|
|||||||
АвтоАвтоматизацияАрхитектураАстрономияАудитБиологияБухгалтерияВоенное делоГенетикаГеографияГеологияГосударствоДомДругоеЖурналистика и СМИИзобретательствоИностранные языкиИнформатикаИскусствоИсторияКомпьютерыКулинарияКультураЛексикологияЛитератураЛогикаМаркетингМатематикаМашиностроениеМедицинаМенеджментМеталлы и СваркаМеханикаМузыкаНаселениеОбразованиеОхрана безопасности жизниОхрана ТрудаПедагогикаПолитикаПравоПриборостроениеПрограммированиеПроизводствоПромышленностьПсихологияРадиоРегилияСвязьСоциологияСпортСтандартизацияСтроительствоТехнологииТорговляТуризмФизикаФизиологияФилософияФинансыХимияХозяйствоЦеннообразованиеЧерчениеЭкологияЭконометрикаЭкономикаЭлектроникаЮриспунденкция |
Почему корпорации покупают страхование?Если акционеры корпорации путем диверсификации могут устранить несистематический компонент риска, присущий потоку ожидаемых доходов корпорации, почему тогда мы наблюдаем, что большинство корпораций, как крупных, так и мелких, как открытого, так и закрытого типа, покупают страхование от убытков, которые могут возникнуть при гражданских судебных разбирательствах, пожаре, воровстве со стороны работников и других неблагоприятных случайностях? Почему акционеры корпорации открытого типа не могут быть адекватно застрахованы просто в силу диверсификации своих портфелей? Вот несколько возможных ответов. 1. Менеджеры не расположены к риску и при этом слишком большая часть их благосостояния (включая человеческий капитал) заблокирована в корпорации, чтобы они могли диверсифицировать иным образом, кроме страхования рисков корпорации (почему страхование личного благосостояния не может быть реальной альтернативой?). С этой точки зрения, соответствует ли приобретение корпоративного страхования интересам акционеров или это еще один пример агентских издержек? 2. Издержки администрирования страхования могут быть меньше ожидаемых омертвленных издержек банкротства. Иными словами, банкротство, от которого защищает страховка, дисконтированное вероятностью банкротства при отсутствии страховки, в реально потребленных ресурсах (судебные расходы, вознаграждение доверительных собственников и больше всего — продукция, недопроизведенная в результате менее эффективного управления фирмой, работающей под судебным контролем) превзойдет сумму, на которую страховая премия превышает ожидаемые выплаты. 3. Страховые компании являются специалистами в области снижения риска посредством разработки рекомендаций по мерам безопас- 11 Альтернативное объяснение, основанное на рассмотрении рынка корпоративного контроля в главе 14, отмечает, что конгломератные слияния не были такими распространенными до ужесточения антимонопольных запретов горизонтальных и вертикальных слияний в 1960-х гг. Понимаете ли вы смысл этого? Другое объяснение состоит в том, что менеджеры не расположены к риску и не являются совершенными агентами акционеров. Подробнее о конгломератах см. п. 15.7. Торговля акциями и гипотезы эффективности рынка ности, а также мониторингу защиты определенных претензий. Если корпорация, не имеющая страхования от судебной ответственности, отвечает в суде по доктрине ответственности вышестоящего за несчастный случай, произошедший по вине одного из работников, она будет вынуждена найти для своей защиты юридическую фирму и контролировать выполнение ею соответствующих действий. Все это будет затруднено, если против корпорации не выдвинуто большое количество гражданских претензий. Как специалист в проведении защиты при гражданских исках страховая компания может устроить защиту при подобном иске с более низкими издержками и лучшими перспективами успеха, чем сама корпорация. Этот анализ подразумевает — и практика подтверждает, — что корпорации, такие как железнодорожные компании, которые сталкиваются с повторяющимися гражданскими исками, часто применяют самострахование. Поиск по сайту: |
Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав. Студалл.Орг (0.002 сек.) |