Реформирование валютной сферы

Наиболее трудным в системных реформах оказалось форми­рование адекватной новым условиям валютной системы.

Первой задачей в этой области является введение обрати­мости вал ют — непременное условие включения страны в систему мирохозяйственных связей. Наиболее быстро были от­менены ограничения для нерезидентов по текущим операциям. Это облегчалось тем, что внешняя торговля товарами и услугами с нерезидентами за пределами СНГ, как правило, осуществлялась в долларах. Поэтому обычно для иностранных поставщиков не возникала необходимость обмена полученных сумм на свободно конвертируемые валюты. Серьезные реальные трудности с обра­тимостью валют оставались в торговле одних стран — членов СН Г с другими в том случае, если она велась в национальной валюте.

Весьма быстро во всех странах была либерализована и такая статья платежного баланса, как перевод за границу прибылей от иностранных капиталовложений. Без этого нельзя было рассчи­тывать на широкое привлечение прямых иностранных инвести­ций, что стало важной целью политики всех стран — членов СНГ и государств Балтии.

672 Глава 28 Зарубежные страны — члены СНГ и государства Балтии

Внутренняя обратимость (т.е. свободная купля-продажа валю­ты для резидентов) стала допускаться после введения националь­ных валют, однако до сих пор на практике повсеместно сущест -вуют многочисленные ограничения даже при их формальном от­сутствии: требования валютного обмена только по официальному курсу (который, как правило, существенно ниже рыночного), ко­личественные ограничения пунктов обмена валют, нередкое от -сутствие валюты в пунктах обмена и банках и т.п. Такая ситуа­ция, в целом сохранившаяся в настоящий момент, весьма огра­ничивает реальные возможности как физических, так и юриди­ческих лиц обменять свою национальную валюту на свободно конвертируемую и приводит к возникновению «черных» валют­ных рынков, существующих практически во всех странах — чле­нах СНГ.

Из статей платежного баланса по движению капиталов в наи­большей степени была либерализована репатриация инвестиро­ванного иностранного капитала, что было одним из условий ак­тивного привлечения прямых иностранных инвестиций. В то же время на все формы экспорта капитала за границу резидентами налагаются очень серьезные ограничения.

Важной чертой валютного регулирования в странах — членах СНГ являются требования об обязательной продаже валютной вы­ручки экспортеров центральным банкам и на валютных аукцио­нах, что было вызвано необходимостью обеспечить возврат валю­ты в страну и пополнить централизованные валютные резервы. Требования варьировались от обязательств 100%-ной продажи до более скромных величин — в настоящее время 20-30% от суммы выручки. Тяжесть этого правила для экспортеров определяется ре­альной ситуацией: по какому валютному курсу экспортер обязан продавать валюту и в какой мере официальный валютный курс отличается от альтернативных.

Реальная степень обратимости валют различалась по странам: она более высокая в Киргизии, Казахстане, на Украине и менее высокая — в других странах, особенно в Туркмении, закавказских республиках и в Белоруссии. В целом только Казахстан и Кирги­зия, помимо России, смогли добиться к 1999 г. либерализации валютного режима до уровня, предусматриваемого VIII статьей Устава МВФ, где речь идет в первую очередь об обратимости валют по текущим операциям.

Положение в странах Балтии отличалось с этой точки зрения. Валютный режим в Литве и Латвии находится примерно на уровне

28.2. Системные реформы 673

российского, а Эстония ушла еще дальше. В этой стране были отменены почти все ограничения даже по движению капиталов, а уровень либерализации по другим валютным операциям при­мерно соответствовал валютным режимам в большинстве запад­ноевропейских стран.

Важным инструментом внешнеэкономического регулирова­ния стало формирование валютного курса. Политика в этой сфере преследует две главные цели: поддержание уровня конку­рентоспособности местной продукции на внутреннем и внешнем рынках и уменьшение возможного инфляционного эффекта им­порта в случае роста цен на него. Обе цели противоречат друг другу, поскольку поддержание конкурентоспособности местной продукции требует понижения курса собственной валюты, но это приводит к повышению импортных цен и усилению инфляции. Обычно выбор, если он возможен, делается в пользу решения наи­более актуальной проблемы.

Из варианте/в установления валютного курса большинство стран — членов СНГ в конечном счете выбрало плавающий курс с периодической регулировкой его центральными банками. Курс определяется на валютных аукционах. Плавающий валютный курс в отличие от фиксированного не требует больших валютных ре­зервов для его поддержания, но увеличивает опасность резких кур­совых колебаний.

Режим фиксированных валютных курсов в форме их привязки к иностранным валютам выбрали страны Балтии: Эстония при­вязала свою валюту к немецкой марке, Латвия — к американскому доллару, Литва — к СДР, т.е. фактически к валютной корзине.

Валютные аукционы не всегда проводятся регулярно, дефицит обратимой валюты и неразвитость валютных рынков привели к тому, что обменные курсы часто формируются не столько на ос­нове рыночных факторов, сколько административным путем, что приводило к возникновению множественности валютных курсов и черных валютных рынков. Так, в 1998 г. в Белоруссии сущест­вовало четыре-пять валютных курсов по различным видам опе­раций и субъектам валютного рынка, а курс черного рынка был выше официального более чем в два раза.

Таким образом, становление новых валютных режимов и платежного механизма в системе внешнеэкономических связей стран — членов СНГ и государств Балтии потребовало создания соответствующих общеэкономических условий и оказалось дли­тельным и болезненным.

Глава 28 Зарубежные страны — члены СНГ и государства Балтии

Таблица 28 2 Показатели либерализации экономики в 1996 г.

Самое общее промежуточное представление о системных пре­образованиях в указанных странах за 1995—1996 гг. дают кумуля­тивный индекс либерализации.ЕБРР, а также доля негосударст­венного сектора в ВВП (табл. 28.2).

В целом можно сделать вывод о том, что в странах — членах СНГ и государствах Балтии повсеместно был заложен фундамент рыночной экономики (табл. 28.3).

Поиск по сайту: