуется в случае, если на рынке прогнозируется снижение цен на ЦБ; данная операция позволяет преобразовать актив, подверженный уменьшению стоимости, в актив с постоянной стоимостью, по которому банком резерв не формируется.

1 - продажа Банку 2 ценных бумаг, "оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль и убыток".

2 - приобретение тех же бумаг с постановкой на балансовый счет N 503 "долговые обязательства, удерживаемые до погашения".

Примечание. Разница в суммах покупки и продажи ценных бумаг минимальна. В данной схеме используется Б2, так как по правилам учета не допускается перенос стоимости долговых обязательств на счет 503 со счета 501 "Долговые обязательства, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток".

Рис. 34. Реклассификация портфеля ценных бумаг

Третье направление корректировки финансового результата - торговля с клиентами ценными бумагами на выгодных банку условиях (рис. 35).

Рис. 35. Торговля с клиентами ценными бумагами

на выгодных банку условиях

Четвертое направление манипуляций - торговля векселями клиентов (рис. 36). Пятое направление корректировки финансового результата - компенсация разницы в стоимостях за счет покупки ценных бумаг третьих лиц (рис. 37).

Рис. 36. Торговля векселями клиентов

Рис. 37. Компенсация разницы в стоимостях

за счет покупки ценных бумаг третьих лиц

Шестое направление манипуляций - клиринговые операции (рис. 38).

┌──────┐ ┌ ─ ─ ─ ─┐ ┌──────┐

│ ├───1──┤Торговая│─ ─ ─>│ │

│ │ площадка │ │

│БАНК 1│<──2──┤ (ММВБ) ├─ ─ ─ ┤БАНК 2│

│ │ └ ─ ─ ─ ─┘ │ │

│ ├───3─────────────────>│ │

└──────┘ └──────┘

───> Перечисление денежных средств

─ ─> Передача ценных бумаг

Цель: формирование планируемого финансового результата.

Б1 и Б2 - профессиональные участники организованного рынка ценных бумаг.

1 - Б1 реализует Б2 пакет акций российских эмитентов в пределах "коридора" на дату совершения сделок.

2 - в тот же день Б2 реализует Б1 купленные у него ранее акции, при этом цена продажи превышает цену покупки.

3 - в конце дня в результате клиринга (зачет взаимных требований по сделкам купли-продажи ценных бумаг) Б1 перечисляет средства Б2 в размере разницы между ценой покупки и продажи данного пакета акций.

Таким образом, для Б1 проведение указанных сделок является убыточным и лишенным экономического смысла.

Рис. 38. Клиринговые операции

Седьмое направление - увеличение уставного капитала банка с использованием векселей стороннего банка (рис. 39).

Рис. 39. Увеличение уставного капитала банка

с использованием векселей стороннего банка

И наконец, седьмое направление манипуляций - искусственное занижение резерва (рис. 40).

┌───────────────────────────────────────────────────────────────┐

│ ┌──────────────────────────────┐ │

│ │ БАНК 1 │ │

│ └─────────────────────────┬────┘ │

│ /\ 1 │ │

│ │ │ │

│ │ \/ │

│┌─────────┴───────────┐ ┌─────────────────┐ ┌──────────┐│

││ Компания 1 │ │ Компания 1 │ 2 │Компания 2││

││Ссуда (III кат.) + 0%│ = │Вексель (II кат.)│<─ ─ ─│(авалист) ││

│└─────────────────────┘ └─────────────────┘ └──────────┘│

└───────────────────────────────────────────────────────────────┘

───> Перечисление денежных средств

─ ─> Предоставление аваля по договору новации

1 - банк проводит реструктуризацию проблемной ссудной задолженности в вексельную (остаток задолженности компании 1 (проблемная ссуда компании 1 + % + пени) по договору новации переоформляется в вексельную задолженность компании 1).

2 - компания 2 предоставляет аваль (поручительство) по реструктурированному векселю компании 1.

Примечание. Авалист обязуется выплатить всю сумму долга по векселю на предъявителя в случае неисполнения последним обязательств перед банком, что расценивается как залог и на основании проф. суждения (с учетом иных существенных факторов) ведет к повышению категории качества задолженности компании 1).

Рис. 40. Искусственное занижение резерва

Одним из мощных средств борьбы с различного рода противоправными деяниями в сфере экономики, в том числе на рынке ценных бумаг, безусловно, является уголовная ответственность.

Необходимо отметить, что уже в первоначальной редакции Уголовного кодекса Российской Федерации от 13 июня 1996 г. N 63-ФЗ, вступившего в силу с 1 января 1997 г., были установлены специальные составы преступлений в сфере рынка ценных бумаг и меры уголовной ответственности за их совершение. Так, ст. 185 УК РФ предусматривала уголовную ответственность за злоупотребления при выпуске ценных бумаг (эмиссии). В свою очередь, ст. 186 УК РФ предусматривала уголовную ответственность за изготовление или сбыт поддельных ценных бумаг <4>.

--------------------------------

<4> См.: Вавулин Д.А., Федотов В.Н. Уголовная ответственность за правонарушения в сфере рынка ценных бумаг // Право и экономика. 2010. N 3.

Однако рыночная жизнь не стоит на месте, и правовая практика показала, что для пресечения всех нарушений на финансовом рынке прежних норм УК РФ стало явно недостаточно.

Современное состояние криминогенной обстановки на фондовом рынке характеризуется интенсивным ростом особо опасных преступлений экономической направленности. Ввиду несовершенства правового регулирования деятельности ОВД и слабого государственного контроля рынок ценных бумаг практически оказался открытым для преступных посягательств <5>.

--------------------------------

<5> См.: Игонин Ю.М. Социальная обусловленность и современное состояние оперативно-розыскной деятельности на российском рынке ценных бумаг // Совершенствование борьбы с организованной преступностью и наркобизнесом (Материалы Всероссийской межведомственной научно-практической конференции 16 - 17 декабря 1997 г.). М., 1998. Вып. 3. С. 46.

Наиболее распространенной схемой на сегодняшний день является схема, связанная с биржевой покупкой-продажей ценных бумаг. Суть этой схемы коротко состоит в следующем.

Организованной преступной группой, оказывающей незаконные услуги по выводу денежных средств из Российской Федерации, регистрируются на подставных лиц фирмы, которые в последующем не будут вести никакой реальной финансово-хозяйственной деятельности. Мы их называем "фирмы-однодневки" <6>.

--------------------------------

<6> До настоящего времени одним из несовершенств российского законодательства является порядок регистрации, учета и ликвидации юридических лиц, что затрудняет контроль за их деятельностью и делает возможным искажение информации о реальных владельцах, целях и направлениях деятельности отдельных юридических лиц.

В дальнейшем "фирмам-однодневкам" открываются расчетные счета в банках, участвующих в схемах по выводу денежных средств за границу. (По нашей информации, которую мы не можем пока подтвердить официально, часть сотрудников кредитных организаций, включая отдельных руководителей, осведомлена о предстоящем характере противоправной деятельности открывающих счета фирм.)

Одновременно регистрируются либо приобретаются несколько инвестиционных компаний, имеющих лицензию профессионального участника фондового рынка.

Также регистрируются или приобретаются компании в юрисдикциях с льготным налогообложением (офшорные), имеющие расчетные счета в иностранных банках.

Все вышеперечисленные компании являются частью одного механизма и управляются из единого центра.

Денежные средства различных юридических лиц, предназначенные для вывода за рубеж, поступают на расчетные счета "фирм-однодневок", а затем перечисляются по договорам брокерского обслуживания на покупку ценных бумаг на расчетные счета задействованных в схеме инвестиционных компаний.

При этом происходит уклонение от уплаты налогов, так как на счета "фирм-однодневок" денежные средства поступают с назначением платежа - оплата за товар либо услуги с включенным налогом на добавленную стоимость. А при покупке ценных бумаг, в соответствии с действующим российским налоговым законодательством, налог на добавленную стоимость не включается.

Затем инвестиционные компании перечисляют полученные денежные средства на торговые площадки Московской межбанковской валютной биржи или Российской товарно-сырьевой биржи, где совершаются сделки по приобретению высоколиквидных акций таких компаний, как ОАО "Газпром", ОАО "Лукойл", ОАО "Сбербанк" и других.

В дальнейшем, в течение одного биржевого дня, по договорам купли-продажи ценные бумаги поступают на счета "депо" подконтрольных группе офшорных компаний и реализуются на тех же биржевых площадках. Денежные средства от продажи акций поступают на счета, открытые в иностранных, в основном прибалтийских, банках.

Далее выведенные из России деньги направляются на счета компаний, подконтрольных клиентам.

Таким образом, в результате осуществления ряда финансовых операций денежные средства выводятся из России и легализуются. Кроме того, заказчик вывода экономит значительную сумму на уплате налога на добавленную стоимость, который в бюджет от ликвидированной к тому времени "фирмы-однодневки" не поступает.

МВД России принимаются все возможные меры для перекрытия подобных каналов.

Так, сотрудниками ГУЭБиПК МВД России во взаимодействии с ФСБ России и Росфинмониторингом в ноябре 2011 г. пресечена деятельность участников преступной группы, действовавшей по описанной выше схеме. Менее чем за год было выведено из России более 3 млрд. долл. США. Кроме того, государству причинен ущерб, только в виде неуплаченного НДС, в сумме свыше 15 млрд. руб. (500 млн. долл. США).

Еще одним достаточно распространенным способом вывода средств из России является оформление договоров страхования с иностранными компаниями.

Так, при расследовании уголовного дела по факту хищения в особо крупном размере бюджетных средств одного из субъектов Российской Федерации было установлено, что один из руководителей кредитной организации, замешанный в хищениях, с целью вывода средств за границу и их легализации оформил в швейцарской страховой компании договор страхования жизни и здоровья. При этом условия договора были составлены таким образом, что страхователь безусловно получает в течение ближайшего времени страховую выплату. Выгодоприобретателем по договору является иностранная компания, аффилированная со страхователем.

Необходимо учесть, что денежные средства, полученные по договорам страхования жизни и здоровья, не считаются доходом и налогами не облагаются.

В результате осуществления только одной операции по фиктивному страхованию жизни и здоровья из России было выведено и легализовано в Европе 10 млн. евро, ранее похищенных из бюджета.

Вредоносность отклоняющегося экономического поведения на рынке ценных бумаг очень высока: как правило, в обращении ценных бумаг участвует одновременно громадное количество лиц (физических и юридических), и недобросовестность хотя бы одного из многочисленных звеньев цепочки причиняет (или способна причинить) ущерб - прежде всего материальный, однако и другой - большому количеству субъектов рынка ценных бумаг <7>.

--------------------------------

<7> См.: Товба О.Н. Современное состояние преступности на рынке ценных бумаг (на примере Центрального федерального округа России) // Общество и право. 2009. N 3 (25). С. 195 - 197.

Поэтому не случайно законодатель при непосредственном участии ФСФР России проводил целенаправленную работу по внесению в УК РФ изменений и дополнений, направленных на усиление уголовной ответственности за преступления на рынке ценных бумаг.

Первым шагом в этом направлении стало появление Федерального закона от 4 марта 2002 г. N 23-ФЗ, вступившего в силу с 6 марта 2002 г. Этот законодательный акт внес некоторые редакционные изменения в ст. 185 УК РФ. В частности, были увеличены суммы штрафов за деяния, установленные в ней, а также введена ответственность за их неоднократное совершение либо совершение группой лиц по предварительному сговору или организованной группой. Вместе с тем в УК РФ была введена новая ст. 185.1, установившая уголовную ответственность за злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.

Все преступления с ценными бумагами можно разделить на преступления в сфере выпуска и обращения ценных бумаг и преступления, связанные с ценными бумагами. Особенностью первой группы преступлений является то, что исключительно ценные бумаги могут быть предметом преступного посягательства. Во втором случае ценные бумаги выступают предметом наряду с иными, являясь, например, предметом кражи или подделки.

В настоящее время к ним относятся: "Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг" (ст. 185 УК РФ), "Злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах" (ст. 185.1 УК), "Изготовление или сбыт поддельных денег или ценных бумаг" (ст. 186 УК), "Мошенничество" (ст. 159 УК), "Присвоение или растрата" (ст. 160 УК), "Незаконное предпринимательство" (ст. 171 УК РФ) и другие <8>.

--------------------------------

<8> Там же.

Логическим продолжением работы по усилению уголовной ответственности за правонарушения на рынке стало принятие Федерального закона от 30 октября 2009 г. N 241-ФЗ "О внесении изменений в Уголовный кодекс Российской Федерации и ст. 151 Уголовно-процессуального кодекса Российской Федерации", вступившего в силу с 14 ноября 2009 г. Этот законодательный акт внес ряд редакционных изменений в ст. ст. 185 и 185.1 УК РФ, а также ввел в УК РФ новые специальные составы преступлений в сфере рынка ценных бумаг и меры уголовной ответственности за их совершение. В частности, в гл. 22 УК РФ были введены три новые статьи: "Нарушение порядка учета прав на ценные бумаги", "Манипулирование ценами на рынке ценных бумаг", "Воспрепятствование осуществлению или незаконное ограничение прав владельцев ценных бумаг".

В ст. 185 УК РФ установлена уголовная ответственность за противоправное деяние, а именно: внесение в проспект ценных бумаг заведомо недостоверной информации, утверждение либо подтверждение содержащего заведомо недостоверную информацию проспекта ценных бумаг или отчета (уведомления) об итогах выпуска ценных бумаг, а равно размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, за исключением случаев, когда законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусмотрена государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Если такие деяния причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству, они наказываются штрафом в размере от пятисот до семисот минимальных размеров оплаты труда или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от пяти до семи месяцев, либо обязательными работами на срок от ста восьмидесяти до двухсот сорока часов, либо исправительными работами на срок от одного года до двух лет.

Те же деяния, совершенные неоднократно либо группой лиц по предварительному сговору, либо организованной группой, наказываются лишением свободы на срок до трех лет.

В ст. 185.1 УК РФ установлена уголовная ответственность за злостное уклонение от раскрытия или предоставления информации, определенной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах, либо предоставление заведомо неполной или ложной информации <9>.

--------------------------------

<9> См.: Вавулин Д.А. Федотов В.Н. Указ. соч.

Если такие деяния причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству, они наказываются штрафом в размере от пятисот до семисот минимальных размеров оплаты труда или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от пяти до семи месяцев, либо обязательными работами на срок от ста восьмидесяти до двухсот сорока часов, либо исправительными работами на срок от одного года до двух лет.

В ст. 185.2 УК РФ установлена уголовная ответственность за нарушение порядка учета прав на ценные бумаги лицом, в должностные обязанности которого входит совершение операций, связанных с учетом прав на ценные бумаги.

Совершение такого рода деяния, если оно повлекло причинение крупного ущерба гражданам, организациям или государству, наказывается штрафом в размере от трехсот тысяч до пятисот тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от двух до трех лет либо лишением свободы на срок до двух лет со штрафом в размере до ста тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период до одного года либо без такового.

То же деяние, совершенное группой лиц по предварительному сговору, организованной группой либо повлекшее причинение особо крупного ущерба, наказывается лишением свободы на срок от двух до шести лет со штрафом в размере до одного миллиона рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период до трех лет либо без такового с лишением права занимать определенные должности либо заниматься определенной деятельностью на срок до трех лет или без такового.

В ст. 185.3 УК РФ установлена уголовная ответственность за манипулирование ценами на рынке ценных бумаг.

Такого рода деяние, если оно причинило крупный ущерб гражданам, организациям или государству либо сопряжено с извлечением дохода в крупном размере, наказывается штрафом в размере от пятисот тысяч до одного миллиона рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от одного года до трех лет либо лишением свободы на срок от двух до шести лет со штрафом в размере до пятидесяти тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период до трех месяцев либо без такового с лишением права занимать определенные должности либо заниматься определенной деятельностью на срок до трех лет или без такового.

То же деяние, совершенное с использованием средств массовой информации, наказывается лишением свободы на срок от пяти до семи лет со штрафом в размере до одного миллиона рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период до трех лет либо без такового с лишением права занимать определенные должности либо заниматься определенной деятельностью на срок до трех лет или без такового.

Рассматривая ст. 185.3 УК РФ, следует отметить, что УК РФ не определяет понятие "манипулирование ценами на рынке ценных бумаг". При этом в примечании к ст. 185.3 УК РФ указывается, что под манипулированием ценами на рынке ценных бумаг следует понимать действия, обладающие признаками манипулирования ценами, предусмотренные законодательством Российской Федерации о ценных бумагах.

Определение понятия "манипулирование ценами на рынке ценных бумаг", а также перечень действий, которые относятся к манипулированию ценами на рынке, установлены в п. 2 ст. 51 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг".

Под манипулированием ценами на рынке ценных бумаг понимаются действия, которые совершаются одним или несколькими лицами и в результате которых повышается, понижается и (или) поддерживается цена ценной бумаги, либо повышается, понижается и (или) поддерживается спрос и (или) предложение на ценную бумагу, либо повышается, понижается и (или) поддерживается объем торгов ценной бумагой.

К числу таких действий, в частности, относятся:

- распространение через средства массовой информации (в том числе электронные) и информационно-телекоммуникационные сети общего пользования (включая Интернет) или любым иным способом ложных либо вводящих в заблуждение сведений, оказывающих влияние или способных оказать влияние на спрос и (или) предложение на ценную бумагу, цену ценной бумаги или объем торгов ценной бумагой;

- совершение на организованных торгах сделок с ценными бумагами по цене (ценам), имеющей (имеющим) существенное отклонение от цены соответствующей ценной бумаги, сложившейся на организованных торгах в тот же день (далее - текущая цена), при условии что сделки были совершены от имени и (или) за счет лиц, между которыми (или между сотрудниками (работниками) которых) существовало (существовала) предварительное соглашение (договоренность) о покупке (продаже) ценных бумаг по ценам, имеющим существенное отклонение от текущей цены. При этом критерии существенности отклонения цен от текущей цены устанавливаются нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг в зависимости от вида, ликвидности и (или) рыночной стоимости ценной бумаги. Эти требования применяются к организованным торгам, сделки на которых заключаются на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, в случае, если информация о лицах, подавших заявки, а также о лицах, в интересах которых были поданы заявки, не раскрывается другим участникам торгов;

- одновременное либо последовательное в течение торгового дня выставление заявок, направленных на введение в заблуждение участников рынка или инвесторов, в результате чего в торговой системе появляется две или более заявки противоположной направленности, которые подаются за счет одного и того же лица и в которых цена покупки ценной бумаги выше цены (либо равна цене) продажи такой же ценной бумаги в случае, если на основании указанных заявок совершены сделки. Эти требования применяются к организованным торгам, сделки на которых заключаются на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, в случае, если информация о лицах, подавших заявки, а также о лицах, в интересах которых были поданы заявки, не раскрывается другим участникам торгов;

- неоднократное в течение торгового дня совершение двумя или более участниками торгов в собственных интересах либо за счет одного и того же клиента двух или более сделок с ценными бумагами (сделок, в которых каждый из участников торгов выступает в качестве и покупателя, и продавца одной и той же ценной бумаги по одинаковой цене и в одинаковом количестве), которые не имеют очевидного экономического смысла или очевидной законной цели хотя бы для одного из участников торгов (либо их клиентов), а также выдача клиентом одному или нескольким участникам рынка поручений (распоряжений) на совершение в его интересах двух или более сделок с одной и той же ценной бумагой, в которых покупатель и продавец действуют в интересах клиента при совершении сделок;

- неоднократное в течение торгового дня выставление участником торгов в собственных интересах либо за счет одного и того же клиента заявок, направленных на введение в заблуждение участников рынка или инвесторов, имеющих наибольшую цену покупки либо наименьшую цену продажи, в результате чего совершаются или могут совершаться сделки, приводящие к существенному увеличению или снижению цены ценной бумаги, если соответствующие заявки на покупку или продажу от иных участников торгов, не участвующих в совершении сделок с указанным участником торгов, не оказывают существенного влияния на цену ценной бумаги;

- неоднократное неисполнение участником торгов обязательств по сделкам с ценной бумагой, заключенным в течение торгового дня в собственных интересах либо за счет клиентов, если заключение указанных сделок привело к существенному увеличению или снижению цены ценной бумаги, при условии что сделки, заключенные без участия указанного участника торгов, не оказывают существенного влияния на цену ценной бумаги;

- совершение в течение торгового дня в интересах одного и того же участника торгов или за счет одного и того же клиента сделки (сделок) с ценными бумагами, которая (которые) не имеет (не имеют) очевидного экономического смысла или очевидной законной цели и в результате исполнения обязательств по которой (которым) не меняется владелец ценных бумаг;

- выставление участником (участниками) торгов заявок на совершение сделок по покупке или продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет, от имени клиента и за счет клиента или в качестве управляющего за счет средств учредителя управления, которые направлены на введение в заблуждение участников рынка или инвесторов, в результате чего заключаются сделки, направленные на поддержание цены на ценные бумаги на уровне, не соответствующем текущей цене, которая сформировалась бы без учета соответствующих заявок, за исключением сделок, совершаемых участниками торгов во исполнение договоров с организаторами торговли и (или) эмитентом (управляющей компанией акционерного инвестиционного фонда или паевого инвестиционного фонда), и при условии раскрытия информации о наименовании участника торгов, совершающего такие сделки, а также иной информации, предусмотренной нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

- совершение участником торгов в собственных интересах либо за счет одного и того же клиента сделок или выставление заявок на совершение сделок по покупке или продаже ценных бумаг в течение периода, определенного нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, оказывающих существенное влияние на цены, которые рассчитываются и раскрываются (предоставляются) инвесторам и участникам торгов в соответствии с федеральными законами и принятыми в соответствии с ними нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, при том что совершение сделок и (или) выставление заявок иными участниками торгов, с которыми отсутствуют предварительные соглашения (договоренности) о совершении таких действий, осуществляются по ценам, соответствующим общему уровню цен, сложившемуся до момента расчета соответствующих цен, в результате чего инвесторы, действующие исходя из таких цен, вводятся в заблуждение <10>.

--------------------------------

<10> Там же.

Не являются манипулированием ценами на рынке ценных бумаг действия, описанные выше, осуществляемые в интересах эмитента и направленные на поддержание цен:

- на эмиссионные ценные бумаги в связи с публичным предложением ценных бумаг, если существует риск снижения цены на такие ценные бумаги;

- на ценные бумаги, если осуществляется выкуп, приобретение акций в случаях, установленных федеральными законами.

Не являются манипулированием ценами на рынке ценных бумаг операции с ценными бумагами, осуществляемые органами государственной власти Российской Федерации, органами государственной власти субъектов Российской Федерации, органами местного самоуправления, уполномоченными лицами в рамках осуществления возложенных на них функций по реализации кредитно-денежной политики, а также в целях управления государственным и муниципальным долгом.

Уголовная ответственность за воспрепятствование осуществлению или незаконное ограничение прав владельцев ценных бумаг. В ст. 185.4 УК РФ установлена уголовная ответственность за воспрепятствование осуществлению или незаконное ограничение прав владельцев ценных бумаг.

Как следует из смысла ст. 185.4 УК РФ, под воспрепятствованием осуществлению или незаконным ограничением прав владельцев ценных бумаг понимаются следующие деяния:

- незаконный отказ в созыве или уклонение от созыва общего собрания владельцев ценных бумаг;

- незаконный отказ регистрировать для участия в общем собрании владельцев ценных бумаг лиц, имеющих право на участие в общем собрании;

- проведение общего собрания владельцев ценных бумаг при отсутствии необходимого для его проведения кворума;

- иное воспрепятствование осуществлению или незаконное ограничение закрепленных в законодательстве Российской Федерации о ценных бумагах прав владельцев ценных бумаг.

Если перечисленные деяния причинили гражданам, организациям или государству крупный ущерб либо сопряжены с извлечением дохода в крупном размере, они наказываются штрафом в размере до трехсот тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период до двух лет либо лишением свободы на срок до двух лет со штрафом в размере до ста тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период до одного года либо без такового с лишением права занимать определенные должности либо заниматься определенной деятельностью на срок до двух лет или без такового.

Те же деяния, совершенные группой лиц по предварительному сговору или организованной группой, наказываются штрафом в размере от трехсот тысяч до пятисот тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от двух до трех лет либо лишением свободы на срок до пяти лет с лишением права занимать определенные должности либо заниматься определенной деятельностью на срок до трех лет или без такового.

Уголовная ответственность за изготовление или сбыт поддельных ценных бумаг. В ст. 186 УК РФ установлена уголовная ответственность за изготовление в целях сбыта или сбыт поддельных государственных ценных бумаг или других ценных бумаг в валюте РФ либо ценных бумаг в иностранной валюте.

Такие деяния наказываются лишением свободы на срок от пяти до восьми лет с конфискацией имущества или без таковой.

Те же деяния, совершенные в крупном размере либо лицом, ранее судимым за изготовление или сбыт поддельных денег или ценных бумаг, наказываются лишением свободы на срок от семи до двенадцати лет с конфискацией имущества.

Деяния, названные выше, совершенные организованной группой, наказываются лишением свободы на срок от восьми до пятнадцати лет с конфискацией имущества.

Рассмотренные нормы УК РФ наряду с положениями КоАП РФ, которые действуют с 13 апреля 2009 г., должны стать эффективным механизмом предупреждения и пресечения различного рода посягательств на законные права и интересы инвесторов на рынке ценных бумаг Российской Федерации <11>.

--------------------------------

<11> Там же.

Уголовное законодательство стран с развитыми и развивающимися фондовыми рынками содержит большое число составов преступлений, совершаемых на рынке ценных бумаг. Основными из них являются:

- использование инсайдерской информации;

- манипулирование ценами;

- деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии, если такая лицензия необходима:

- мошенничество на рынке ценных бумаг;

- злоупотребления при эмиссии ценных бумаг;

- незаконное использование средств клиентов (в нарушение правил об отдельном хранении и учете средств клиентов брокеров);

- нарушение правил учета прав на ценные бумаги;

- злостное уклонение от раскрытия или предоставления информации.

Некоторые из указанных составов преступлений идентичны составам административных правонарушений. В этих случаях уголовная ответственность устанавливается при условии причинения существенного ущерба или при наличии такого признака, как злостность <12>.

--------------------------------

<12> См.: URL: http://www.fsfr-vkr.ru/administr/category/administra-poryadok_ra-ugolovnie_1.html.

Рассмотрим наиболее типичные злоупотребления с наиболее распространенными ценными бумагами - акциями, облигациями и векселями <13>.

--------------------------------

<13> См.: Бекряшев А.К., Белозеров И.П., Бекряшева А.И., Леонов И.В. Указ. соч.

Поиск по сайту: