Бум и всеобщее переполнение рынка

Основной причиной бума и депрессии является, таким образом, "трудность совмещения прогресса со стабильностью, трудность обеспечения постоянного темпа прироста оснащенности мира капитальным оборудованием" [Essays in Monetary Theory. P. 60. ]. Темп инвестирования при буме, превышающий средний, приводит к всеобщему переполнению рынка капитальными благами [Ibid. ] при депрессии. Стимулирующее воздействие, оказываемое на бум "дешевыми и обильными деньгами", имеет тенденцию приводить к "дальнейшему насыщению уже насыщенных каналов инвестиций" [Ibid. P. 61. ]. Столь большая спешка с образованием новых капиталов является ошибкой, "так как она ставит перед экономической системой такие проблемы освоения и перестройки, которые она, возможно, не в состоянии решить" [Ibid. P. 110. ].

Великая депрессия 30-х годов была обострена особыми обстоятельствами; среди них можно назвать такие, как интенсивный процесс применения научных достижений в сельском хозяйстве, уменьшение коэффициента прироста населения и возросшее значение потребительских товаров длительного пользования. Все эти явления способствовали "всеобщему переполнению рынка как капитальными благами, так и сырьем" [Ibid. P. 60. ].

Существуют, говорит Робертсон, научные школы, которые характеризуют бум как избыточное образование капитала по сравнению со сбережением [Ibid. P. 100. ]. Сам Робертсон полагает, что современный "кризис" может быть правильно определен как явление, обусловленное "недостатком капитала", в том смысле, который придавал этому понятию Кассель [Robertson D.H. Banking Policy and the Price Level. P. 90.]. Но те, кто делал упор на эту сторону, полагает Робертсон, не уделили достаточного внимания тому обстоятельству, что как инвестирование, так и сбережение могут развертываться "в таком темпе, сохранение которого, если иметь в виду технику современной промышленности и природу человеческих желаний, не может не вести к недомоганию и расстройству" [Essays in Monetary Theory. P. 101. ]. После нескольких лет интенсивного бума неминуемо наступает всеобщее переполнение рынка капитальными благами. "Ибо истина заключается, по-видимому, в том, что процессы создания главных современных орудий производства и транспорта имеют в основном прерывистый характер, так что, поскольку дело связано с ними, трудно представить себе "прогресс", совершающийся непрерывно, а не в форме следующих один за другим скачков и рывков" [Ibid.]. Явления бума и спада связаны с чем-то таким, что имеет очень глубокие корни, а именно с "неминуемой прерывистостью, свойственной человеческим усилиям, направленным к материальному прогрессу" [Ibid. P. 126. ].

И действительно, под углом зрения более крупных проблем, выдвинутых Великой депрессией, "торгово-промышленный цикл правильно рассматривается не как преходящая сыпь на прекрасном лике статического равновесия, а как укоренившееся функциональное расстройство желез внутренней секреции, регулирующих темп органического роста" [Ibid. P. 103. ]. И проблема торгово-промышленного цикла усложняется тем обстоятельством, "что колебания происходят в действительности на фоне вековых и структурных изменений, от которых их не всегда легко отграничить" Ibid. P. 104..