Проблема внутренней стабильности в мире, испытывающем депрессию

Нельзя, однако, отрицать, что страны, внутреннее процветание которых в большой мере зависит от экспортных рынков, весьма озабочены постоянной угрозой инфляционных и дефляционных влияний, идущих из-за границы. Даже для Соединенных Штатов это обстоятельство имеет немаловажное значение; но для многих Стран его значение универсально и оно отодвигает на второй план все прочие заботы. Соединенные Штаты имеют возможность свободно следовать внутренней политике, направленной на поддержание высоких и устойчивых уровней дохода и занятости, не считаясь с импульсами, приходящими извне, но эта свобода — явление уникальное в современной истории. Размер нашего внутреннего рынка, разнообразие природных pecypсов и производственных возможностей, относительно небольшая зависимость от международной торговли (в сопоставлении со всем валовым национальным продуктом), огромные золотые резервы и неизменная крепость наших торговых позиций — все это дает нам свободу проводить отечественную программу внутренней стабильности и полной занятости, несмотря на неблагоприятные влияния из-за границы. Но для многих других стран, у которых более слабые и менее защищенные международные позиции, дело обстоит сложнее.

Оказавшись перед лицом общей мировой депрессии, страна, подобная, например, Канаде, должна будет решать весьма серьезные проблемы, если она желает наперекор неблагоприятным внешним факторам сохранить высокий уровень дохода и занятости. Предположим, что проводится широкая программа компенсации, имеющая целью, несмотря на падение экспорта, не допустить сколько-нибудь значительного уменьшения национального дохода. Так как доход не упал, результатом будет сохранение прежнего спроса на импорт. В то же время экспорт сократится вследствие крушения иностранных рынков, и это сокращение будет теперь еще усилено тем обстоятельством, что сохранение неизменного дохода препятствует дефляции издержек в экспортных отраслях. Канада будет поэтому испытывать трудности с платежным балансом. Если виды таковы, что мировая депрессия продлится недолго, то можно, вероятно, заполнить брешь, надо лишь смело пустить в ход запасы золота и иностранной валюты, накопленные ко времени начала депрессии. Но при длительной депрессии эти резервы иностранной валюты истощатся и появится настоятельная необходимость в другом политическом курсе.

При таких обстоятельствах мероприятия по защите платежного баланса должны включать способы и средства регулирования импорта. Это, конечно, не лучший выход как для Канады, так и для стран, откуда она ввозит. Но когда запасы иностранной валюты приближаются к тому пределу, ниже которого считается неразумным допускать их падение, тогда другого выхода не остается. Ведь даже если бы было принято решение отказаться от программы внутренней стабильности и пойти на дефляцию заодно с остальным миром, то все равно результатом было бы сокращение импорта. При обстоятельствах, которые мы предположили, вынужденное проведение политики сокращения импорта — не вина Канады. Вина лежит на иностранных государствах, которые не смогли удержать на достаточном уровне совокупный спрос. По какому бы пути Канада ни пошла, импорт должен быть сокращен. Лишь с помощью согласованной программы расширения в международном масштабе было бы возможно восстановить мировую торговлю.

Вообще говоря, имеется два средства сокращения импорта: (а) обесценение валюты и (b) прямое регулирование, как, например, установление импортных квот и валютного контроля.

В тех условиях, которые мы здесь рассматриваем, следовало бы предпочесть термин "регулирование курса валюты" термину "обесценение валюты", так как дефляция за границей в сочетании с сохранением неизменного уровня дохода в Канаде приводит к такому результату, что Канада становится страной высоких издержек со слишком высокой стоимостью валюты. Изменение курса валюты с целью компенсировать расхождение в уровнях цен привело бы только к восстановлению равновесия. Такое корректирующее регулирование ни в каком отношении не означало бы обесценение валюты в целях конкуренции. Это не означало бы, что Канада сбивает цены в конкурентной борьбе с соседями.

Одну из разновидностей обесценения валюты представляет собой план, предложенный Робертом Триффином, который можно назвать, по усмотрению, либо "частичным обесценением валюты", либо "выборочным валютным контролем". При этой системе статьи импорта распределяются на два и более списка как первоочередные и второстепенные. Импортеры товаров, вошедших в предпочтительный, или первоочередной, список, могут покупать иностранную валюту по официальному курсу. Предполагается, что этот ограниченный импорт не поглотит всего текущего притока иностранной валюты. Оставшееся количество ее должно быть продано с аукциона импортерам тех товаров, которые значатся в списке второстепенных товаров. Так как иностранной валюты не хватает на всех, то на ограниченное количество валюты, предлагаемое на аукционе, будет большой спрос и возникнет острая конкуренция из-за нее. Другими словами, местная валюта окажется обесцененной по отношению к иностранным валютам.

Таким образом, аукционный курс будет обесцененным курсом. Но торговля всеми "необходимыми" импортными и всеми экспортными товарами будет вестись по официальному валютному курсу. Когда критическое время останется позади и снова появится достаточно валюты, чтобы удовлетворить все потребности, аукционный курс будет стремиться сравняться с официальным курсом и в конечном итоге может совсем исчезнуть [См. Hansen A.H. Monetary Theory and Fiscal Policy. N.Y„ 1949. Ch. 15.].

План Триффина занимает промежуточное положение между полным обесценением валюты, с одной стороны, и полным валютным контролем — с другой. Он особенно подходит для страны, которая в условиях мировой депрессии борется с помощью средств внутренней экспансионистской политики за то, чтобы поддержать высокий уровень дохода и занятости. При таких обстоятельствах едва ли можно считать оправданным прямое обесценение валюты, так как затруднения с платежным балансом не вызваны глубоким нарушением состояния равновесия. Если сравнить за длительное время отечественные издержки с издержками за границей, то между ними нет существенного расхождения. Точно так же с точки зрения длительных процессов не существует коренных несоответствий между структурой импорта страны и структурой ее экспорта по отношению к условиям мирового спроса. Напротив, затруднения вызваны только лишь депрессией за границей. Полное обесценение валюты влечет такие нарушения в экономике, которые не оправдываются в свете существующих долговременных обстоятельств, и эти искажения нелегко выправить, когда чрезвычайные обстоятельства минуют. Частичное обесценение с помощью гибкого рынка по типу аукциона не только помогает справиться с чрезвычайными условиями, но также сводит к минимуму искажения, связанные с всяким обесценением валюты, и тем самым облегчает возврат к более нормальным условиям.

Поиск по сайту: