Сглаживание цикла

Кроме того, эта позиция подкрепляла тот взгляд, что политика в отношении цикла должна состоять только в сглаживании сравнительно умеренных колебаний, вроде рецессии товароматериальных запасов в 1924 и 1927 гг. Но в периоды глубоких депрессий падают как расходы на основной капитал, так и вложения в товароматериальные запасы предприятий. Суммарное действие этого падения инвестирования может быть определено, только если учесть также стимулированное уменьшение частных потребительских расходов. Чтобы предотвратить это стимулированное уменьшение расходов частных потребителей, потребовалось бы найти возмещение, которое полностью компенсировало бы уменьшение расходования частного капитала. Но в 1932 г. вложения частного капитала были на 15,5 млрд. долл. меньше, чем в 1929 г. Это оставило брешь в образовании дохода, более чем в 5 раз превосходящую весь федеральный бюджет 1929 г. [Федеральный бюджет 1929 г. составлял 2958 млн. долл.] Предстояло, следовательно, заполнить огромную брешь, хотя 15 млрд. долл., несомненно, преувеличенная цифра, так как надо сделать поправку на вторичное стимулированное уменьшение инвестирования, вызванное самим кумулятивным характером кризиса. В вопросах политики борьбы с циклом экономическая мысль 20-х годов совершенно не была подготовлена к сокрушительному напору депрессии, хотя бы сколько-нибудь приближающейся по силе к краху 1929-1932 гг. Возможно, своими представлениями об антициклической политике мы были подготовлены (если употребить военные термины) к тому, чтобы отразить нашествие армии в один миллион, но не в пятнадцать миллионов.

Объем совокупного спроса, созданный силами рынка (частное потребление плюс частное расходование капитала), был недостаточен, чтобы сохранить полную занятость. При преобладавшей тогда функции потребления брешь, которую надлежало заполнить, намного превосходила ту норму частного инвестирования, которую можно было поддерживать. В годы бума брешь действительно была заполнена. Но образовавшийся во время бума избыток инвестиций над нормой, которую можно было бы поддерживать, только подготовил почву для того, чтобы суммарные расходы общества оказались в значительной мере недостаточными в последующие годы. Стало быть, раз политика в отношении цикла не была готова к разрешению основной проблемы совокупного спроса, нельзя было ничего сделать, кроме, быть может, некоторого уменьшения амплитуды циклических колебаний.

Задачу, которая ложится на тех, кто осуществляет политику в отношении цикла, значительно недооценили в 20-е годы вследствие того, что не сознавали, насколько в хорошие годы капитальные затраты превышают норму, которую можно было бы сохранять длительное время. До тех пор, пока полагали, что инвестирование можно поддерживать неопределенно долгое время, легко было оптимистически оценивать возможность сглаживания относительно умеренных колебаний. И действительно, колебания периода 1922-1929 гг. (например, слабые рецессии 1924 и 1927 гг.) носили такой мягкий характер, что люди стали пренебрегать опасностью повторения серьезной депрессии.

Поиск по сайту: