Опережающие и отстающие корпорации

На рис. 74 дается модель, показывающая предположительное распределение корпораций с падающими и растущими прибылями в четырех точках общего экономического цикла [Эта модель приведена исключительно в целях иллюстрации. Цифры, данные в ней, предположительны. Их единственная задача — показать общий характер тех изменений, которые должны происходить в положении компаний в разных фазах цикла.].

Точка I — это точка перегиба на нисходящей ветви цикла; точка II — низина цикла; точка III — точка перегиба на восходящей ветви; точка IV — вершина цикла. Исследование, проведенное Национальным бюро, показывает, что в точке I около 80 % корпораций получают убывающие прибыли и около 20 % получают растущие прибыли [Во время умеренных депрессий (например, депрессий 1923 и 1926 гг.) доля корпораций, у которых прибыли растут в точке I цикла, доходила до 40-45 %.]; в точке III происходит обратное: около 20 % получают убывающие прибыли и 80 % — растущие прибыли; в точках II и IV около 50 % получают растущие прибыли и 50 % -убывающие прибыли.

Было бы, однако, ошибкой считать, что, например, компаний, у которых прибыли падают в точке I (то есть около 80 % всего числа компаний), все находятся в одинаковом положении. В действительности одни корпорации идут позади общего циклического движения и лишь совсем недавно прошли через верхнюю точку поворота кривой своих прибылей. Другие, уже далеко спустившись вдоль этой кривой, быстро приближаются к нижней точке поворота прибылей и почти готовы начать движение вверх, впереди общего подъема деловой активности. По отношению к общему экономическому циклу первая группа — это отстающие корпорации, вторая группа — это опережающие корпорации; и все же как те, так и другие испытывают падение прибылей.

Рис. 74. Предположительные цифры в кружках указывают процент от общего числа корпораций. В каждой точке (I, II, III и IV) сумма цифр равна 100. Стрелки показывают, растут ли (стрелка направлена вверх) или падают (стрелка направлена вниз) прибыли группы. Расположение кружков выше или ниже "нормальной линии" показывает, Приближается ли группа к вершине или к низине своей прибыли. Кружки, расположенные выше нормальной линии, показывают, что прибыли корпорации приближаются к вершине (или отходят вниз от нее). Кружки, расположенные ниже нормальной линии, показывают, что прибыли компаний движутся в направлении низины (или вверх от нее).

Таким образом, среди примерно 20 % корпораций, у которых прибыли в точке I растут, некоторые принадлежат к группе опережающих, а некоторые — к группе отстающих. Отстающие еще только приближаются к вершине своих прибылей, хотя прошла вот уже четверть цикла и в основном вершина уровня деловой активности уже осталась позади. С другой стороны, опережающие предприятия уже успели недавно дойти до низины их собственного цикла прибылей и теперь начали двигаться вверх, впереди общего экономического цикла.

Подобно этому, в точке II примерно у 50 % корпораций прибыли растут и у 50 % — снижаются. Это можно было бы истолковать так, что 50 % корпораций с растущими прибылями идут впереди в циклическом движении, так как их прибыль уже на подъеме, тогда как в деловой активности в целом только-только обнаружился поворот. Что касается тех 50 %, у которых прибыли падают, то их можно было бы рассматривать как отстающие и все еще движущиеся по нисходящей линии, в то время как деловая активность в целом уже минует нижнюю точку поворота.

В точке III около 80 % корпораций имеют растущие прибыли. Половину из них, возможно, составляют опережающие компании, уже находящиеся вблизи максимума своих прибылей, в то время как экономике в целом предстоит пройти еще четверть цикла, чтобы достичь его вершины. Другую, скажем, половину составляют отстающие компании, которые только сейчас отрываются от дна своих циклов прибыли, хотя с тех пор, как началось восходящее движение, прошло уже четверть цикла. Далее, из 20 % корпораций с уменьшающимися прибылями некоторые относятся к опережающим — они как раз достигли вершины своих прибылей, в то время как деловой активности в целом понадобится еще четверть цикла, чтобы дойти до своей вершины. Остальные корпорации с уменьшающимися прибылями принадлежат к отстающим; они еще не дошли до низших точек своих циклов прибыли, между тем как общий уровень деловой активности уже давно миновал низину и находится на полпути к очередной своей вершине.

Мы видим, что изменение доли корпораций с растущими прибылями соответствует в тенденции темпу изменений деловой активности. Эта доля оказывается наименьшей, когда деловая активность падает наиболее быстрым темпом, и наибольшей — в точке самого быстрого подъема. Соответственно этому кривая, показывающая долю, которую фирмы с растущими прибылями составляют в общем числе компаний, опережает кривую общей деловой активности приблизительно на четверть цикла.

Такой ход развития присущ самой природе процесса циклического движения. Кривая, представляющая темп изменения, неизбежно предвосхищает кривую общего экономического цикла. Но это не означает, что данный или любой другой ряд, дающий последовательность темпов изменения, в каком-либо смысле образует "причину" цикла. Подобные ряды являются отражениями циклического движения, но не его причинами. Так, вполне возможно, что колебания прибылей представляют собой результат циклического движения, но не его причину. Тем не менее (и этому учат наши эконометрические модели) взаимосвязи разных составных частей цикла в некотором смысле вызывают самый цикл. Эти взаимосвязи с их запаздывающими процессами приспособления означают, что "причины" порождают "следствия", а эти "следствия" в свою очередь становятся "причинами". Речь идет не просто о том, что есть причина и есть следствие; здесь дело во взаимосвязанном движении действия и взаимодействия.

Поиск по сайту: