Мировой валютный рынок

В практике международной торговли и международного дви­жения капитала, международной передачи технологии и между­народной миграции рабочей силы существуют различные спосо­бы перечисления средств из одной страны в другую: банковский перевод, банковский чек, переводной вексель, документарный аккредитив, документарная тратта, международный факторинг и форфейтирование. В большинстве случаев эти расчеты осущест­вляются с обменом одной валюты на другую (отсюда их назва­ние — валютно-расчетные отношения). Подобный обмен проис­ходит обычно на валютном рынке.

При этом часто одновременно заключаются сделки на буду­щий обмен валюты (с помощью деривативов, т.е. таких финан­совых производных инструментов, как валютные фьючерсы, оп­ционы, свопы и др. — см. ниже) в целях хеджирования, т.е. сни­жения рисков от возможного изменения обменных курсов. Все большая часть этих сделок преследует цель просто получить при­быль от их проведения, а не застраховать возможные потери. По­добные сделки называются спекулятивными.

Осуществление в мире огромных объемов платежей в ино­странной валюте и еще больших объемов спекулятивных валют­ных операций с деривативами приводит к тому, что величина валютного рынка очень велика и продолжает быстро расти. Объем совершающихся здесь сделок приближается к 1,5 трлн долл. в день (в 1989 г. — 0,5 трлн долл.), а за год — к примерно 400 трлн долл.

Главными действующими лицами на валютном рынке и рынке леривативов являются коммерческие банки, действующие не юлько по поручению своих клиентов, но и самостоятельно, на-

196 Глава 7 Финансовые ресурсы мирового хозяйства

пример, для изменения структуры своих активов или получения прибыли от спекулятивных операций, что было особенно харак­терно для российских банков в 90-е гг.

Центральные банки также участвуют в деятельности валютных рынков, проводя валютные интервенции на Национальных валют­ных рынках, т.е. продавая или покупая там валюту из государст­венных золотовалютных резервов (см. 7.3). Подобные интервен­ции проводятся ими для воздействия на экономическую ситуацию в своей стране, но прежде всего для регулирования обменного курса. Ведь в большинстве стран этот курс является плавающим, т.е. определяется на основе спроса и предложения на националь­ную и иностранную валюты со стороны участников валютного рынка. Чтобы избежать сильных колебаний спроса и предложения (и соответственно колебаний обменного курса), центральный банк увеличивает/уменьшает этот спрос или предложение через валютные интервенции.

Торговля валютой и валютными деривативами ведется всю­ду, но прежде всего в мировых финансовых центрах. Если судить по всем видам операций по обмену валют, но на первом месте будет Лондон. Если судить по торговле валютными фьючерса­ми, являющейся самой распространенной операцией по обмену валют, то наибольший объем таких сделок приходится на Чикаго. В России основная масса валютных операций проводится в Мос­кве, прежде всего на Московской межбанковской валютной бир­же (ММВБ).

Хотя в мире можно обменять любую одну валюту на другую (хотя и не всегда напрямую, а через третью валюту), однако об­менные операции тяготеют к нескольким валютам мира, которые в данном смысле можно назвать ключевыми. Это прежде всего американский доллар, на который приходится около половины всех сделок с валютами. Соперником доллара может быть евро­пейская валюта евро, введенная в ЕС в оборот с 1999 г. и которая с середины 2000 г. полностью заменит национальные денежные единицы большинства стран — участниц ЕС (11 из 15), а также начнет частично заменять доллар в золотовалютных резервах дру­гих стран. Скромнее позиции японской иены.

Помимо мировых ключевых валют существуют региональные ключевые валюты, т.е. имеющие распространение в валютно-рас-четных отношениях только какого-либо одного региона. В СНГ та­кой региональной ключевой валютой является российский рубль, в Восточной и Юго-Восточной Азии ею может стать китайский

7 1 Виды финансовых ресурсов Мировые рынки капитала 197

юань (хотя он имеет еще более ограниченную конвертируемость, чем российский рубль). Но пока в этих регионах во взаимной тор­говле преобладает американский доллар.

Поиск по сайту: