Мировой кредитный рынок

В силу очень большой величины этого рынка его чаще всего рассматривают по частям, анализируя мировой рынок долговых ценных бумаг и мировой рынок банковских кредитов.

Мировой рынок долговых ценных бумаг. На этом рынке обраща­ются прежде всего такие ценные бумаги, как векселя и облигации (частные и государственные). Примером может быть российский рынок таких бумаг. Хотя подавляющую его часть составляют век­селя различных негосударственных компаний, они не пользуются спросом со стороны нерезидентов и поэтому этот сегмент рос­сийского рынка ценных бумаг слабо участвовал в деятельности мирового рынка долговых ценных бумаг. Схожая картина и с об­лигациями российских компаний.

Но что касается долговых ценных бумаг российского прави­тельства, то здесь ситуация вплоть до последнего времени была иной, особенно с государственными краткосрочными обязатель­ствами (ГКО) — российским вариантом казначейского векселя,

198 Глава 7. Финансовые ресурсы мирового хозяистна

выпускавшегося партиями на срок в несколько месяцев под вы­сокий процент для погашения внутреннего государственного долга. С конца 1996 г. на российский рынок государственных цен­ных бумаг были допущены нерезиденты, и вскоре их доля на этом рынке превысила 30%. Начавшийся в 1997 г. финансовый кризис в Азии, а также обострение бюджетного кризиса в России привели к тому, что вначале иностранные, а затем и российские владельцы «горячих денег» (прежде всего российские банки) начали срочно выводить их с рынка ГКО. Не справляясь с оплатой резко взрос­ших требований по погашению ГКО (ранее их основная мас­са переоформлялась в новые ГКО), российские власти в августе 1998 г. вначале прекратили выплаты по ГКО, а затем переофор­мили их в более долгосрочные государственные ценные бумаги.

На мировом рынке долговых ценных бумаг также заметное место занимают государственные ценные бумаги, а среди них — прежде всего американские, как наиболее надежные (на них при­ходится около половины всего мирового рынка государственных ценных бумаг общим объемом около 18 трлн долл.). Причем в отличие от развивающихся стран и стран с переходной экономи­кой рынки государственных ценных бумаг в развитых странах ус­тойчивы в силу большей стабильности экономик этих стран, их бюджетов и величины золотовалютных резервов, хотя и на этих рынках бывают приливы и отливы «горячих денег».

На мировом рынке долговых ценных бумаг на крупные суммы выпускаются также иностранные облигации, обычно в какой-либо одной зарубежной стране в ее национальной валюте, как, например, в течение десятилетий делало царское правительство во Франции. Выпускаемые так в США иностранные облигации называют Yankee bonds, Японии — Samourai bonds, Великобрита­нии — Bulldog bonds, Швейцарии — Chocolate bonds.

Мировой рынок банковских кредитов. Этот рынок специализи­руется на различных финансовых ссудах, займах и кредитах. За­емщиками на нем выступают компании, банки, а также прави­тельства разных стран (причем не только центральные, но и ре­гиональные, и даже муниципалитеты). Кредиторами на этом рынке выступают различные финансово-кредитные организации, преимущественно банки, но не только (например, трасты, фон­ды). Величина рынка близка к 40 трлн долл.

В рынке банковских кредитов нередко выделяют межбанков­ский рынок, на котором кредитные организации разных стран размещают друг у друга временно свободные ресурсы, в основном

7 1. Виды финансовых ресурсов Мировые рынки капитала 199,

в виде краткосрочных депозитов, а также в виде текущих счетов и ссуд. В России величина всех размещенных нерезидентами (а это преимущественно иностранные банки) в ее коммерческих банках депозитов и текущих счетов невелика и достигала макси­мум 10 млрд долл. Это связано в тем, что инвестиционный климат в российской банковской системе недостаточно благоприятен для иностранных банков-кредиторов, что видно из невысоких меж­дународных рейтингов даже ведущих российских банков.

Поиск по сайту: