Техника и норма дохода сверх издержек

Если "норма дохода сверх издержек" стоит высоко относительно нормы процента, инвестиции будут велики. Фишер ссылается на Джона Рэя, который "ясно указал, что в обществе, где норма процента низка, болота будут тщательнее осушены, дороги будут лучше, жилье будет построено прочнее... чем в обществе с высокой нормой процента" [Fisher I. Theory of Interest. P. 168. ].

Результатом всякого важного открытия и изобретения будет повышение "нормы дохода сверх издержек" и тем самым расширение возможностей для инвестирования. "Диапазон возможностей инвестирования расширяется по мере того, как расширяются знания человека и использование им сил и ресурсов природы. С каждым шагом по пути прогресса знаний возникают новые возможности для инвестирования. Норма дохода сверх издержек растет. А с ростом инвестиций потоки доходов инвесторов претерпевают искривление" [ Ibid. P. 341. ].

В той же почти манере, в которой Шумпетер рассматривал роль тех, кто осуществляет нововведения, Фишер разъясняет: "Предприниматели и все, кто рискует своими капиталами, первыми вступающие на поле новых инвестиций, открытое каким-либо изобретением, и, как говорят, прокладывающие на нем первую борозду, часто получают вследствие этого на свои первоначальные инвестиции доход, значительно превышающий норму процента. Коммодор Вандербильт, Эндрю Карнеги и Генри Форд — хорошие тому примеры" [Ibid. P. 343-344.].

Но широкий размах инвестирования длится только до тех пор, пока под влиянием изобретений и открытий "норма дохода сверх издержек остается высокой". И только до тех пор в обществе существует соблазн "значительно искривлять то направление, которое поток дохода принимает во времени. Это период развития и использования, в течение которого общество жертвует или инвестирует текущий доход... Но позднее придет время, когда, по крайней мере поскольку дело идет о влиянии данного конкретного изобретения, поток дохода перестает идти вверх, когда необходимое инвестирование в основном завершено, когда остается лишь незначительная возможность или целесообразность дальнейшего использования и когда необходимо лишь поддерживать вновь созданный капитал на постоянном уровне... Так, хотя изобретения в железнодорожном транспорте привели к полувековому периоду капиталовложений в железные дороги и в течение этого времени поток дохода общества быстро возрастал, в настоящее время в ряде мест предел капиталовложения в паровые железные дороги почти достигнут, а в других местах темпы инвестирования резко упали. Железные дороги были рынком для инвестирования сбережений и имели тенденцию приносить им хороший доход. По мере того как нужда в новых дорогах уменьшается, этот рынок сокращается и нормы дохода, так же как и норма процента вообще, стремятся к снижению, поскольку дело идет о действии одного этого фактора" [Fisher I. Theory of Interest. P. 345-347. ]. Норма дохода сверх издержек "растет и падает в соответствии с тем, является ли введение или использование изобретений активным или неактивным" [Ibid. P. 346-347. ].

Поиск по сайту: