Модели прямых инвестиций

Вышеописанные теории основное внимание уделяют выво­зу капитала в ссудной форме, частично — в форме портфельных инвестиций, но мало затрагивают движение капитала в форме пря­мых инвестиций. Их бурный рост во второй половине XX в. сти­мулировал появление нескольких моделей прямых инвестиций.

Модель монополистических преимуществ была разработана аме­риканским экономистом Стивеном Хаймером и далее развита Ч. Киндлебергером и другими экономистами. Она базируется на идее, что иностранный инвестор находится в менее благоприят­ной ситуации по сравнению с местным: он хуже знает рынок стра­ны и «правила игры» на нем, у него нет здесь обширных связей, он несет дополнительные транспортные издержки и больше стра­дает от рисков. Поэтому ему нужны дополнительные, так назы­ваемые монополистические (т.е. присущие только ему) преиму­щества перед местным конкурентом, за счет которых он мог бы получить более высокую прибыль. Это премия за инвестицион­ный риск (о которой писали Милль и Олин), получаемая в силу преимуществ, возникающих в ходе монополистической конку­ренции (ее теорию разработал Э. Чемберлин).

Для иностранного инвестора монополистические преимуще­ства возможны за счет использования несовершенной конкурен­ции на местных товарных рынках (если у него есть оригинальный

48 Глава I. Становление мирового хозяйства

продукт); несовершенной конкуренции на рынках экономичес­ких ресурсов (при наличии у иностранной фирмы совершенной технологии, легкого доступа к кредиту, большого предпринима­тельского опыта); преимуществ в масштабах (за счет чего возмож­но получать большую массу прибыли); благоприятного государ­ственного регулирования иностранных инвестиций (особые льго­ты иностранному капиталу) и др.

Модель жизненного цикла продукта (цикла жизни продукта) была разработана американцем Раймондом Верноном. В соответ­ствии с этой моделью новый продукт проходит четыре стадии цикла жизни (иногда их насчитывают пять): I — внедрение на рынок; II — рост продаж; III — зрелость (IV — насыщение рын­ка); IV (V) — спад продаж.

Международный цикл жизни продукта выглядит для фирмы, впервые наладившей его производство, несколько иначе: I — мо­нопольное производство и экспорт нового продукта; II — появ­ление у иностранных конкурентов аналогичного продукта и их внедрение на рынки (прежде всего на рынки своих стран); III — выход конкурентов на рынки третьих стран и соответственно со­кращение экспорта продукта из страны-пионера; IV — выход кон­курентов на рынок страны-пионера (как возможная стадия).

Передовая в технологическом отношении фирма может начать внедрение другого продукта к моменту возникновения конкурен­ции со стороны новых производителей, возможно даже продав им патент на производство своего старого продукта. Однако су­ществует и иной выход при усилении угрозы экспорту — самому наладить производство за рубежом, что продлит жизненный цикл продукта. Тем более что на стадиях роста и зрелости издержки производства обычно снижаются, приводя к снижению цены про­дукта и увеличению возможностей как для расширения экспорта, так и для налаживания зарубежного производства. Но по сравне­нию с экспортом товара производство за рубежом часто выгоднее из-за более низких переменных издержек, возможностей обойти таможенные барьеры, усиления позиций в борьбе с иностранны­ми монополиями и т.д.

Модель интернализации опирается на идею англо-американ­ского экономиста Рональда Коуза о том, что внутри большой кор порации действует особый внутренний (англ, internal) рынок, ре гулируемый руководителями корпорации и ее филиалов (подраз­делений). Создатели модели.интернализации — англичане Питер Бакли, Марк Кэссон, Алэн Рагмен, Джон Даннинг и другие счи-

1.2 Причины развития экономических связей между странами 49

тают, что значительная часть формально международных опера­ций являются фактически внутрифирменными операциями боль­ших хозяйственных комплексов, называемых ТНК.

Марксистская модель, как и вся марксистская теория вывоза капитала, базируется на постулате избыточного капитала. В XIX — начале XX вв. этот избыток вывозился главенствовавшими тогда в хозяйственной жизни мелкими собственниками капитала удоб­ным для них способом — преимущественно через фондовую. биржу и в основном в виде облигаций. Во второй половине XX в. избыток капитала вывозят прежде всего крупные и крупнейшие его собственники (монополии) и в основном через прямые ин­вестиции. При этом монополии, ставшие международными через вывоз прямых инвестиций, обладают преимуществом перед мест­ными конкурентами из-за своей производственной, финансовой и технологической мощи.

Эклектическая модель Джона Даннинга вобрала в себя из дру­гих моделей прямых инвестиций то, что прошло проверку жизнью (особенно из модели монополистических преимуществ), почему ее нередко и называют «эклектической парадигмой». По этой мо­дели фирма начинает производство товаров и услуг за рубежом (т.е. осуществляет прямые инвестиции) потому, что одновремен­но совпадают гри предпосылки: 1) фирма обладает преимущест­вами в этой зарубежной стране (специфические преимущества собственника); 2) фирме выгоднее использовать эти преимуще­ства самой на месте, а не реализовывать их там через экспорт то­варов или экспорт технологии другим фирмам (преимущества ин-[ернационализации); 3) фирма использует некоторые производ­ственные ресурсы за рубежом более эффективно, чем у себя дома (преимущества места размещения). Эклектическая модель пря­мых инвестиций пользуется большой популярностью.

Поиск по сайту: